智通財経アプリによると、2024年上半期の世界新造船市場のレビューが中国船舶工業協会によって発表されました。新造船市場は引き続き拡大し、市場指標が改善傾向を維持し、新規受注と完工の成長率が前年同期比で2割以上増加しています。新規受注の面では、2024年1-6月の世界新造船市場の総成約率は2,920万CGTで、前年同期比で27.6%増加し、2019年から2023年にかけての5年間の平均成約率(同期比) の49%増加しました。6月には718万CGTが成約され、今回の市場回復以来の単月最高成約率を記録しました。

DWT単位で2024年1-6月の世界新規受注は7,256万DWTで、前年同期比で39.9%増加しました。完工及び納品面では、2024年1-6月の世界新造船は1,979万CGTで、累計同期比で25.9%増加し、5年間の平均以上に18.3%増加しました。2024年6月末時点で、世界の未成約受注は1.34億CGTで、前年同期比で3.4%増加しました。これらのデータから、今年の新造船市場は好調であり、需要が増大し、市場指標が記録的な水準に達すると期待できます。

(二)液船が市場成長を引っ張る

油船、ガス船、バルク船が上位三位を占めます。2024年1-6月、CGT単位で成約された船舶は油船(29%)、ガス船(28%)、バルク船(19%)、コンテナ船(10%)、その他船舶(9%)、客船(5%)の順でした。主力船形式の成約率の推移をみると、ガス船、油船、客船は前年同期比で成長を維持し、バルク船、コンテナ船、その他船舶などは前年同期比で成長が減少しました。油船の受注率は堅調に推移し、新造船市場の安定的な成長を後押ししています。カードガスプロジェクトの受注が引き続き押し寄せ、大型LNG輸送船の更新需要に伴い、2021年以来大型LNG輸送船、VLACなどの大型ガス船など、ガス船の受注シェアは比較的大きくなっています。さらに、客船市場は明らかに回復傾向にあり、大型クルーズ船市場の受注が相次いでおり、前年同期比で急増しています。

(三)新造船価格が史上最高値に近づいている

2024年6月、クラークソン新造船価格指数は187.23ポイントで、前月比で0.4%、前年同期比で9.5%増加し、2008年10月以来の月間最高値を記録しました。新造船価格は2020年10月の125ポイントから上昇し、今回の市場回復以来、ほぼ50%増加しました。現在の新造船価格は、供給不足の市場状況に基づいて実際に反映されているものであり、高水準での安定を維持する動向が続いています。

二、今回の市場高波動は前回の“超級周期”と異なります。

2007年、世界の新造船市場成約率は9,300万CGTを記録し、これまでの統計データを上回る過去最高を達成しました。2003年から2007年まで(2008年、全球金融危机が勃発する前)の5年間、市場は連続して歴史的な新記録を打ち立て、この時期市場の上昇は新造船市場の“超級周期”と業界で認識されていました。

今回の新造船市場の回復において、ほとんどの人々は前回の超級周期で達成された成約率に到達するとは考えていませんでしたが、市場は比較的速いペースで新たな高みに到達しました。前回の“超級周期”と同様の兆候も現れ始めており、業界全体に“これは再び同じ山中に身を置いたことを示唆している”と感じられます。2つの時期(2003-2007年と2021年以降)の市場発展環境を分析することで、現在の市場発展の状況を観察し、静かな“栄光”を呼び起こし、より深い考察を促すことができます。こうして市場の将来的な動向について客観的な認識を形成することができます。

(一)マクロ環境は大きく変化しており、不確実性が著しく増加しています。

高い成長と低い期待。前回の造船サイクル(2003-2007年)は、世界経済と貿易が高成長期にあり、平均成長率が5.1%に達していました。2001年に中国がWTOに加盟したことに伴い、中国経済は持続的に高成長し、特に2003年から2007年にかけて、中国のGDP成長率は二桁台前半続いたため、全世界の経済成長に巨大な貢献をしました。経済の高成長時期に、海運貿易の成長率も5%を超えました。その期間(2003-2007年)には、世界的に経済と海運貿易が成長し、航海市場と新造船市場の蓬勃発展に絶好の環境を提供しました。今回の市場(2021年以降)では、グローバル経済は多くの要因の影響を受け、成長率が鈍化し、予想が弱くなり、成長率は3%に回復しました。IMF、世銀、WTOなど、世界の多くの研究機関は、将来の世界経済は中低成長地域に入ると予測しています。海上貿易成長率は平均を下回り、約2%で推移しています。漸進的に増加しつつありますが、長期的には経済発展の影響を受けて、海上貿易量が再び高成長に戻る可能性は限られています。

