金吾財訊｜第一上海は、小米グループ（01810）に買いの格付けを付与し、初めてカバーしました。同行は、携帯電話市場の競争構造が比較的安定しており、小米の携帯電話は複数の四半期にわたって世界出荷量のトップ3に確立されており、2024年第1四半期までにそのマーケットシェアは13.8％に達していると述べています。将来を展望すると、新興市場における5G機器の更新周期と人工知能駆動のイノベーションが出荷量の増加を共同して推進することが予想されています。同時に、グローバルにおいて高級スマートフォンへの需要が持続的に高まっていること、高級ブランドのポジティブな影響力に鑑みると、小米は、ブランドの細分化、製品ラインの充実、ユーザー体験の最適化などの戦略を通じて、ハイエンドの細分化市場で新しい成長市場を開拓しています。
同行は、2024年3月、設計やインテリジェンスなどの面で非常に優れたコストパフォーマンスを持つ小米SU7を正式にリリースしました。小米は再びヒット商品を生み出し、予想を超える注文数を受けて、市場投入後すぐにデリバリーを行いました。同社の生産能力は持続的に向上しており、約12万台のデリバリーターゲットを達成する見込みです。同時に、同社は営業ネットワークをさらに拡大する予定であり、24年に開店する予定の計画を達成する見込みです。販売店舗は46都市、合計219店舗、サービスセンターは86都市、合計143店舗をカバーします。将来的には、小米は自動車開発に引き続き投資し、生産能力と販売チャネルをさらに拡大することにより、自動車の将来的な成長を強気で見込んでいます。
同行によると、2024年から2026年までの収益はそれぞれ3328.6億元、3865.5億元、4302.8億元であり、純利益はそれぞれ143.1億元、165.6億元、237.3億元です。同業他社の評価状況に基づいて、同社の目標株価を未来12か月間で21.38香港ドルに設定し、2025年の伝統的なコアビジネス15倍PE、自動車ビジネス2倍PSを反映しています。目標株価はそれぞれ2025年/2026年の30x/21xPEに相当し、現在の価格から31.98％の上昇余地があります。
