摩根スタンレーの戦略家、マイケル・ウィルソンは、投資家がインフレの低下による企業の価格設定能力への懸念を抱いていることから、景気と密接に関連する株式に悪影響を及ぼすことになると、アウトルックについて暗い見通しを表明しました。
ウィルソン氏は、昨年、最も有名な米国株の空売りストラテジストの一人でした。彼は、盈利見通しの上方修正に対する下方修正の比率を測定する指標が既に弱化していると述べました。これは一年中この時期に起こる典型的な状況であり、主に、サイクリカルセクター産業によって駆動されています。
ウィルソン氏は、「私たちから見ると、これは広範なサイクリカル株の回転を支持していないということになります」と述べ、「市場は、価格設定能力に高度に依存しているサイクリカルセクター産業が逆風に直面する可能性のある低下するインフレに注目する可能性がある」と付け加えました。
7月中旬以降、S&P 500指数が歴史的な高値を記録して以来、米国の景気減速懸念が、米国連邦準備制度理事会が当初予想よりも早く、大幅に利下げを行うことを促し、主要な株指数の上昇動向を動揺させています。市場でのスワップデータによれば、市場は現在、9月の利下げを完全に消化しています。
シティグループのデータによると、6月下旬以来、収益予想を下方修正した企業の数が多数あり、収益予想を上方修正した企業を圧倒しています。同時に、S&P 500指数のサイクリカル株は、4月以来、比較的安全な防御的セクターに遅れをとっています。
最大のテクノロジー株も最近の売却に影響を受けており、投資家はより低い評価額の小型株を好む傾向にあります。ウィルソン氏は、引き続き大型株を推奨していると述べ、「小型株の基本的および技術的な状況を注視していますが、大型株を依然としてお勧めしています」と述べました。
「現時点で、私たちは、小型株の中で成長株がリスク/リターンに優れていると考えています。利下げに伴い、資本コストの観点から見ると、彼らは恩恵を受けるでしょう」とウィルソン氏は述べました。
RBC Capital Marketsのストラテジストであるロリ・カルバシーナも、利益予想の調整トレンドが市場を牽引する産業の引き続きの回転には支援されないと述べました。
カルバシーナ氏は、説明文で次のように述べています。「これまでに、前数社の成長株企業の発表によって挑戦的なニュースがあったにもかかわらず、S&P 500指数10大構成株の利益予想の上方修正余地は、この指数の他の株よりも高い。私たちはまだ、小型株に対する好意的な回転の兆候を見ていません。」