智通財経APPは、今週、科技巨頭アップル(AAPL.US)、マイクロソフト(MSFT.US)、三星電子、自動車業界のトヨタ自動車(TM.US)、エネルギー分野の石油巨頭エクソンモービル(XOM.US)、シェル(SHEL.US)、ヨーロッパの小売業界の巨頭ロレアルとアディダスの含む、一連の重要企業の決算発表に注目が集まる。しかし、世界の消費者の信心が、利上げや経済の低迷などの要因によって打撃を受けている間、多くの企業が年間の販売と利益の予測を下調べせざるを得ず、これは彼らの最新の決算発表の利益増長を遮蔽している。

ハンバーガー大手マクドナルド(MCD.US)、自動車メーカー日産とテスラ(TSLA.US)、消費者製品のトップリーダーであるネスレとユニリーバ(UL.US)など、よく知られた企業でも、彼らの業績は投資家の期待に沿えなかった。現時点では、約40%のアメリカとヨーロッパ企業が決算を発表しているが、利益状況は大体予測に沿っており、グローバル株式市場が一転、強力な上昇を経験した後、大体予測に沿うことは市場の需要を満たすことが困難である。

Zacks投資管理のポートフォリオ・マネージャーBrian Mulberryは、次のようにコメントしている。「公表済みの業績から判断すると、今四半期の結果は喜忧参半といえます。我々は、厳しい長期的な金利環境が企業の利益と収益成長を継続的に後押しする能力に影響を与え始めていると感じています。」彼の言葉は、今後の企業の成長ポテンシャルへの市場の懸念、および現在のマクロ経済環境へ密接に注目していることを反映している。

このような背景の下、投資家やアナリストは、挑戦に直面しても強力な成長を維持できる企業を切望しており、また、パフォーマンスが低下している企業が迅速に戦略を調整して、絶えず変化する市場環境に対応できるかどうかを評価している。より多くの企業が決算を発表するにつれ、市場は世界経済の健康状態と、次の成長の局面をリードできるどの産業と企業があるのかの見通しをより明確にすることになるだろう。

企業収益はグローバルに分化している

ロンドン証券取引所によれば、今のところアメリカ企業の1株当たり利益は去年同期比で約12%増加し、過去10四半期で最も強い季節となっている。バンクオブアメリカ証券会社によれば、欧州企業の1株当たり利益は4%増加し、市場予想をわずかに上回り、2022年以来初めてのプラス成長となっている。

しかしながら、すべての産業で消費疲れとされる傾向が現れ、見直し幅も大きくなっている。ロンドン証券取引所によると、金曜日までに、アメリカ企業は第三四半期の前年同期比成長率を、7月初めの8.6%から7.3%に下方修正している。

バンクオブアメリカのアナリストは、ある研究報告で次のように述べている。「第2四半期は全体としてまずまずの成績でしたが、今四半期の消費者プレッシャーの兆候により、市場は憂慮の種を感じている。」

ネスレとユニリーバの両社は、上半期の売上高が予想を下回ったと報告している。ユーロ圏の2つの主要経済体の企業はますます悲観的になり、欧州経済の回復力不足を懸念する声も上がっている。

ネスレの最高経営責任者であるMark Schneider氏は、電話インタビューで次のように述べています。「消費者は価値を追求する傾向にあります。特に低所得層にはプレッシャーがかかることがあります。」

さらに、自動車会社もアメリカで苦境に立たされており、高い在庫と物流問題がフォード(F.US)、Stellantis、そして日産の利益を損なっている。一方、電気自動車のリーダーであるテスラの業績は投資家の期待に添えず、同社の評価が高すぎると考える人々は多く、電気自動車の販売は鈍化している。

LG Energy Solutionsは、テスラと現代自動車に電池を供給しており、今年の世界的な電気自動車需要が予想を下回ったため、同社の売り上げは20%以上減少すると予想されている。競合他社の宁徳時代は同様に、第2四半期の売上高が13%減少したと発表している。

盈利には良いニュースもありますが、グーグルの親会社であるアルファベットのクラウドコンピューティング収入の増加は、この週末に他のテクノロジーリーダーにとって良い兆候となっています。3M工業グループの業績は、2年ぶりの最高点に迫り、自動車メーカーのGMと医薬品大手のJ&Jは堅調な利益を発表し、銀行大手のJPモルガンチェースは歴史的な最高益を確認しました。

アジアの半導体メーカーは、グローバルな人工知能のブームにより、電子製品の需要が減少する中で、楽観的な需要見通しに変わりました。台湾の半導体メーカーであるTSMは、株価が2024年以来56%上昇しており、CEOの魏哲家は、決算発表会で「人工知能は非常に人気があり、すべての顧客が自分のデバイスに人工知能機能を取り入れたがっています。」と述べました。

予測は楽観的ですが、アジアの主要な半導体メーカーの株価は依然として上昇の期待に追いつくことができず、英伟达という人工知能のリーダーの業績もそれを反映しています。その市場価値は今年初めに3兆ドル以上に飛躍し、夏には下落しています。BNK Investment & Securitiesのアナリスト、李敏熙は、「投資家の期待が高すぎるため、短期間での株価上昇には程遠い」と述べました。

広範囲にわたるMSCI国際指数は、今年に入って11％上昇し、今月初めにピークに達しましたが、その後、他の中央銀行が同様の措置を取る前に米連邦準備制度理事会が利下げを開始するという投資家の予想のために売りが入りました。 Cherry Lane InvestmentsのパートナーであるRick Mecklerは、「将来の利下げが普遍的な見方であるなら、アナリストは来年の総利益予測を下方修正することはできない」と述べています。

まとめると

以上から、いくつかの企業が強い業績を発揮しているにもかかわらず、グローバルな経済の不確実性や消費者信頼度の低下により、投資家は企業の将来的な利益見通しに慎重な姿勢をとっています。

BNK Investment & Securitiesのアナリスト、李敏熙によると、「投資家の期待が高すぎて、株価が短期間で大幅に上昇することはめったにありません。」消費関連株の上昇や、人工知能やその他のテクノロジー分野での好業績が投資家から注目されています。