金融市場は安定しており、不確実性が浮き彫りとなっています。前回の造船サイクル（2003-2007年）では、世界の金融市場は比較的安定し、予測可能な環境にありました。人民元の為替相場を見ると、2005年の為替制度改革前は安定しており、その後は上昇傾向にありました。同時期、日本円やユーロなどの主要な世界通貨の為替相場はその他の期間と比較して比較的安定していました。安定した、予測可能な金融環境は、新しい造船市場に持続的な投資を生み出すための良好な基盤を作り出しました。一方、本サイクル（2021年以降）の世界の金融環境は大きく変化しており、米ドルの利上げ背景で主要な経済圏の為替相場が大幅に変動し、米ドルの将来動向は各国の経済・金融状況の発展に多くの不確実性を残しました。

グローバリゼーションの急速な発展VS逆グローバリゼーションの襲来。前回の造船サイクル（2003-2007年）は、グローバリゼーションの急速な発展期末期にありました。1990年代末から21世紀初にかけて、経済のグローバリゼーションプロセスが著しく加速し、統一市場上で世界の東西南北の国々や地域が発展と進歩を実現するのに有利な経済政治環境を提供し、世界の新しい造船市場の発展に有利な環境を提供しました。2008年にはアメリカで始まったサブプライムローン危機や近年の主要経済圏の内部政治的環境の変化、保護主義的な傾向や逆グローバリゼーションの傾向がますます強まっています。本サイクル（2021年以降）は、これらの大きな背景にあり、それによって生じた不確実性は前のサイクルをはるかに超えています。

（2）市場環境は異なるが、要素指標は新高を記録し続けている

船舶市場の収益は高水準で推移しています。前回の造船サイクル（2003-2007年）と今回のサイクル（2021年以降）の出発点は、船舶市場の火熱から引き起こされています。21世紀初頭、中国のWTO参加が世界的な海運貿易の急速な成長を促進し、原油、鉄鉱石、コンテナ船能力の需要を大幅に増やし、船舶市場の運賃価格を歴史的な高値に押し上げました。今回の市場サイクルの開始点も、船舶市場の回復から始まりました。突発的な出来事の中でも、疫病、地政学的な対立、自然災害などは、世界の貿易構造を変え、船舶効率を大幅に低下させ、運賃価格を押し上げました。2回のサイクルの起点は船舶市場の拡大に伴っており、当時の運賃価格は高値または相対的な高値が達成され、新しい船舶市場を支える有利な状況が生まれました。

新造船価格は急速に上昇し、常に新しい高みを築いています。前回の造船サイクル（2003-2007年）と今回のサイクル（2021年以降）のどちらも、新造船価格は歴史的な高水準にあり、非常に近いです。たとえば、クラークソンの価格指数を見ると、2008年9月の造船指数は191.21ポイントに達し、過去最高値を記録しました。2024年7月初めには、船価指数は再び187.52ポイントに達し、両者は非常に近い水準にあります。新造船市場が持続的に火熱を保つことに伴い、新造船価格はさらに上昇し、2008年の歴史的な最高値を超えることが期待されています。

造船指標はすでに非常に近づいている、あるいは超えてしまった。今回のサイクル（2021年以降）の新規受注指標のみを見る場合、前回の造船サイクル（2003-2007年）と比較して、総量はまだ一定の距離がありますが、当時の年平均値の85％程度に該当します。しかし、現在の市場環境を考慮すると、多くの指標が当時と非常に似ていることが分かります。1つ目は、持ち柄の受注スケジュールが近いことです。現在、グローバルなハンドキャリーオーダー保証率は3.5に達し、オーダーの受け渡しスケジュールは3-4年になっています。主要造船企業は2028年にさらに遠いオーダーを受け入れ始めましたが、前回の造船サイクルと似ています。2つ目は、造船業の景気指数が再び高い景気区分に戻ったということです。中国船舶工業協会が発表した2024年第2四半期の中国造船業界景気指数（CPI）は、144ポイントに達し、高景気区分に入りました。3つ目は、単位企業が受注指標が2007年を超えていることです。2023年、245社の船会社が受注し、平均して1件あたり19.3万CGTの受注がありました。この指標は、2007年の1社当たりの平均受注12.2万CGTを大幅に上回りました。

（3）産業環境は日々変化し、業界のハードルは著しく高まっています

造船能力の拡大VS活発な造船会社数の減少。前回の造船サイクル（2003-2007年）は、大量の生産能力拡大を伴い、2000〜2010年にかけて世界の造船所数が63％増加し、年間の最大完工量が5000万CGTを超えました。一方、今回のサイクルでは、世界の活発な造船会社の数は減少し続けており、2021〜2023年に24％減少しました。また、今回のサイクルの産業集中度は大幅に向上し、2023年には、最初の10大造船グループが受け入れた新規オーダーの割合が66.3％に達し、2007年に比べて22.9％増加しています。

