通貨経済アプリによると、7月31日、中国船舶工業協会は、2021年1-4月に世界の海洋工学市場の取引は総じて安定しており、大きな波は見られていません。5月末に、ブラジル国営石油会社の81.5億ドルのFPSOスーパープロジェクトが立ち上がり、たった5ヶ月で世界の海洋工学市場は1年先行して予約を成し遂げました。6月には12台の注文が成立し、市場の成長傾向をさらに強化しました。クラークソンのデータによると、2024年上半期までに、世界の海工市場は合計72台/艦の契約を締結し、約157億ドルの取引が成立しましたが、数量ベースでは前年同期比31％減少し、金額ベースでは59％増加しました。2023年の年間注文受注金額を22％上回っています。

製品構造から見ると、海洋油気関連装備が絶対の主力であり、FPSO、FLNGなどの浮上式生産装備の受注が活発です。加えて、海工支援船も注文ラッシュに直面しています。中国中遠海洋工業グループは、デンマークのカデラー船主から1艇の風力発電設備用船舶を受注し、4億ドルの価値があります。海上風力発電用母船(SOV)、設定サービス用運営船(CSOV)などの需要が高まっているため、関連船舶は合計13艇注文が成立しました。

海工装備の価格は引き続き上昇しており、2008年のピーク時の価格に近づいています。移動式掘削装備と海工支援船の価格指数は、前年同期比で10％以上の上昇率を示し、歴史的ピーク水準にほぼ達しています。価格の上昇は、船工場の供給面の緊張状態の影響を受けています。一般の輸送船市場の受注が依然として非常に活発であることから、多くの海工企業は自動車輸送船、LNG船、コンテナなどの市場の「スター」船型向けに生産能力を回しており、一部の船工場の建造船舶の納期は既に2028年まで先送りされています。海工注文を受けられる能力と意向を持つ船工場の数は非常に限られています。

超大型のFPSOやFLNGなどの受注が続いており、海工市場の復興を支えています。その背後にある理由を分析すると、過去数年間で地政学的な出来事が頻発し、世界のエネルギー供給のバランスが明らかに変わっていることから、新興国の石油・ガス産業の増産および多様化ニーズによって、海工装備市場へ新たな発展の機会が訪れたといえます。長年にわたり、欧州の天然ガス供給は主にロシアに依存しています。データによると、ウクライナ問題が起こる前に欧州の天然ガスの40％以上がロシアから輸入されていました。しかし、2022年9月、欧州に向けたロシアの「北流」天然ガスパイプラインが爆発してから、欧州は西アフリカ、北アメリカ、ラテンアメリカなど、他の地域からの代替供給を求めるようになり、エネルギー供給のバランスが変化しました。これによって、関連する海工装備の需要が高まりました。

超大口のFPSO、FLNGオーダーの背後にあるのは、地政学的な変化に伴う世界のエネルギー供給の変化です。新興国の石油・ガス産業の増産および多様化ニーズによって、海工装備市場へ新たな発展の機会が訪れたといえます。

海工装備市場が徐々に回復する中で、数台のFPSOやFLNGの超高価値注文が続いています。分析すると、過去数年間で地政学的な出来事が頻発し、世界のエネルギー供給のバランスが明らかに変わっていることから、新興国の石油・ガス産業の増産および多様化ニーズによって、海工装備市場へ新たな発展の機会が訪れたといえます。

ブラジル国営石油会社の2艘のFPSOオーダー：新たな繁栄の始まり

過去数年間、ブラジル国営石油会社は海工市場の注目の的であった。2022年以降、12隻のFPSOオーダーを締結しましたが、そのうち5隻はブラジル国営石油会社のものです。以前、ブラジル国営石油会社は汚職のスキャンダルに巻き込まれ、大統領ルラも汚職の疑惑で投獄されるなど、深刻な問題を抱えていました。しかし、2023年初頭、ルラはブラジル国営石油会社の再編を開始し、投資を拡大することで油田の採掘に取り組み、生産量を大幅に増加させています。データによると、ブラジル国営石油会社は、2024年から2028年までに1,020億ドルを投資する予定であり、前期比で31％増加しており、産量を持続的に増やすことを目指しています。COVID-19とウクライナ情勢の影響後、ブラジルは欧州への原油輸出を増やし、欧州における石油販売量の割合は6.9％から23％に増加しました。

こうした背景の下、今年5月、ブラジル国営石油会社とシンガポールのSeatriumは、2隻のFPSO総合契約を締結し、契約額は約110億シンガポールドル（約5903.7億人民元）で、ブラジルの増産の野心を一層支援しています。

