証券取引所アプリによると、ブラックロックは、米国消費者物価指数(CPI)等の単一データだけでは市場動向を総合的に判断することはできないと考えています。同行は、大型テクノロジー企業が引き続き米国株式の収益成長の主要な推進力となると予想しており、そのために、引き続き米国株及び人工知能関連銘柄に過剰に投資します。

ブラックロックは、テクノロジー銘柄の不振により、米国株が歴史的な高値から下落したことで、市場は大型テクノロジー企業が人工知能関連銘柄の牽引力の下で高い収益期待を上回り続けることを期待していました。しかし、米国の6月のCPIが予想外に低下したことで、市場は早期利下げに対する期待を再燃させ、負債を抱え、利率変動に敏感なスモールキャップ株が3.7%上昇しました。ブラックロックは、この反発は長続きしないと予想しています。インフレ圧力が続く限り、米国連邦準備制度理事会(米国FRB)は利率をより長い期間高水準に維持する可能性があります。

現在、人工知能などの構造的転換が市場の変化を推進しており、これらの変化は転換の波を促進しています。ブラックロックは、これらの変化が第2四半期の企業収益に与える影響を注視しています。以下の図表に示すように、市場は一般的に、s&p 500指数のテクノロジー銘柄の利益見通しが、指数内のその他の業種の銘柄よりもはるかに高いことを予想しています。アナリストは、第2四半期のs&p 500指数のテクノロジー銘柄は前年比で18%の利益成長を達成する可能性があり、その他の銘柄の利益成長率はわずか2%に過ぎないと予想しています。

関係予想は、科技企業が引き続き利益成長を実現するためには、比較的高い基準を設定しているものの、ブラックロックはこれらの企業が当該目標を達成できる可能性があると考えています。英伟达が期待の高い財務業績を発表する8月末まで、これらの企業の株価は一定の変動が生じる可能性があります。北半球市場を例にすると、夏季の取引活動の低下が市場の波乱を激化させ、急激な下落が起こる可能性があります。

一方、一部の投資家は、人工知能分野の資本支出が過度に高いため、大型科技企業が期待通りの利益成長を実現できないため、科技銘柄が打撃を受ける可能性があります。米国が半導体貿易を強化する可能性があることに加えて、主要な半導体メーカーの株価が下落する可能性もあります。米国大統領選挙後、人工知能の発展を制限する貿易または規制政策の変化が科技産業に影響を与える可能性があります。過去数週間、米国株式市場への圧力が増していましたが、バイデン氏が先週末に大統領選挙から撤退すると、市場にさらなる不確定性が生じる可能性があります。ブラックロックは、これらのリスクを注視しながら、引き続き人工知能関連の投資機会に過重投資し、市場の急落を買いの機会と見なしています。

アナリストは、他の産業の収益力の改善が予想されるため、テクノロジー産業の収益リードは今年後半に縮小する可能性があります。人工知能の急速な発展は、過去の科学技術革命に似た転換を推進すると同時に、工業、素材、エネルギー、医療保健などの他の産業の発展を促進しています。

ただし、ブラックロックは、米国小型株式の上昇は、利益力の根本的な改善ではなく、高金利によりより敏感となっており、構造的転換の推進力からは直接恩恵を受けていないことによるものであると考えています。たとえば、利率が高いため、米国小型株式は5四半期連続で利益が減少しています。

地域別では、欧州市場の成長が進んでいることと、企業収益が上昇していることから、ブラックロックは欧州市場に対して慎重な姿勢をとっています。業種別では、銀行資産のバランスシートが安定していることを考慮し、今年初めに銀行業界に強気であったものの、銀行業界の比較的な評価方法は高すぎるようです。同行は、降息と構造的傾向にプラスの影響を受ける建設、公益事業、半導体関連企業に投資し、英国の株式も過重投資します。