従来の船型の建造VS大型化、環境保護型船型の持続的なアップグレード。前回の造船サイクル（2003-2007年）で建造された船型は、油、散、集積などの伝統的な船型が主であり、比較的労働力とコストに優位性があり、業界の参入の敷居は比較的低かった。しかし、今回のサイクルでは、技術の総合的な閾値が著しく高くなり、製品の環境保護、スマート、効率的かつ展開可能な管理、生産力の強化、熟成したサプライチェーンがシップヤードにより高い要求を要求しています。環境に配慮した船舶の注文を例として挙げると、2023年には代替可能な燃料と予備能力を含む新規船舶注文が年間の総注文量の50.2％（運用能力計算）を占めました。船用省エネ技術を1つ以上採用する注文は30％に近づいています。製品の性能と生産モードのアップグレードは、産業全体の技術水準を引き上げることになり、企業がより強力な総合力を持つ必要があります。

3、考察と提言

新しい造船市場はすでに新しいサイクルに入っています。前半年の分析（2024、船舶工業の優位性を強化、再び栄光を創造するための重要な年）をまさに表す市場の基本的な面が積極的に向上しており、中長期的に安定的な発展のための客観的なポテンシャルがあり、業界が優位性をさらに確保し、より大きな成果を上げることを期待しています。しかし、逆境に直面する潜在的な要素、特に全体を影響するマクロ的なリスクに対処しなければならないことは依然として繰り返されています。市場が引き続き燃え上がっており、将来の見通しが明るいとしても、産業は市場の変化を敏感に認識し、時期尚早にリスク予測を行い、未然に防止することを思い出さなければならない。

（1）宏観的な状況の変化に沿って、急激な変化を予防するために注意すること

周期業種としては、新規船舶市場は必然的に上昇、下落、調整が生じるでしょう。前の周期の発展を遡る神の視点がなければ、2008年の米国発のサブプライムローン危機が世界を席巻し、当時の急成長していた新規船舶市場に影響が及びましたと予想することは難しいでしょう。今回の周期では、外部環境はより複雑であり変化も多岐にわたっています。政治・金融などの不確定要素が世界のマクロシチュエーションに影響を与えることができるため、金融市場の波動加速、地政学的な紛争のエスカレーション、貿易保護主義の加速などが市場の継続的な改善と企業の正常な運営に混乱をもたらす可能性があります。

（二）新しい生産力を強化して、産業の高品質な発展を加速する

世界の船舶産業の発展は新しい段階に入っており、主要な造船国はすべて、緑色、スマートな転換の2つの方向に重点を置き、技術革新とビジネス化の実践を加速し、将来の発展で優位に立つように努力しています。新しい状況下では、船舶産業の比較優位性を遺憾なく発揮させるには、より速やかに新しい生産力を形成し、技術革新を促進し、産業連鎖の供給チェーンの弾力性を強化し、生産モードを変え、発展の可能性を引き出す必要があります。生産力の向上を制限している現実的な問題に目を向けて、改革を進め、産業の効率を改善し、発展の品質を向上させることが大切です。

（三）全界と緊密に協力し、良い発展環境を作り出す

グローバル造船業界、特に民間海洋産業の運営基本論理に本質的な変化は生じておらず、注文制度、長いチェーン、国際化の特徴があります。注文は下流の航海、エネルギーなどの産業からの需要に基づき、国際市場ルール、国際技術基準、国際的なエコロジカルコラボレーションのルールに従う必要があります。造船産業の90％の注文は国際から来ており、国内外のブランドが融合して発展する造船産業クラスタが形成されつつあり、多数の国際海事標準および規定が提案されています。グローバル海事産業の新しいチャンスと課題に対応するには、産業や国内外の関連利害関係者が意見交換を深め、協力関係を強化し、グローバル海事産業の持続可能な発展に合致する大環境を構築する必要があります。

四、結論

「二度と同じ川には二度入れない」という言葉があります。今回の世界の新しい造船市場サイクルは過去の歴史的サイクルに類似するものがありますが、新しい変化が多く含まれ、新しい特徴やリスクが現れています。年初めに述べたように、2024年、中国の船舶産業は優位性を固め、安定しながら前進し、再び栄華を築く必要があります。全年度が半分を過ぎた時点で、全産業は驚くべき成果を挙げており、さらなる大きな目標の達成の基盤を築いています。下半期に向けて、船舶産業は、不確定はを排除し、安定的に経営を行い、優位性を拡大し、全面的に進歩する必要があります。外部環境の分析と研究を強化し、理性的に発展することに注力し、産業の短所を解決し、市場の予測とリスク管理を行ない、能力と効用の品質を着実に向上させることが大切です。