大手テクノロジー企業株は最近大量に売り出され、わずか2週間でnasdaq 100 indexが8%下落し、大幅に調整の瀬戸際にある。未知のこのマイルストーンを回避することができるかどうかは、今週、時価総額が合計で約10兆ドルの4社の業績に依存する可能性がある。投資家はこの週末、企業の業績発表と共に、米国連邦準備制度理事会の最新の利率決定も控えている。$マイクロソフト (MSFT.US)$、$アップル (AAPL.US)$、$アマゾン ドット コム (AMZN.US)$と$メタ プラットフォームズ A (META.US)$今年の上半期に大手テクノロジー企業株は強気であり、これらの大手企業の評価が高すぎる状況につながった。先週の企業業績は、短期収益に比べて人工知能に関する支出が過剰になりすぎたことが市場の懸念を引き起こした。同時に、先週発表された業績も投資家の信頼を回復することはできなかった。

米国の6月の物価データによれば、インフレは緩和され、市場は米国連邦準備制度理事会が9月に早くも利下げすることを注目するようになったため、周期的な資金移動が始まった。これ以来、株式市場は10%上昇し、中金融や工業株が3.5%を超える上昇を見せた。木曜日に米国連邦準備制度理事会が政策声明を発表し、パウエル委員長が発言する予定であるため、利下げの見通しもアメリカの株価の将来を左右することになるだろう。$アルファベット A (GOOGL.US)$usグローバルインベスターズの取引主任であるMichael Matousek氏は、「市場全体で深刻な状況になるのは同じ数社の株式に人々が依存しすぎた場合」と語っている。$テスラ (TSLA.US)$人工知能株の中で最も高価格の株式のいくつかでは、大規模売り出しが加速している：

Jonestradingの最高市場戦略担当者Michael O'Rourkeは「これらの業績は本当に重要だ。期待に応えられなければ、それは人工知能が人々が望むように機能しなかったことを意味すると思う。」と述べている。

熱気を帯びた長期間の後、投資家はついに人工知能の最前線に位置する企業に慎重な姿勢を示すようになった。数か月前までは、これらの企業に関する過度な警告を無視し、投資家は熱狂的な投資を続けていた。最近、投資家たちの売却により、ナスダック100指数の時価総額は約2.6兆ドルも減少し、小型企業や金融・産業企業などの長期的に低迷する株に投資された。ナスダック100指数は金曜日にわずかに回復し、1％上昇したが、今週初めの下落幅には及ばなかった。

は、この業界のリーディング企業であり、6月18日以来、マイクロソフトやアップルを超えてグローバル市場で最も高い時価総額を誇っているが、株価は史上最高値から17%下落した。データセンター用サーバを製造する企業、新利は5月のピークから37%下落し、競合他社であるは3月以来40%下落した。$Russell 2000 Index (.RUT.US)$周期的な資金移動が始まったことによって、全体的に株式市場は10%上昇した。$S&P 500 Index (.SPX.US)$利下げの見通しはアメリカの株価の将来を左右することになるだろう。

このローテーション期間中、トレーダー達はナスダック100指数を追跡するInvesco QQQ Trust Series 1 ETFのオプションを購入し始め、さらなる下落を防止し、低水準のプットオプションプレミアムを8か月最高水準に押し上げた。シカゴ・オプション取引所のVIX波動指数は4月以来初めて18を超え、ナスダック100指数の波動度を測定する類似指標も昨年10月以来の最高水準に達した。尚、昨年10月は、指数が最後に調整した時期である。

市場の幅が非常に狭く、誰もが同じ数社の株式に依存する場合、こういった状況が発生することがあります。

今週の最初の業績評価の対象は、ソフトウェア業界の巨頭であるマイクロソフトであり、同社は人工知能サービスをソフトウェアスイートに統合しており、データセンター容量を拡張するために巨額の資本支出を費やしている。第3四半期(2021年3月期)に110億ドルを超える資本支出が計上されていたが、第4四半期にはこの数字が130億ドルを超えると予測されている。Metaとアマゾンの両社も、人工知能の投資に大きな努力を払っており、投資家は彼らの人工知能が収入増につながる兆候を探すだろう。アップル社は、人工知能サービスをiPhoneに統合することを計画しており、市場は同社の計画に対して楽観的な見方をしており、株価は4月の安値から32％上昇した。投資家は、決算発表時にさらに詳細な情報を探ることになろう。

Centre Asset Managementの最高投資責任者であるJames Abate氏は、「投資回収の見通しが低下し、大量の人工知能支出が投資家の期待に応えられない可能性がある」と述べています。そして、半導体チェーンや人工知能関連の株にまで波及している。

人工知能株の中で最も高価格の株式のいくつかでは、大規模売り出しが加速している：$エヌビディア (NVDA.US)$はこの産業のリーディング企業であり、6月18日以来、MicrosoftやAppleを抜いて世界最大の時価総額を誇っていたが、株価は史上最高値から17%下落した。データセンター用のサーバを製造する企業である新利は、ピークの5月から37%下落した。競合企業のは3月から40%下落した。$デル テクノロジーズ C (DELL.US)$は、データセンター用サーバを製造する企業であり、5月のピークから37%下落した。$スーパー マイクロ コンピューター (SMCI.US)$は競合他社であり、この期間に40%下落した。

S&P500指数の上半期14%の上昇のうち、アメリカの6大科技株が大部分を担っている。1999年以降、時価総額加重指数は等重量指数よりも多くの上昇を示している。テクノロジー巨人の評価額が急騰し、S&P500指数の情報技術指数は今月初めに2002年以来の最高予想市価倍率を記録した。しかし、Abate氏は「大型科技株の評価は完璧であり、市場全体の上昇にほとんど貢献しているが、これはこのグループの脆弱性を浮き彫りにしている」と述べた。

編集/Jeffrey