Cedar LNGプロジェクトは、エネルギー危機への対応と輸出の多様化を推進するために、カナダで実施されています。

カナダは石油とガスの生産量が豊富で、以前は主にアメリカにパイプラインを通じて輸出していましたが、アメリカのシェールガス革命の後、カナダのアメリカ向け天然ガス輸出は減少し続け、他の市場を開拓しなければならなくなりました。以前にカナダは多数のLNG輸出施設を計画していましたが、環境問題の影響を受けてプロジェクトは進捗が遅れていました。2022年、ロシアとウクライナの衝突によりエネルギー不足と価格上昇が発生し、カナダはこの機会に乗じてLNG輸出施設の投資・建設に力を入れて、LNG輸出の多様化を促進し、世界的な天然ガス貿易の変化から生じる機会をつかみました。

今年6月、カナダの油ガス会社のPembina Pipelineは、Cedar LNGプロジェクトのFLNG(年産330万トンの浮遊式液化天然ガス船)について最終的な投資決定を行い、三星重工とBlack & Veatchによって建造された、約15億ドルの注文を受けました。このプロジェクトはカナダの西海岸に位置し、完成後は同国の3番目のLNG輸出施設となり、ARC資源と20年間の契約を締結しているため、将来的にはアジア諸国の天然ガス需要を主に満たすことが予想されています。

インドネシアFLNGプロジェクトのYondan Petroleo y Gas社：インドネシアは産業転換を引き受け、国内の天然ガス需要を増やしています。

インドネシアは天然ガスの豊富な資源を持ち、過去には天然ガスの輸出大国であり、輸出シェアは世界全体の40％を占めていましたが、その天然ガスのリソースは海上に分布しています。過去10年以上、2008年の金融危機と疫病の影響年度以外は、経済成長率は大半の時間5％前後を維持しています。低廉な労働力コストの恩恵を受けて、インドネシアは産業転換の需要を受け入れ、製造業を急速に発展させ、国内の天然ガス消費ニーズも増加しています。2023年、インドネシアは2036年から天然ガスの輸出を停止し、100％天然ガスを国内需要を満たすために使用する計画です。

今年6月、ヒューシンとYondan Petroleo y Gas社は、年産120万トンのFLNG契約を締結し、ヒューシンの標準化設計(高効率の液化プロセスと船体)を採用し、インドネシアの西パプア州に配置され、インドネシア初のFLNG施設となる予定です。FLNGを採用することで、インドネシアは天然ガス資源の開発を迅速に、低コストで実現できるようになり、国内の天然ガス需要に優先的に対応できるようになります。

船主の利益は右肩上がりの確定点を加速し、下流の楽観的なムードが高まっています。

（1）レンタル利用率が高水準を維持しています。

海洋掘削プラットフォームの分野では、在庫の掘削プラットフォームが次々と引き渡されており、2013年以来、世界で287隻の海洋掘削プラットフォームが納入され、2024年6月まで、全世界の船舶工場が手に持つ掘削プラットフォームの注文残高はわずか34隻しか残っていません。一方、世界の掘削プラットフォーム船隊の数は持続的に減少し続け、現在の運用数は823隻であり、2013年のピークから20％減少しています。供給側の余剰生産能力はほぼ消失し、世界の平均レンタル利用率は一貫して88％前後の高水準で運用されています。海洋機器レンタル料金も持続的に上昇しており、自立式掘削プラットフォーム、浮遊式掘削プラットフォームのレンタル指数は、2024年6月までそれぞれ16％、14％増加しました。

（2）産業統合が新たな段階に入る。

過去数年間、海洋機器船主の統合再編が進んでおり、特に海洋掘削装置の分野で顕著です。今年の上半期、米国の海上掘削請負業者Noble CorporationはDiamond Offshoreを買収することを発表し、合併後の船主は掘削プラットフォーム41隻、契約金額は65億ドルに達します。データによると、両社の船主による収益状況は良好な傾向を示し、Noble Corporationは2021年に転機を迎え、2023年の売り上げは4.82億ドルに達し、前年比で185％増加しました。Diamond Offshoreは2023年には4471万ドルの損失が発生しましたが、前年に比べ、損失幅は57％縮小し、EBITDA(利息・税金・減価償却前利益)は1.58億ドルで、前年比で350％増加しました。両社の船主は合併前にそれぞれ世界第7位と第17位のランクで、合併後の海洋掘削プラットフォーム船隊数は世界第4位になります。また、DOFグループは最近、約11億ドルでマースクサプライサービス社(Maersk Supply Service)を買収すると発表し、取引はオスロ証券取引所に上場する最大級の石油サービス企業の1つを創造し、市場価値は23億ドルに達すると予想されています。

過去数年間、海洋機器業界の統合再編は「共同生活」を目的としていたが、現在、海洋機器業界の統合は、再び正しい軌道に乗った強い連合になっている。過去2年間の統合・買収事例を見ると、海洋業界の超大型船主がますます多く現れており、船主は統合を通じて総合力を強化し、協力効果を発揮し、オペレーションコストを下げ、市場を開拓し、規模を拡大します。

