証券会社の中泰証券は、国内のリーディング企業はリチウム電池技術を持ち、製品の供給期間が短く、価格が優れていること、海外での販売チャネルが徐々に改善されることなど、多くの利点を備えています。2023年、Hangcha Group/Anhui Heli/Noblelift Intelligent Equipmentの海外売り上げ比率はそれぞれ41%/35%/60%であり、輸出フォークリフトの粗利率が内国市場より8.7/5.9/8.3pct高であることが確認された。リチウム電池トラックが内燃エンジンおよび鉛蓄電池トラックを持続的に置き換えるにつれて、会社の海外収益比率の向上は利益率の向上につながるでしょう。フォークリフト業界のリーダーは安定した業績を維持しており、構成のコストパフォーマンスが高いです。重点的に推奨する企業は、戦略的に大型車を進めるNoblelift Intelligent Equipment(603611.SH)、製品が充実し、リチウム電池化プロセスが先駆的なAnhui Heli(600761.SH)、およびHangcha Group(603298.SH)です。

zhongtaiによる主要な見解は以下の通りです。

フォークリフトは、周期性と成長性を兼ね備えた産業製品です。

2022年の世界のフォークリフト販売台数は201万台であり、世界市場規模は約1225億元であり、CAGRは2013年から2022年まで8.18%であり、Interact Analysisは、2022年から2032年のCAGRが5%になると予測しています。中国のフォークリフト販売台数は40%であり、世界第1位であり、次に欧州(30%)、アメリカ(19%)、アジアおよび日本(11%)が続きます。周期性を弱く見ると、フォークリフトの下流は、製造業、交通運輸業、倉庫業であり、販売数はPMIに関連し、約3-4年の周期的な変動を示します。現在、国内のフォークリフト需要は穏やかに回復しており、成長は電動1-3クラスの車によるものです。成長面では、リチウム電池トラックが国内外の内燃エンジンおよび鉛蓄電池トラックを置き換える傾向があることが見て取れます。

国内のリチウム電池技術の向上により、どのくらいの市場空間が拡大するでしょうか？

2023年において、中国のフォークリフトの内国販売での電動化率は64%であり、そのうちリチウム電池トラックの比率は43%であることが確認された。低単価の3クラス車を除外し、大型車(1+2+4/5クラス)のリチウム電池率は、2020年の5.2%から急速に2023年の19%に上昇する見込みです。今後、リチウムイオン電池の大型車が鉛蓄電池および内燃エンジン車を置き換えていく傾向にあるため、24-26年には、3クラス車を除外した場合、国内市場におけるリチウムイオン電池の比率が19%から38%に増加することが予測され、市場規模は約410億から590億、790億元増加する見込みです。

国際化にはどのくらいの市場空間があるのでしょうか？

総空間：中泰証券の予測によると、2022年の中国国内市場を除いた世界のフォークリフト市場の規模は約927億元であり、中国の輸出が171億元を占め18%であり、残りの市場空間は約756億元です。

リチウム電池の浸透率の改善による空間の拡大が膨大です：海外のフォークリフト市場において、2022年の欧州およびアメリカの電動化率は、それぞれ89%および65%ですが、中国から輸出された1クラスのフォークリフトの欧米進出率はわずか15%、2クラス車は2%-3%しかありません。2023年に中国が輸出するリチウムイオン電池大型車の比率は、海外市場の大型車販売の5.9%に過ぎず、拡大の余地があります。地域および車種別に見ると、欧州の1クラス車、アジアの4/5クラス車、アメリカの4/5クラス車の潜在的市場規模はすべて100億元以上です。2023年には、Hangcha Group/Anhui Heli/Nobleliftの輸出額はそれぞれ65.35/61.13/41.87億元であり、中国のフォークリフトメーカーの海外進出の余地は広がっています。

リスクに注意：海外の関税が予想を超える；国内の製造業・物流業などの需要が予想に届かない；報告に示された過去のデータおよび仮定には制限がある；価格競争が予想を超える；第三者から提供されたデータに失真の可能性がある；研究報告に使用された公開情報には情報が一部なくなったり更新が遅れる可能性がある。