指数トラッキング型ファンド以外に、内陸が主に投資する株式ファンドは2種類あります。QDIIファンドはQDII限度額を通じて香港市場全体に直接投資することができ、沪港深ファンドは香港市場経由で香港市場標的に投資します。

内陸公募の沪港深基金の2Q業績が公開されたことで、投資家は香港市場経由での投資状況を確認することができます。

2Qには恒生指数と恒生港股通指数がそれぞれ7.12%と7.93%上昇しましたが、沪深300、中証800、創業板指数は下落し、それぞれ2.14%、3.27%、7.41%となりました。全体的には、一季度と同じくセクタークルーズに従って見ると、高い配当金が最も強く、多少不純物拡散があります。需要内訳はやや弱く、技術革新の一部分の分野も表現しています。

香港株で最も良いパフォーマンスを発揮した3つのセクターは、エネルギー、電気通信、およびニューステクノロジーで、最も悪いパフォーマンスを発揮した3つのセクターは、必需品の消費、医療保険、および不要品の消費です。

データによると、最も優秀な主動運用公募基金の中には、配当政策を採用しているファンドが多いです。具体的には、

1. 全沪港深基金

沪港深ファンドの中には、主動運用型ファンドが大多数で、これらのファンドは香港市場経由で香港市場に投資することができます。これらのファンドは、契約でファンド資産の0-95%の範囲内で香港市場標的の株式を規定することがよくあります。ごくわずかなファンドは、上限を10%以下に規定していますが、大半のファンドは50%を超えないように規定しています。香港市場標的に投資するファンドもあり、その場合はファンド資産の80%以上になるよう規定することがよくあります。

(今年の投資リターン率トップ10の沪港深ファンド(指数ETFを除く))

トップの運用公募基金の中で最も好印象を与えるのは永盈株息優選ファンドで、主にAH株を保有しています。第1四半期に比べ、永盈株息優選ファンドの全体的な株式保有比率は67.72%から59.74%に減少しました。香港市場経由で取引される株式保有の公允価値は、期間中の変動に応じて、中国人民元1210万円から2億3600万円に増加し、株式口数の変動に対応して期末の時価総額比率は22.15%から15.39%まで減少しました。

7月18日中間報告書には、10大保有銘柄のうち5つが香港市場のもので、華能国際(00902)、中国移動(00941)、中核国際電力(01816)、中石油(00386)、中国電信(00728)が挙げられます。2Qでは、華能国際、中核国際電力、電信運営銘柄の保有口数が大幅に増加しました。華潤電力と昆崙エネルギーは、10大保有銘柄から外れました。

ファンドマネージャーの许拓氏が2023年9月から管理しています。许拓氏は、このファンドはレース用の商品ではなく、配当率の高い低評価株を単に並べるだけのものでもなく、債券ファンドという属性も持っていないと説明しました。このファンドは株主利回りを代表とした株主銘柄に注目しており、利益改善または配当政策改善後に株主利回りが明らかに向上する可能性がある低評価株に投資することを望んでいます。

彼は、2Qでも引き続き安定したかなり保守的なスタイルを維持しました。新しい募集資金については、焦らず、高値を追わないようにしています。現在の具体的な投資先は、公益事業、電信、出版社、港湾、石油と天然ガスなどの産業、および競争優位性のある低評価産業のトップ企業に分散しています。今後の展望では、ROEの安定性、決定性、継続性が比較的強く、GDPの増加に伴って適度に低い速度で業務量が増加する産業セクター、低評価度が低く、株主銘柄に注目する株式が選択肢になります。

2.「沪港深」テーマ型ファンド

香港株投資を主とする基金(「沪港深」をモチーフとするファンド名で、香港株式に主に投資する)の中で、現在の規模が10億人民元を超えるものは、広発沪港深新起点、インベスコ長城沪港深精選、前海開源沪港深裕鑫Aであり、今年の投資回報率はそれぞれ11.3%、11.98%、11.30%です。

広発沪港深新起点のファンドマネージャーである李耀柱は、2016年からこのファンドを主導しています。その10大保有銘柄は、中国海洋石油H、中国海洋石油A、中国移動H、中国移動A、テンセント、中国石油のH株、中国石油のA株、中色股份、美的集団、美団、信達生物、中国聯通H、中国電信Hです。「香港株の高配当企業を組み入れました。この種の企業は長期的には大きな構成価値があります。また、引き続き国有企業の資源分野に重点を置き、その中で長期的な評価値の向上チャンスを見ています。」

(三)香港株を主に投資するファンド

2024年上半期において、香港株が株式市場総額比率80%以上のアクティブファンドを選定し、今年の投資回報率の上位20は以下の通りです:

その中で最も大きな規模を持つのは、嘉實香港株優劣Aで、長期的には80%以上の香港株式投資を行っており、現在の規模は53.95億元で、今年の収益は8.34%です。このファンドは、2四半期に銀行、消費関連、エネルギー株を減持し、インターネットプラス、化工、電力株を保有しています。このファンドは香港株式を保有する10本のうち9本が中国海洋石油、テンセント、中国建築国際、美団、長城汽車、瑞声科技、石薬集団、敏華、中国太保であり、残りの1つは華魯恒生(600426.SH)です。

(四)その他の有名ファンドが香港株を加えています。

フーペンボーが運営する睿遠成長価値ミックスファンドのデータによると、フーペンボーは今年の第2四半期には複数の香港株式会社をトップ保有銘柄の10本に入れました。睿遠成長価値ミックスファンドは、今年の6月末時点で、香港株式投資比率が23.63%に達しました。昨年の6月末には、フーペンボーが経営するこのA株式ファンドが保有していた香港株式投資比率はわずか16%でした。

「2四半期には株式資産の配分を若干減らしましたが、香港株保有の全体的なパフォーマンスは目立っています。」フーペンボーは、最新の2四半期報告書で、保有銘柄について調整を行ったと述べており、前四半期に比べて、トップ保有銘柄の純資産価値比率が若干増加しました。機械設備、電力設備、エネルギー産業の株式調達を増やし、通信事業者の株式は一部減らしましたが、変化の幅は限られており、残りの重要な会社の保有状況はほとんど変わっていません。

中国移動(00941)はフーペンボーの最大の保有銘柄であり、今年6月末時点で、海吉亜医療(06078)をトップのコア株式保有に追加し、最新の保有銘柄は14,264,200株で、基金資産純額の1.96%を占めています。6月20日には、フードラ・インターナショナル・ジャパン株式会社は1株あたり平均30.3388香港ドルで海吉亜医療を購入し、購入後の良好な利益率は4.92%から5.04%に上昇しました。

従来A株に偏りがちな有名ファンドマネージャーの萧楠は、昨年の第一四半期末時点で保有していた香港株式投資比率が15.66％であった易方達高品質厳選成長ファンド内の香港株式投資比率を大幅に引き上げています。今年6月末時点では、このA株式ファンドで保有する香港株式の割合は25％を超えています。

易方達高品質厳選ファンドのトップ10保有銘柄のうち、4本が香港株であり、テンセント、長城汽車、中国石油、hsbcホールディングスです。その中でも一番の保有銘柄はテンセントです。