概要

先週、経済指標や経済イベントの影響で、主要通貨の動きが分かれた。ドルインデックスは先週も揺れ動いたが、金曜日のPCEデータ発表後、一定の下落に抵抗する強さを示した。現在、9月のFOMC利下げの予想は市場で完全に反映され、まだ変化はない。非米通貨では、円が今週も堅調なパフォーマンスを維持し、英ポンドは降息期待が高まる中で引き続き下落した。今週は、FOMC、BOJ、BOEなどの中央銀行の利下げの発表が注目される。また、多くの国々で重要な経済指標が発表され、外為市場の波動性が高まる可能性がある。

グローバルFXのポイントの概要と要点

上週の経済データや経済イベントに影響を受け、主要な通貨の動きが分化しました。先週もドル指数は揺れ動きを続け、金曜日のPCEデータ公表後に下落に対する抵抗力を示しました。現在、市場のドル利下げの見通しは既に完全に織り込まれており、変化はまだありません。非米通貨では、円が強いパフォーマンスを継続し、ポンドは英国中銀の潜在的な利下げ期待に直面したまま下落を続けています。今週、米国、日本、英国などの中央銀行の利率決定は注目されます。また、多くの国々で重要な経済データが公表され、外国為替市場のボラティリティが増加する可能性があります。

先週、ドル指数はレンジ内でわずかに変動し、金曜日のPCEデータ公表後には下落しましたが、トレンド的な動きには至りませんでした。この動きは、市場が米国の経済データに対する統一予想の確認ができないことを示しています。現時点では、米国の利下げ競争が景気に負の影響を与えるかどうか不確実性が高いため、米連邦準備制度理事会は慎重な姿勢を示しており、市場の利下げの見通しは既に反映されています。このため、8月の会合での利下げ期待は市場の焦点となり、為替レートに影響を与える可能性があります。

日本銀行は、今週の利率決定会議で金利を上げる可能性があり、市場の期待は10ベーシスポイントの利上げの可能性が64％であると報告されています。利上げが実施された場合、米国と日本の金利差は縮小するため、波動性は高まり、保有リスクの増大を招き、日本円売りの難易度が高まります。実際の利上げ決定以外にも、日本銀行は今後の潜在的な政策変更についての考え方を発表する予定であり、その声明は日本円の動きに重要な影響を与えることになります。

日本銀行は、この週の金利決定会議で利上げを決定する可能性があり、市場の予想では10ベーシスポイントの利上げの可能性が64％であると報告されています。利上げが実施された場合、米国と日本の金利差は縮小するため、波動性は高まり、保有リスクの増大を招き、日本円売りの難易度が高まります。実際の利上げ決定以外にも、日本銀行は今後の潜在的な政策変更についての考え方を発表する予定であり、その声明は日本円の動きに重要な影響を与えることになります。

先週以降、英ポンドは安定し、週間での高値から下落を続けていますが、重要なレベルを突破することはありませんでした。今週の英国中央銀行の利率決定会議は市場の焦点であり、市場の一般的な見通しでは、英国中銀は年内に51ベーシスポイントの利下げを累計すると予想されていますが、実際の利下げの道筋については意見が分かれています。一部のアナリストは、中銀が今月に利下げすると予想しています。一方、他のアナリストは、9月に利下げすると予想しています。ただし、英国の経済データが9月までに改善すると、スターリングは新たなサポートを得る可能性があります。

先週、スターリングは比較的安定したパフォーマンスを示し、週間での高値からの回落を続けましたが、価格は重要なレベルを突破または突破しませんでした。今週の英国中央銀行の利率決定会議は市場の焦点であり、市場の一般的な見通しでは、英国中銀は年内に51ベーシスポイントの利下げを累計すると予想されていますが、実際の利下げの道筋については意見が分かれています。一部のアナリストは、中銀が今月に利下げすると予想しています。一方、他のアナリストは、9月に利下げすると予想しています。ただし、英国の経済データが9月までに改善すると、スターリングは新たなサポートを得る可能性があります。

