china merchantsは、2026年までにAlibaba-SW（09988）の成長率が電子商取引業界と同じくらいで、市場シェアが持続的に安定すると予測しています。
株式会社招商は、研究レポートでAlibaba-SW（09988）をうたった研究レポートを公表し、「強力な推奨」を宣言しました。同社は、同社の電子商取引事業の成長強靭性および国際ビジネスおよびクラウドビジネスの長期的成長可能性を期待しており、香港での上場までに入通する可能性があることを付け加えました。目標価格は101香港ドルで、現在も低く評価されています。FY2025-2027Non-GAAP純利益2,160億元。株主還元率（配当金＆自社株買い/FY2024年末時価総額）は約9％であり、FY2025年には6.2〜8.1％またはそれ以上の株主還元率が実現すると計算されています。
笠萌証券の主な観点は以下のとおりです。
天猫の復興の源は、最初にユーザーに関心を持ち、組織を最適化することです。
FY2024以降、Alibabaは組織と管理の調整を実施し、吳泳銘氏がグループCEO、淘天集団、クラウドインテリジェンスグループの会長兼CEOに就任し、内部の改革を実現しました。戦略面では、同社は主なビジネスに焦点を当て、ユーザーを最優先に考え、天猫のビジネス成長を健全な状態に戻すために基本的に取り組んでいます。
天猫の成長展望：
ユーザーに焦点を当てた戦略に基づいて、天猫はユーザーに重点を置き、返金のみ、店舗のアップグレード、体験評価システムなど、多くのサービスの最適化を推進し、タオ工場を推進し、プラットフォームの価格競争力を向上させ、会員権益を増やしてユーザーの粘着性と頻度を高め、多くの措置を講じて、ユーザーの体験を改善し、プラットフォームの健全な成長を促進しています。現在、市場シェアは徐々に安定しています。
将来の天猫の成長について、ライブショッピングの成長率の鈍化と低価格競争の減速により、産業の構造改革が進むことが予想されます。長期的には、電子商取引の浸透率は広く、淘宝天猫は、十分な商品供給、豊富なブランドリソース、および強力な正当性保証を支えとして持続的かつ堅調な成長を実現するための戦略に焦点を当てています。2026年までに、Alibabaの成長率は電子商取引産業と同水準になり、市場シェアは持続的に安定すると予想されます。
収益化：
商業活動において、現在の商社側の競争が激化し、より低いROIを受け入れる傾向にあり、プラットフォームの収益化率は大幅に向上する可能性があります。プラットフォームの収益化率を向上させるには、全プロモーションツールを推進し、有料トラフィックの割合を引き上げる必要があります。商家の調査によると、全店プロモーション新ツールが起用され、有料トラフィックの浸透率が徐々に向上し、今後、プラットフォームの収益化率を引き上げ、新しい広告収入が一部に抵消され、電子商取引の収益利益の貢献が増加するでしょう。
リスク提示：マクロ経済リスク、業界競争激化、技術開発の予想に及ばない、海外政治のリスク等があります。