Zhitong Finance learned that Dongxing Securities released research report saying that the long-term concentration trend of building materials industry has not changed, and is accelerating under the current historical low situation. The current industry prosperity index is at a historical low, and the duration of sluggishness is unprecedented, making the intensity and effect of industry elimination more and more obvious. Looking ahead, the overlay of industry policies will help optimize the industry structure and reduce the total supply of the industry, which will rebuild a new balance of industry supply and demand. Leading companies and excellent companies will improve their performance at the bottom of the exploration under the new balance of supply and demand after the clearance of industry supply and real estate risks, which will bring a double-click to valuation and performance.

Dōng xìng zhèng quàn zhǔ yào guān diǎn rú xià:

2024年上半期不動産市況悪化による経済と業界の需要の引き下げが続く

上半期、地方政府の借り換えによるインフラストラクチャ整備の発力が緩やかになり、中央政府の財政支出が増加しています。加えて、前期のプロジェクトが建設期にあることを考慮に入れると、インフラ増加速度は安定してわずかに低下します。外需の改善、製造業の設備の更新改善とストックの周期的影響により、製造業の投資成長率は2024年上半期には2023年に比べて改善します。2024年上半期の不動産固定資産投資は、続けて第3年目に下落し、経済を引き下げる不収束的なループが続いています。これは10年以上のタームで最大の引きずりです。経済と業界の需要の弱化を引き起こし、経済量に強い価格に弱い現象を引き起こします。

2024年上半期、改善された輸出が需要を刺激し、消費が低迷する中で、不動産が長期的な健康的な発展軌道に戻ることに重要な意義があります。

低迷するヨーロッパ経済、絶好調の米国経済、低ストックの影響に加えて、中国の「一帯一路」推進と人民元の評価の減少などが重なり、輸出は2024年上半期のGDPを押し上げるポジティブなファクターになります。不動産の富効果が低下する中、期待や信頼が2024年上半期の消費に影響し、消費がGDPを押し上げる影響が弱まります。

不収束的な逆循環は、不動産チェーン関連の実業や不動産金融チェーン関連の機関に影響を与えます。住民の投資や住宅購入、消費に対する信頼と能力、不動産企業の生産投資意欲、地方政府の投資や消費能力、さらには金融機関の投資と借入意欲に影響を与え、経済活力に影響します。最終的に、投資と消費の総需要に影響を与え、資産と商品サービスの価格改善に影響を与え、各経済主体の信頼と期待に影響を与えます。

さらに、周辺の経済政策環境の制約を重ね合わせると、通貨および財政政策の施行スペースと効果は影響を受け、不動産リスク防止が非常に重要になります。特に、米欧などの国の貿易保護と離脱に向かう外部環境の影響下、不動産リスク防止は重要です。

政策が持続的に進むことで、不動産は長期的な健康的な発展軌道に戻ることができます

2024年上半期には、不動産政策が段階的に導入され、需要と供給の両面で調整が行われ、不動産の下落の影響を一定程度防止することができます。2024年下半期には、不動産および財政通貨政策などが段階的に導入され、不動産は健康的な発展に戻ることができます。不動産政策の目的は、不動産が長期的に健康的な発展軌道に戻ることを保証することであり、収束のループが改善されるまで政策は引き続き進展するでしょう。中国の不動産は健全な発展のための多くの有利な条件を有しており、時間とともに、財政および通貨政策には大きな潜在的なスペースがあります。

新たな生産力の高水準に焦点を当て、投入とアウトプットの関係を改善し、資産価値を高めるために政策力を発揮し、需要を改善して経済量に強い価格に弱い現象を引き起こす

コストの削減と効率の向上により新たな生産力の向上と資産価値の向上を促進する。設備の更新、技術改造、監視と反捕査など、市場機構や制度の改善を通じてコストを削減し、生産力を高め、生産関係を最適化し、新しい生産力を構築できます。

「第20回三中全会」は社会経済体制および制度の包括的な改善と改革に助けられ、投入とアウトプットの効率と公正性が向上しました。資産価値の向上については、内市街地の再構成だけではなく、中央・国営企業の資産最適化、また農業・農村の生産または資源要素など、あらゆる種類の資産リソースの最適化および価値向上も重要な方向性です。中央政府の財政的なサポートおよび与信政策により、不動産の不況を緩和することができます。また、長期的に見ると、新しい生産力の発展は不動産リスクを管理するのに有利です。

集中度が加速し、供給と需要の新しいバランスが再構築されます。工業大手企業および優秀な企業には発展の機会があります。

建築建材業の長期的な集中度向上の傾向は変わらず、現在歴史的な低迷状態にあるため、加速する可能性があります。現在、業界の景気は過去最低レベルにあり、低迷期間は前例のないものです。これにより、業界の淘汰がますます明確になるでしょう。同時に、業界政策の重なりから、業界の構造が最適化され、需要供給が新しいバランスに修正されます。

リーダーシップと優秀な企業は、自社の規模コスト、地理的位置、インテリジェントな緑色の生産、品質技術などの総合的優位性に頼って、現在の環境下で発展の機会を迎えることができます。不動産の長期的な健全な発展と企業自身の成長による評価改善を迎えます。資産構造の最適化と品質向上による評価向上を迎えます。業界供給の整理と不動産リスクが改善された供給・需要の新しいバランスを待つと、リーダーシップと優秀な企業の業績の底打ち改善が、価値評価と業績の両方に影響をもたらします。

シンボル: 北新建材(000786.SZ)、zhejiang weixing new building materials(002372.SZ)、guangdong dongpeng holdings(003012.SZ)、beijing oriental yuhong waterproof technology(002271.SZ)、shandong pharmaceutical glass(600529.SH)、yangling metron new material(300861.SZ)、安徽海螺(600585.SH)、china jushi co., ltd(600176.SH)、china communications construction(601800.SH)などに注目を続けることをお勧めします。

リスク警告：不動産政策の調整の効果が予想に反している、需要促進政策の効果が予想に達しない、国際貿易保護の発展が予期を超えたものになる、エネルギーおよび原材料コストの衝撃が予想を超えることがあります。