FX先物とオプションの傾向分析

2.1、重要なFX先物契約の動向（図）

2.2、先物市場のポジション分析

アメリカ商品先物取引委員会が公表した2024-07-23の期貨市場のポジション保有報告によると、先週の各通貨の保有状況は以下の通りです。ユーロの純多口座は287枚、豪ドルの純多口座は2763枚、英ポンドの純多口座は3709枚、円の純空口座は6514枚、カナダドルの純多口座は1954枚、ニュージーランドドルの純多口座は769枚で、先週、全ポジションの多空転換はありませんでした。加えて、単方向の全ポジションの変動率が20％を超える通貨は、カナダドルとニュージーランドドルがあります。

2.3、主要通貨ペアの見通し

usd

近時、ドルは安定しておらず、米国連邦準備制度理事会は物価安定と経済成長の両方を管理するという二重の課題に直面しています。また、大統領選挙の日が近づくにつれて、トランプ大統領が当選した場合の影響も市場で注目されています。トランプ大統領が当選した場合、まず、米国の利政策に対して独立性が失われる可能性があります。この影響は特に、物価管理と金利調整の政策面で強く現れるでしょう。米国連邦準備制度理事会は、経済データに反応する速度が遅くなり、明年の利下げに対する現在の期待を撤回することがあります。同時に、トランプ大統領の経済政策、特に税制改正と支出拡大に対する財政政策刺激策は、米国の財政赤字を増やす可能性があり、ドルの動きやグローバル経済に影響を与える可能性があります。トランプ大統領の化石燃料産業の支持も、グローバルエネルギーの構造に影響を与えることがあり、ドルに影響を与える可能性があります。

豪ドル/米ドル

オーストラリアドル/米ドルの価格は、世界的な株式市場の売り局面や、需要の懸念による主要な商品の価格の下落など、多くの要因により、最近は9週連続で下落しています。最新のデータによると、投資家は8月の政策会議でオーストラリア準備銀行の利上げ期待を下げており、現在、利上げの可能性は17％となっています。同時に、他の主要な経済圏での利下げまたは利率の維持に対する期待も低下しており、政策の比較優位性が失われています。オーストラリアドル/米ドルのデイリーチャートによると、価格は一時的に過剰売られており、0.65のキー阻力を継続的に下回る場合、サポートの年初の低点である0.6440が下方のサポートになります。

2.4、人民元のヘッジケーススタディ （このセクションでは、外国為替リスクマネジメントとして外貨建てリスクを回避する一連のケーススタディを示します）

（このセクションでは、外国為替リスクマネジメントとして外貨建てリスクを回避する一連のケーススタディを示します）

外国為替市場でコールオプションを購入することで、帳簿価額の柔軟性を持ってリスクヘッジすることができます。例えば、ある会社が現在人民元を保有していて、1か月後に米ドルで輸入代金を支払う必要があります。1か月以内の為替変動リスクを回避するため、この会社は、1か月の満期日付きの米ドル/人民元ヨーロピアンコールオプションを購入することを選択しました。約定の為替レートが1米ドル＝7.24人民元であると仮定すると、この会社は、オプションの満期時に、約定数量の米ドルを1米ドル＝7.24人民元でオプション売り手から買い取る権利を有します。

オプションの満期時に、市場の即行為替レートが1米ドル＝7.4人民元である場合、この会社はオプションを行使して、1米ドル＝7.24人民元で人民元をオプション売り手に売却することができます。一方、オプションの満期時に、市場の即行為替レートが1米ドル＝7.0人民元である場合、この会社は、市場の即行為替レートで米ドルを購入して代金を支払うことを選択することができます。

このように外国為替オプション契約を購入することで、この会社は市場の即時為替レートに基づいてより適切な対応策を採取し、外貨売掛金のヘッジ機能を実現しました。

将来的に重要な指標に注意する