7月26日、NIPG.USはNASDAQに上場しました。中国のeスポーツ会社としては初めての上場であり、同社の会長兼共同CEOである何猷君は、アジアで最も若いNASDAQ上場企業の創設者となりました。

今回のIPOでは、NIPG.USグループは225万株のADS（米国預託証券）を発行し、発行価格はADS1株あたり9ドル、調達総額は2025万ドルです。

上場初日、株価は45％以上上昇し、最高値は13.12ドルに達しました。翌日も市場のパフォーマンスは強く、株価は82.93％急騰し、最高値は16.75ドル、取引額は1億ドル近くになり、今期の新規株式公開（IPO）含む、市場規模の記録を打ち立て、今年のIPOの最も成功した1つと言えます。

一方、7月29日（米国東部時間）、NIPG.USグループはアンダーライターがオーバーアロットメントオプションを部分的に行使したことを発表し、2024年7月26日の初めての公開価格に加えて、182,526株のADSを追加購入しました。グリーンシューパー期間も同時に終了します。これは、同社の株式に対する市場の認知度が高いということを意味し、投資家が同社の将来の成長に楽観的な見方を持っていることを表しています。

NIPG.USがここまで高い人気を得られたのは、上場前から市場の期待を集め続けてきたことと関係があります。

「中国のeスポーツ第一株」として、NIPG.USは一定の希少性を持っています。また、何猷君は同社の会長兼CEOであり、同時に同社の最大の株主でもあります。これにより、彼自身が流通価値を持っていると言えます。業界としては、グローバルなeスポーツおよびデジタルスポーツ産業の発展が加速しており、NIPG.USは先駆者として恩恵を得られる可能性があり、自然に注目を集めることになります。

正式に上場することは、同社の発展にとって新たな出発点となり、NIPG.USにとっては重要な意義を持っています。筆者は、その意義はNIPG.US自身にとどまらず、業界にとっても健全な信号であり、非常に価値のあるものだと考えています。

eスポーツの新しい星、何猷君がIPOを宣言。 「eスポーツ+」モデルは企業の価値の基盤である。

業界の歴史からすると、海外で上場したeスポーツ企業はこれまで低迷しており、資本市場がeスポーツ企業の潜在性に十分な信頼を置いていないことが現状です。

しかし、筆者の調査では、NIPG.USと他の企業との間には、ビジネスロジック上の大きな違いがあることがわかりました。これは、同社が資本市場でより魅力的な企業になる理由のひとつである可能性があります。証券売買書によると、現在のNIPG.USは、アジア、ヨーロッパ、南アメリカなど、複数の市場をカバーするグローバルな総合デジタルスポーツグループに成長しています。

これは、同社の代表である何猷君が役員として、成功した2つの買収取引を行ったことによるものです。

2020年、V5電子競技クラブと老舗電子競技クラブeStarが株式の交換により合併し、NIPG.USが設立されました。この買収では、武漢の国有資産も支援を受け、同社の最大の株主の一人となりました。それ以前に、何猷君が立ち上げたV5は、創業から1年も経たないうちに、数億円のAラウンド資金調達をし、多くの機関投資家が資金を出し、当時の電子競技クラブの単一の資金調達最高記録を打ち破りました。

2023年初め、何猷君がスウェーデンの有名なeスポーツチームNIPを買収したことで、NIPG.USはグローバルな影響力を拡大し、eスポーツチームの運営面での競争力がさらに強化されました。このことは、グローバルなビジネスの発展、または海外の投資家が同社のビジネスロジックを理解するのを支援することとなり、同社にとって、堅固な基盤を築く有力な手段となります。

明らかに、何猷君がNIPG.USに資金とリソースをもたらし、戦略的に事業を展開し、市場を拡大させたことにより、同社が成長し、将来性のある企業となったことは明確です。

