かつて1,000億ドルの市場価値を持っていた永泰エナジーは、今「一元防衛戦争」を始めています。
7月24日、永泰エナジーはかつて1.01元まで下落し、1.1元/株で取引を終えました。同社の株価は、額面1元で上場廃止の危機に瀕していました。
一方、危機的な時期に、永泰エナジーは「行動を起こす」ことを続けました。7月24日、同社は買戻し基準を引き上げました。これは、買い戻された株式は取り消され、同日に約1億元を費やして株式を購入したことを示しています。さらに、同社はまた、エネルギー貯蔵と高品質の石炭資産の支配権を購入する計画を発表し、投資家の信頼を高めるための基礎を説明する記事を発表しました。
市場の意見の中には、永泰エナジーの株価の変動を過半数の株主の公約と関連付けているものがあることは注目に値します。以前、7月12日、同社は過半数の株主がポジションのクローズを余儀なくされたという噂に反論していました。
Yongtai Energyを見ると、同社の業績は「1元株」の中で傑出していると言えますが、貸借対照表を見ると、同社は幾分「資金不足」のようです。
自分を救ってください
7月24日、永泰エナジーの日中安値は1.01元に下落しました。これは、額面の1元を下回るまであと一歩です。同日、同社は「セルフヘルプ」を実施するための買戻しと資産取得に関するいくつかの主要な発表を緊急に発表しました。
まず、永泰エナジーは買戻し金額基準を「1億5000万元以上から3億元以下」から「5億元以上、10億元以下」に引き上げ、買戻しの用途も株式優遇措置から登録資本の登録抹消に変更しました。
永泰エナジーは、買戻し計画を調整しただけでなく、買戻し業務を「個人的に辞任」しました。同社は7月24日、7月23日現在、株式の買い戻しに合計7,707万元を支払ったと発表しました。同日の夕方、同社は累積買額が1億6900万元に増加したことも発表しました。これはまた、同社が24日の取引セッション中に株式を購入するために約1億元を費やしたことを意味します。
さらに、永泰エナジーは、株式を発行して現金を支払うことで、エネルギー貯蔵会社や高品質の石炭資源を含むがこれらに限定されない資産の支配権を購入することも発表しました。報道によると、永泰エナジーは以前「エネルギー貯蔵業界の改善と強化を促進する」ことを明らかにしており、すでにエネルギー貯蔵の分野で計画を立てています。5月14日、同社は9,2087万元を費やしてDetai Energyの株式の 49% を取得すると正式に発表しました。取引が完了すると、株式の 100% を保有することになります。
特筆すべきは、永泰エナジーが投資家にさらに自信を持ってもらうための記事も公開したことです。永泰エナジーによると、2023年12月末までに債務問題が発生していたため、同社の有利子負債は709億元から411億元に急激に減少したという。現在、同社の営業キャッシュフローは豊富で、第1四半期には11億1,150億元に達しました。今年下半期の業績も、上半期よりも高くなると予想されます。さらに、永泰エナジーは、株価を維持するためにさまざまな対策を講じるよう全力を尽くすことも約束しました。
全体として、株価が変わるとすぐに、永泰エナジーの一連の措置は「誠意に満ちた」と言えます。しかし、これだけでは市場の「うわさ」を払拭するには十分ではないようです。
一部の投資家は、永泰エナジーの株価が額面に近づいて急上昇した理由は、資本集中が「市場を崩壊させた」ことに関係しているのではないかと推測しています。
7月12日、一部の投資家は、インタラクティブなプラットフォームを通じて永泰グループの株式質権状況について永泰エナジーに尋ね、すでに強制清算の状況があったかどうかを尋ねました。しかし、永泰エナジーはその主張を否定しました。
風力統計によると、2024年の第1四半期末の時点で、永泰グループが保有する永泰エナジーの4,0270億株のうち最大99.92％が質権化されており、この部分の株式は会社の総株式資本の18.11％を占めています。
データによると、永泰エナジーは石炭と電力という2つの主要事業を運営しています。2023年には、会社の利益の約 75% が石炭事業によるものでした。現在、会社の実際の支配者は王光西です。彼は永泰グループを通じて会社を支配し、株式の 17.58% を間接的に所有しています。
お金が足りない
実際、株価が額面価格に近い永泰エナジーには、かなりまともな実績があります。
2021年から2023年までの3年間で、永泰エナジーはそれぞれ271.8億元、355.6億元、301.2億元の収益を達成し、控除後の非純利益は7.64億元、16,650億元、235.9億元で、前年比成長率は291.23％、117.89％、41.73％でした。2024年上半期には、11億1000万元から12億1000万元の純利益が見込まれ、前年比成長率は10.46％〜20.41％になると予測しています。
水平比較を見ると、永泰エナジーの業績は、ほとんどの「1元株」よりもさらに優れています。2024年の四半期報告書を見ると、株価が2元未満の最新の2社、ST新潮と鄭州銀行の2社だけが、永泰エナジーよりも控除後の非純利益額が高くなっています。
しかし、損益計算書は永泰エナジーの全体像を網羅しているわけではありません。貸借対照表をさらに調べたところ、会社の現金は有利子負債をカバーしていないようでした。
2024年の第1四半期に、永泰エナジーの口座には現在19億6,200万元の金銭資金がありました。同時に、同社の短期貸付金は3,665億元、1年以内に期限が到来する非流動負債は41.42億元、長期貸付金は161.61億元で、総額は約240億元で、金融資本の12倍に相当します。