将来の展望

（1）海域風力発電船の需要はまだ増加しています。

近年、グローバル風力エネルギーコンシル（GWEC）が「2024海洋風力発電グローバルレポート」を発表し、2024年から2033年までの間に、グローバルにおいて、410GWのオフショア風力エネルギー設備が増加すると予想され、この数字は現在の全体的な設備容量の5.5倍に相当します。このうち、中国とヨーロッパ地域が最も注目される地域であり、アジア太平洋地域以外の国々も重要な位置を占めています。

国内市場においては、目立った需要が減少したため、多くの風力エネルギー設備船の注文も減っていますが、一方でケーブル船、クレーン船などの注文は増加しています。

国際市場においては、韓国、ベトナム、日本などのオフショア風力発電の新興国が「0」から「1」へと需要が増加することによって、より多くの機会が生まれるでしょう。これらの国々の多くは、オフショア風力発電プロジェクトが始まったばかりであるものの、大きな成長目標を設定しています。オフショア風力発電プロジェクトが進展するにつれて、船舶の供給不足が明らかになり、将来の市場可能性が期待されます。また、韓国大宇建設と中交天津航道局は今年上半期に「港航平5」号オフショア風力発電用設備船の韓国国内専用使用の契約を締結し、中天科技は韓国海事技術株式会社（KOSECO）に5隻のオフショア風力発電用設備船の単独使用または賃貸の権利を授与しました。

現在、海洋風力タービンの大型化のペースが速すぎるため、一部の製造業者は20MW以上の風力タービンをすでに発売し、これにより、新しく納入されたばかりの船舶が技術的に淘汰されるリスクが高まっています。船主たちはこの問題について懸念を表明しており、オフショア風力発電用設備船の受注ペースにも影響を与えています。

二、石油とガスの予算支出期待が高く、より多くの受注が期待されています。

安定した国際的な原油価格が、オフショア機器市場に自信をもたらしています。2020年のマイナス原油価格の事件以来、国際的な原油価格は着実に上昇しており、その後、地政学的事件の影響を受け、アメリカと欧州連合がロシアに対して制裁を実施し、OPEC+の減産に加えて、国際的な原油価格は一時的に1バレル120ドルに達しました。過去数年間、地政学的な衝突が頻発しており、全体的な原油需要が明確に増加したわけではありませんが、供給面に対する懸念が高まっているということが油価の80ドル/バレル前後での高位運用を支援しており、石油会社の収益状況は良好であり、下流側の海工装備需要は非常に活発です。

資本支出の観点からは、2023年には、海洋油ガス開発に対する世界の資本支出が1,235億ドルに達し、過去10年で最高値を記録しました。過去数年間、石油会社はエネルギー転換を大々的に宣伝していますが、実際の投資を見ると、海洋新エネルギーに対する投資割合は依然として限られており、海洋油ガスの投資は逆に増加しています。国際エネルギー機関のデータによると、石油と天然ガスの会社は、2018年以来の平均年収入が35兆ドルであるにもかかわらず、クリーンエネルギーへの投資は総投資の2.5％にすぎず、世界のクリーンエネルギー支出全体の約1％に相当します。この内60%は、数千のメーカーの中の4社から来ています。さらに、地政学的事件から引き起こされた需要の拡大の恩恵を受けて、西アフリカ、ラテンアメリカ、アジア太平洋地域のFPSO、FLNGなどの高価格高品質な海洋機器の需要は非常に高まっています。Clarksonのプロジェクトによると、2024年から2026年にかけて、FPSO、FLNGの潜在的な受注は100隻を超えると予想されています。

まとめ：受注の成長を見ると、海洋工学市場のグローバルな拡大は今の一瞬で完了したかのように思えます。しかし、その源を追求すると、前2年間の地政学的な影響が間違いなく波及効果をもたらしたことがわかります。2023年には、船舶のレンタル料の持続的な増加、装置の利用率の継続的な高水準運用など、いくつかの良い兆候が現れました。しかし、海洋油ガスプロジェクトの投資決定の複雑性と長期性を考慮すると、海洋工学市場の変化は通常の輸送船市場のように急速に反応するものではなく、量的変化から質的変化へと進むプロセスが必要となります。

また、不確実な外部環境の中で、緊急事態が石油やガスの価格上昇を支援しており、エネルギー供給の安全性の重要性が強調されています。世界のエネルギー供給は全体的に充足していますが、エネルギー供給の多様化を求める中、エネルギーの安全性の重要性は効率を超え、海洋工学市場のバランスは必ずしも保たれず、さらなる受注の促進につながるでしょう。

注：英語の原文では、「韩国」と「越南」が綴り間違いで記載されていますが、「韓国」と「ベトナム」の間違いであると判断し、日本語で翻訳しています。