それ以上に重要なのは、他のeスポーツ企業とは異なり、NIPG.USがチーム運営に過度に依存していないということです。これにより、同社の評価額がさらに高まる可能性があります。

証券売買書によると、NIPG.USは「eスポーツ+」ビジネスモデルを提唱しています。第1段階では、eスポーツチームの育成を通じて知名度とブランド影響力を獲得し、第2段階では、eスポーツを中心に、人材育成、競技イベント、イノベーション事業を横断的に展開し、多様化および持続的な収益源を拡大。最後に、eスポーツ教育、コミュニティマーケティング、eスポーツ総合施設、IPライセンス、ゲーム販売、eスポーツホテルなどの新しいビジネス形態を模索し、eスポーツ企業から総合的なデジタルスポーツ企業へと転身を図ります。

総じて、星競威武は最終的にeスポーツ業界の中流、下流において、上流にも延長し、全ての中核環節でトップの地位を占め、競争力はますます増強しています。また、星競威武は業界の健全な発展に良い参考例を提供し、多様なシーンビジネスの相互協調と浸透が形成されることで、持続的な成長の機会を会社にもたらします。

そして、この時に上場することは、星競威武に"eスポーツ+"モデルの開発に新しい勢いを与え、会社の発展はさらに加速し、より多くの想像空間を開くことになります。

収入の多様化のトレンドが明確になり、ビジネスイノベーションが持続的な成長をもたらします。

星競威武の業績を見ると、会社の収入は多様化のトレンドを示し、"eスポーツ+"ビジネスモデルは初期の検証を終えました。

IPOプロスペクトによると、2023年の収入は8370万ドルで、前年比27.2%増。その内訳は、eスポーツクラブ運営、才能ブローカリング、および競技活動ビジネスがそれぞれ総収入の25.9％、62.9％、11.2％を占め、星競威武は単一なビジネスに依存しません。星競威武の総総利益率と三大主要ビジネスの粗利率の両方が着実に向上しています。

"eスポーツ+"モデルはまだまだ潜在的なビジネス機会があり、市場は会社に対してより高い成長期待を持っています。

前哨報告書によると、eスポーツ産業は2018年以降総合的なスポーツイベントに進入しています。その主な価値は、産業チェーンの成熟と改善、ゲームの本体のライフサイクルの延長、および"eスポーツ+"が商業化のシーンを多様に育成することです（競技活動などに焦点を当て、文化旅行、デジタル、自動車などの市場を開拓する）。 簡単に言えば、"eスポーツ+"の方法は、eスポーツ産業に前例のない商業価値を開放するでしょう。

星競威武の各段階を解析してみると、

eスポーツクラブ運営において、星競威武は現在、PCおよびMobileの爆発的なゲームにすでにプレーヤーを出しており、The League of Legends、CS: GO、The Honor of Kings、Rainbow Six: Siege、Rocket League、Fortnite、およびCall of Duty: Mobileが含まれます。

会社がeスポーツチームを拡大し続け、爆発的なゲームを保有することにより、端末を備えたゲームとモバイルeスポーツ競技のすべての聴くが持続的に成長している、ということで、同ビジネスの収入は持続的に増加することになります。

"eスポーツ+"ビジネスモデルの第二段階に関しては、eスポーツは既に星競威武の重要な流量入口およびブランドプロモーションチャネルとなっており、人材ブローカリングおよび競技活動ビジネスを堅実に支援しています。

同招股書によると、2023年12月31日までに、星競威武はグローバルなソーシャルメディアプラットフォームで1600のファンを持っています。世界中の人材ブローカリング契約したオンラインアーティストに合わせて、星競威武は全世界のファン数が1億人近くに達しています。なお、王嘉尔は星競威武のパートナーで、Instagramでは約3300万人のファンを持ち、同ビジネスに強力な支持を提供しています。