同じ時期に、永泰市のエネルギー流量は0.45倍でした。この数字は、瀋湾のグレード2の石炭産業では最後から2番目で、Xinji Energyをわずかに上回っています。注意すべきなのは、第1四半期の瀋湾の二級石炭産業の平均流動性比率は1.24倍、中央値は1.09倍でした。これは、「資金不足」の永泰エナジーは、ほとんどの同業他社と比較して支払能力が著しく弱いことを示しています。
永泰エナジーは「お金が足りない」一方で、長い間、市場から「お金を求めて」きました。Windのデータによると、2010年以降、同社は短期融資手形、対象商品、社債、中期債券、対象発行などを通じて729億元以上、間接融資で約240億元を調達し、合計で約970億ドルを調達しました。
特筆すべきは、永泰エナジーも深刻な債務危機に陥っていたということです。
2018年7月、永泰エナジーは、「17 Yongtai Energy CP004」が予定通りに支払われず、大幅な債務不履行となったと発表しました。情報によると、債券の発行額は15億元、金利は 7% で、元本と利息の支払額は16億500万元でした。数か月後、同社傘下の複数の債券がクロスデフォルトになりました。2018年12月、上海クリアリングハウスは、270日間の10億元の超短期ローン「18永泰グループSCP001」が支払われなかったことを明らかにしました。これまでのところ、永泰エナジーは10以上の債券をデフォルトしました。その額は約178億元です。
2019年と2020年に入ると、永泰エナジーも時折債券のデフォルトを経験し、同社はすでに多額の負債を抱えていました。2020年11月24日現在、合計715人の債権者が永泰エナジーの請求額は50777億人民元に達しました。一方、2020年の第3四半期のレポートによると、当時の同社の金銭的資本はわずか16億4500万人民元でした。
それ以来、王光西は債務返済を完了するために、永泰エナジーを率いて、資本準備基金から株式を譲渡し、債務を留保して決済を延期するという債務再編を実施しました。
2020年12月17日、永泰エナジーはリストラ計画を「最終決定」しました。具体的には、総株式資本124.26億株に基づいて、会社は7.88株を合計約97億9200万株に譲渡した比率に従って、資本準備基金から7.88株の資本移転を実施しました。さらに、担保付債権は12年間分割で繰り延され、50万元未満の普通債は現金で決済され、50万元を超える請求の部分は12件に繰り延されました何年も。
現在、永泰エナジーはまだ「資金不足」を見せていますが、少なくとも一時的に危機を乗り越えました。しかし、その後に続く「後遺症」は、同社の株式資本も222億株に急増し、石炭企業の「第一兄弟」である中国神華をも上回ったことです。ある程度、過剰な株式資本も、永泰エナジーが長い間超低価格リストに載っている理由の1つかもしれません。
ファテショさん
永泰エナジーの実際の支配者として、王光西は仕事を辞めて事業を始めることからキャリアをスタートさせました。
情報によると、王光西は1969年に江蘇省で生まれ、33歳まで江蘇省で働いていました。2003年、江蘇国新を去った後、王光西は永泰グループを設立しました。最初は不動産業界で、その後製薬業界に参入しました。2007年、王光西は永泰グループを率いて1億8,700万元を費やして、永泰エナジーの前身であるルルン株式会社の支配権をシノペックから取得しました。
2009年、王光西は山西省の石炭資源の合併と再編という「盛宴」に参加しました。その年、彼はLurun株とYongtai Groupにそれぞれ頼って、今回の「石炭改革」の中核資産である山西華英の40％と30％の株式を獲得しました。
1年後の11月29日、Lurun株式会社は正式に社名を永泰エナジーに変更しました。その後、王光西は、永泰エナジーによる10社以上の石炭会社の買収を主導したほか、同社の上場プラットフォームでの事業の多角化も意図していました。
2014年から、永泰エナジーは華英石油化学とブリリアンスパワーの株式を相次いで購入し、石油化学および電力産業に正式に「参入」しました。同時に、同社はかつて生殖補助医療に参入し、晋城銀行に株式を譲渡し、中輝不動産投資信託の設立を開始し、英国のヒンクリーポイント原子力発電プロジェクトに投資しました。
2015年6月、永泰エナジーの時価総額は1,148億元に達し、王光西が「入社」したときの20倍以上に増加しました。同時に、王広西の純資産も急上昇しました。当時、王光西と彼の妻は、370億元の資産で「胡潤100富リスト」で37位にランクされました。その後8年間、王光西と彼の妻は「新フォーチュン500富創造リスト」リストに残りました。2023年の2人の総資産は142.4億元でした。
王光西の資本地図を調べてみると、別の上場企業であるハイド・シェアーズも実際に支配していることがわかりました。現在、永泰グループは同社の8億8,700万株を保有しています。これは株式の65.8％に相当します。
報告によると、A株のAMCターゲットはハイド株式会社だけです。同社の源泉徴収利益は、第1四半期に前年同期比21.61％増加し、2億3,260万元に達しました。しかし、永泰エナジーと同様の状況で、王光西の永泰グループは8億8400万株のハイド株を質権しました。これは総保有株式の99.72％、会社の総株式資本の45.25％を占めています。
現在、王光西の最優先事項は、永泰エナジーの額面1元上場廃止の「危機」をどのように解決するかです。