7月25日木曜日、荷蘭国際グループ（ING）の米国最高国際経済学者であるジェームズ・ナイトリーは、米国の経済データを発表した後、記事を発表しました。以下のようになります。
第2四半期には、予想を上回る2.8%の年間成長率で米国経済が成長し、コアインフレーションも予想以上に高い水準となりました。経済は下半期にはより多くの課題に直面するでしょうが、連邦準備制度理事会の将来のインフレに対する姿勢はより緩和的に見え、9月からの利下げに期待する市場がますます注目されることになると予想されます。
GDPとインフレが予想を超える
米国の経済活動に関するかなり安定したデータを見ましたが、これは利下げの市場予想に大きな影響を与えませんでした。利下げは板についたものと見られています。2024年第2四半期のGDP年間成長率は2.8％で、当初予想よりもわずかに高く、普遍的な2％以上の予想を上回りました。一方、連邦準備制度理事会が好むインフレ指数の1つである核心個人消費支出平均価格指数年間成長率は2.9％と、予想よりも高い水準となりました。
後者の数字は第1四半期の3.7%の増加率よりも改善されました。これは、明日の月次核心個人消費支出平均価格指数が0.28％の前月比であることを意味します。CPIおよびPPIに基づくデータから、それはあまり可能ではないようです。したがって、上向き修正が前数か月に及ぶ可能性があると予想されます。しかし、数値は引き続き2％のインフレと一致する可能性があります。
2024年下半期には成長が鈍化し、インフレが緩和され、利下げがあります。
GDPの詳細については、消費者支出が2.3％増加し、1四半期の1.5％に比べて改善しましたが、2023年下半期の3％の平均成長率にはまだ遠く及びません。装置投資は11.6％跳ね上がり、政府支出は3.1％増加し、在庫は全体の成長率に0.82%寄与しました。一方、住宅投資は縮小し、純貿易はGDP成長から0.72%引いています。これは、輸入が再び輸出を上回ったためです。1四半期の1.4％の緩やかな成長に続いて、これは良い反発ですが、経済はますます課題に直面しています。
GDP成長に比べてビジネス調査ははるかに弱い
消費者支出は、今後の下半期にさらに減速すると予想されます（実際の可処分所得の成長が鈍くなり、大流行期間中の儲蓄が減少したこと、クレジットコストがますます深刻になり、貸款の不履行率が上昇したため）、また、投資環境はより挑戦的になるでしょう。企業は前景についてより慎重になっており（採用および資本支出の意欲が低下し、また、住宅販売の減速が住宅建設の悪化を表しています）。ビジネス調査は経済の見通しが弱まることを明示的に示しており、今日のデータは市場の9月の連邦準備制度理事会の利下げに影響を与えていないようです。