これらの手資源を持つ星竞威武は、業界で特異な競争優位性とブランド優位性を持ち、ビジネス化において更なる上位のステップを踏み出すことになります。

今日のeスポーツは競技だけではなく、娯楽、社交、およびメディアでもあります。星競威武は第三段階を不断に探索することで、eスポーツを他の産業に適用し、産業を刷新することができます。そのため、会社には多様な成長機会と開発ポテンシャルがあります。

例えば、イベントを導入し、伝統的なスポーツ施設に電子競技を導入し、数字的なスポーツを促進することができます。eスポーツの理念を使って伝統的なショッピングセンターを改造し、上海、武漢など都市の文化的なeスポーツセンターが次々に完成することにより、星競威武はより多くの競技場、電競ホテル、リテールなどの商機を探ります。

報告によると、以前の杭州アジア競技大会のeスポーツイベントで生じた経済効益は約2.6億元で、これにはダイニング、文化、ツーリズムなどの関連産業が含まれており、eスポーツホテルなどが最も利益を得ています。このように、eスポーツ産業が産業を横断的に引き起こす効果があり、星競威武が持続的に"eスポーツ+"ビジネスモデルを推進する可能性が高いです。

また、Intel、NVIDIAなどの有名なハードウェアメーカーと協力して、高性能のeスポーツ機器を共同開発することが可能です。AIの支援の下で、PCおよびMobileの出荷量は着実に回復し始め、eスポーツ周辺機器は新しい市場拡大の空間を持っています。

北米のeスポーツブランドであるFaZe Clanに比べ、星競威武は多様化しており、運営管理に細心の注意を払っているため、2023年における総運営費用の割合はわずか26%となっています。後者の"重さと軽さ"に対し、FaZe Clanは1年間の収入を超える一般的な管理費用支出だけで済ませています。

もう1つの側面として、調整後の非GAAP会計基準下の調整後EBITDAの方が実質的な利益力を反映しており、星競威武の調整後EBITDAはほぼ損益平衡に達しています。2023年、星競威武の調整後EBITDAは-173.1万ドルで、それに対応する利益率は-2.1％です。ビジネストレンドから見ると、会社はすぐに黒字化することができるでしょう。

デジタルスポーツ産業の持続的な繁栄に恩恵を受ける、価値投資の黄金の機会

投資対象としてのスター・ジンウィ武は、バリュー投資の観点から見ると、実際のところどのような質を持っているのでしょうか？

一方で、IPO市場が回復の兆しを見せ、資金調達規模は昨年の新記録を打ち立て、投資家の信頼をより高めているため、上場企業を評価する過程でより高いプレミアムを求めることができます。また、スタージンウィ武は「純粋なeスポーツ」企業ではなく、多様なビジネスに基づく成長性や収益性を持っているため、デジタルスポーツ企業による評価に従って、より高い評価のプレミアムを獲得できる可能性があります。

他方、全世界のeスポーツ産業の規模は既に100億ドルを超え、その水平方向に関連したエンターテイメント産業の規模は、電子競技産業自体をはるかに超えているため、市場のスペースは1000億ドルから1兆ドルにまで達する可能性があります。星競威武は、Frost＆Sullivanのレポートを引用し、2022年にはグローバルeスポーツ市場の規模が579億ドルに達すると予想しています。

さらに、2013年の中国ゲーム産業報告書によると、2023年には、グローバルゲーム市場規模は約1840億ドル、ユーザー規模は約33.8億人に達すると予想されています。これは、スタージンウィ武が直面する潜在的なユーザーグループの規模が非常に大きいことを意味し、彼らはビジネスの展開に最も基本的なものを持っています。一部の人気のあるeスポーツプロジェクトの観客数は、伝統的なスポーツプロジェクトと比較しても遜色ありません。

現在、eスポーツはさらに認知度が高まり、産業規模も拡大し続けています。人気のある人気ゲーム、例えば荒野行動、英雄連盟世界決勝のチケットは入手困難であり、電競の進出後、調査データによると、さらに多くのネットユーザーが「反対」から「肯定」に転じています。

