花旗發表報告，預期內地體育運動用品行業於今年至2026年有低至中單位數增長，低於2021至2023年的高單位數增長，平均售價上升空間有限，因為轉向直營模式的有利影響減退、中高檔次的增長減慢、以及宏觀環境不利下，市場競爭加劇。
該行認為，7月零售銷售數據可能疲弱，內地非必需消費品企業8月公布的業績，將會反映今年下半年及明年前景審慎，進一步削減市場對體育用品行業的增長預期。
花旗指，安踏(02020.HK)管理層計劃減少推廣開支，以維護全年盈利表現，此舉將會削弱長遠動力，將其2025至2026年銷售增長預測降至高單位數，較市場普遍預期的雙位數增長為低，目標價由87.5元下調至75元，亦低於市場普遍預測，評級由「買入」降至「中性」，以反映上述因素及Fila品牌的增長減慢。該行亦下調李寧(02331.HK)及滔搏(06110.HK)的目標價，詳見如下:
股份 | 投資評級 | 目標價(港元)
安踏體育(02020.HK) | 買入 -> 中性 | 87.5元 -> 75元
李寧(02331.HK) | 買入 | 32.7元 -> 19.63元
滔搏(06110.HK) | 買入 | 7.38元 -> 4.88元
(cy/w)
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