国信証券は今週、香港株が継続的に下落したという調査報告書を発表しました。$Hang Seng Index (800000.HK)$120日間のEMAは下方修正されました。現時点では、ハンセン指数の下のテクニカルサポートには、17000や16000などの整数レベルしか残っていません。リスクプレミアムモデルによると、ハンセン指数の最下点は約16,950で、これは7.9％のリスクプレミアムに相当します。これは、現在の経済サイクルでは比較的高いリスクプレミアムを表しています。景気循環を無視して、9％のリスクプレミアムが絶対に高いと仮定すると、対応するハンセン指数の価格は約15,500ポイントです。現在、ハンセン指数は約17,000人に支持されています。比較的高いリスクプレミアムが役割を果たしているかもしれませんが、銀行はこれを警戒しているので、ハンセン指数が逆転した後、右側にフォローアップするのを待つことをお勧めします。中級レベルでは、ハンセン・ユーティリティーズを引き続きお勧めします。逆の場合は、ハンセン・インターネットを選択できます。

国信証券の見解は以下の通りです：

株価のパフォーマンス：マルチスタイル業界は同時に衰退しました

香港株は今週も下落を続けました。ハンセン指数は 2.3% 下落し、ハンセン総合指数は 2.3% 下落しました。スタイル的には、ラージキャップ（ハンセンラージキャップ -2.2%）> スモールキャップ（ハンセンスモールキャップ -2.6%）> ミディアムキャップ（ハンセンミッドキャップ -2.8%）。

コンセプトインデックスでは、ハンセン・ユーティリティー（+ 0.7％）のみが上昇しました。最も大きく下落したのは、ハンセン消費（-3.5％）、ハンセン・インターネット（-3.2％）、ハンセン・オート（-2.8％）でした。

香港のストック・コネクト業界では、3つの業界が上昇し、26の業界が下落しました。上昇した産業には、家電製品（+ 8.6％）、防衛・軍事（+ 0.6％）、銀行（+ 0.5％）があります。最も減少した産業は、非鉄金属（-6.8％）、消費者サービス（-6.8％）、食品・飲料（-6.3％）、電子機器（-4.8％）、農業、林業、畜産、漁業（-4.7％）です。

資金調達強度：大幅な資本流出の維持

今週、香港ストックコネクトからの全体的な資本流出が続きました。全体の1日の平均資本集約度（1日の平均資本集約=1日の平均上昇額と下降額x1日の平均取引高）は-3億6000万香港ドル/日、先週は-5億8,000万香港ドル/日、過去4週間の平均は2億2000万香港ドル/日、過去13週間は-6,740万香港ドル/日でした。

業界別、5つの産業からの資本流出、24の産業からの資本流出。1日の平均資本流入量が多い業界には、家電製品（1日あたり1,200万香港ドル以上）、銀行（1日あたり270万香港ドル以上）、電気機器と新エネルギー（1日あたり190万香港ドル以上）、総合金融（1日あたり190万香港ドル以上）があります。資本流出の多い産業には、消費者サービス（1日あたり-7,260万香港ドル）、電子機器（-6,780万香港ドル/日）、メディア（-4,020万香港ドル/日）があります。HKD/日）、非鉄金属（1日あたり-3,500万香港ドル）、ノンバンク金融（-30万香港ドル/日）、ノンバンク金融（-30万香港ドル/日）、およびノンバンク金融（-30万香港ドル/日）人民元/日)

利益期待:着実な成長の維持

今週、香港ストック・コネクト総合法に基づくEPSは0.3％増加しました。構造的には、EPSは18業種で、EPSは8業種で下方修正される予定です。大幅な改善が見られた業界には、建築材料（+ 2％）、石炭（+ 1.3％）、医薬品（+ 1.1％）、ノンバンク金融（+ 1％）、軽工業（+ 0.8％）があります。業績予想が大幅に低下した業界には、鉄鋼（-5.3％）、商業および小売（-2.9％）、電力および公益事業（-0.9％）、消費者サービス（-0.8％）、農業、林業、畜産、漁業（-0.8％）が含まれます。6%)。

リスク警告：経済ファンダメンタルズの不確実性、国際政治情勢の不確実性、米国の財政政策の不確実性、連邦準備制度の金融政策の不確実性。

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