今年7月23日、フランスのパリで開催された国際オリンピック委員会第142回総会で、サウジアラビアで2025年に初めてオリンピックeスポーツ大会を開催することが決定され、eスポーツがより多くの認知度を得ることになります。

第三に、スタージンウィ武は「eスポーツ+」のモデルを通じて、「eスポーツ+エンターテインメント、eスポーツ+クリエイティブ、eスポーツ+教育」などの融合的な発展を実現し、経済発展に大変な効果をもたらし、デジタルスポーツ産業経済を促進し、自身の迅速な発展をもたらす。

中国のゲームとeスポーツ産業は急速に進出し、スタージンウィ武はアジア、ヨーロッパ、南米の市場を開拓・運営しており、今後は東南アジア、北米、中東、日本、韓国などの市場に進出する予定です。

様々な兆候が示しているように、eスポーツの世界規模のオーディエンス、影響力、参加度、および潜在的な投資機会は、継続的に拡大しています。Newzooによると、2024年までに、中東と北アフリカの電子競技市場は年平均成長率15.1％で急速に拡大し、強力な成長力を発揮していることが明らかになっています。

グローバルeスポーツ産業の基盤整備、そしてインスタグラム、TikTokのソーシャルメディアの蓄積、海外のストリーミングメディアや放送プラットフォームの改善などが、eスポーツ産業関連のエンターテインメント産業にとって良好な成長土壌を提供し、スタージンウィ武にとってグローバル展開のための確固たる基礎を築くことができました。

第四に、各都市がeスポーツ産業を支援する方針を提出しており、明確な支援策や計画方針を提出しており、eスポーツ産業の実現と基盤施設の整備に有力な保障を提供しています。具体的には、eスポーツ産業と新技術の組み合わせを積極的に推進し、エンターテイメント産業と組み合わせ、企業がeスポーツイベントを開催することを奨励しており、関連産業の発展を促進しています。

Frost＆Sullivanの報告書によると、eスポーツゲーム産業の市場規模は、年間複合成長率15.2％で急速に成長し、2017年の298億ドルから2021年の526億ドル（約3,819億人民元）に増加し、さらに年間複合成長率12.1％で成長が期待され、2027年には1,024億ドルにまで増加する見込みです。

アナリストによると、「巨大なeスポーツユーザーを持つ中国eスポーツは、ユーザーの感情を育成し、ビジネス価値を開発し、市場を細分化する運営段階に入っています。」

したがって、多数のポジティブな要因の影響を受けて、eスポーツ産業の「氷山の下」はまだ完全に現れていません。

将来的に、eスポーツが細分化され、リソースが業界のリーダーに集中するようになると、下流のユーザー層の消費ニーズが解放され、スタージンウィ武が利益を受けることは自然なことです。未来には、AR / VR、Web3.0などの技術のアップグレードに伴い、eスポーツ産業の発展にはより多くの可能性が現れるため、スタージンウィ武には契機が常にあります。

まとめると

上場後、何猷君と星競威武の成長ストーリーは続いていくでしょう。M&Aを通じた拡大から、「eスポーツ＋」モデルを開発して従来のeスポーツ企業のボトルネックを打ち破り、そして今では成功的に上場して、何猷君は星競威武を持続的に成長できる数字スポーツ企業に徐々に育て上げました。資本市場の力を得た何猷君は、ビジネス拡大と技術革新にさらに多くの資金を投入することができるでしょう。

投資家にとっては、横向きに産業を牽引する効果を見たり、時間軸に沿って見たりしても、eスポーツや数字スポーツ産業は「長い坂道と厚い雪」であり、前途は明るいです。そして、星競威武に焦点を合わせれば、その自然な成長戦略により、伸び盛りのピックアッププレーヤーになることがまちがいなく、長期的な価値は期待できます。