此外，本季度新增商业订单仅同比增长17%，较上一季度（2024Q1）增长29%下滑了12%。虽然暂时无法判断本季的波动是由于增量需求的减弱，还是单纯的季节性波动，但在本季营收增长放缓的同时，领先指标同样走弱引人担忧。AIビジネスは顕著に成長し、資本支出は予想を超えました。しかし、今期総収益は前年比1.8％減少し、新規注文も12％減少しました。
全体的に見て、マイクロソフト2024年第2四半期の収益と利益は、基本的に予想に沿っています。AI事業は明らかに成長しており、今期のAIによるクラウドビジネス収入の貢献は16.83億ドルであり、前期比で26％増加しました。Office Copilotの顧客数は60％増加し、日毎の活動も倍増しました。今期の企業の資本支出は、AI事業の成長への信頼を反映し、予想を大幅に超過しました。
しかし、AIビジネスが強力に成長している一方で、企業の全体的な収益増速は1.8ポイント減少しました。会社は2つの主要な理由によって説明しています。1）第2四半期の欧州の需要が予想よりも低かった。2）会社のデータセンター容量が不足しており、市場の急速な成長に対応できません。
さらに、この四半期の新規ビジネス注文は、前年比でわずかに17％増加しました。前四半期の29％増加から12％減少しました。今期の変動が増量需要の低下によるものなのか、単純な季節変動なのかは暫定的に判断できませんが、今期の収益増加率が鈍化する中、先行指標も同様に弱くなっていることは心配を引き起こしています。
具体的には、
1.収益利益は基本的に予想に沿っていますが、前年比増速は低下しています。収益は648億ドルで、前年比で15％増加しました（前四半期比で17％増加）。645億ドルの一致した予想をわずかに上回りました。当期純利益は2203.6億ドルで、前年比9.5％増加しました（前四半期比で20％増加）。220億ドルの一致した予想をわずかに上回りました。
2.資本支出が大幅に予想を超えました。今期の資本支出は190億ドル（前四半期は140億ドル）で、一致した予想の150億ドルを大幅に上回りました。クラウドコンピューティングと人工知能関連の支出はほぼ資本支出のすべてを占め、そのうち約半分はデータセンターの建設およびリースに、残りの部分は主にサーバーの購入に使用されました。会社は、今後の四半期の資本支出が前期比増加し続けると予想しています。それは、クラウドコンピューティングと人工知能の需要の増加、および現存の人工知能の容量制限のためです。
3.3つの主要なビジネス部門の収入は基本的に予想に沿っています：インテリジェントクラウドビジネスの収入は285億ドル（予想287億ドル）、前年比で19％増加しました。生産性およびプロセスビジネス収入は203億ドル（予想202億ドル）、前年比で11％増加しました。パーソナルコンピューティングビジネスの収入は159億ドル（予想155億ドル）、前年比で14％増加しました。
4.クラウドビジネスにおいて、人工知能の貢献収入が増加：今期のAIによるクラウドビジネス収入の貢献は16.83億ドル（前四半期の13.32億元）で、前四半期比で26％増加しました（前四半期比で22％増加）。AIはAzure収入の8％を占めます（前四半期比で7％）。全体的に見て、クラウドビジネスにおけるAIの収益と比率は持続的に増加しています。
5.人工知能の成長ですが、Azureの前年比増速は低下しています。クラウドビジネス全体では人工知能が持続的に成長していますが、Azureビジネス全体の前年比増速が低下しています。今期のAzure収入は210億ドルで、前年比で29％増加しました（前四半期比で31％増加）。主な理由は、一部の欧州地域の成長が予想よりも低かったことと、マイクロソフトのインフラストラクチャの容量制限で、その成長速度が市場の需要に完全に対応できなかったことです。一部の欧州企業の需要が本期に減少したものの、AI市場は総体的に需要超過の状況にあり、会社は来期のAzure収入増加率を28％～29％と予想しています。
6.ビジネス注文は前年比で減少し、懸念が引き起こされます：今期の新規事業注文はわずか17％増加し、前四半期比で29％増加したところから12％減少しました。今期の変動が増量需要の低下によるものなのか、単純な季節変動なのかは暫定的に判断できませんが、今期の収益増加率が鈍化する中、先行指標も同様に弱くなっていることは心配を引き起こしています。
7. Github Copilotの成長が素晴らしいです：それが導入されてからわずか2年余りの間に、77,000以上の組織がGithub Copilotを採用し、前年比で180％増加しました。CopilotはGitHubの成長を推進し、今年GitHubの年間収益は20億ドルに達しています。今年、CopilotはGitHub収益の40％以上を占めており、買収当初よりも大きな規模に成長しています。
8. OfficeのAIビジネスが大幅に成長しています：Office Copilotの顧客数は60％増加し、日毎の活動も倍増しました。1万以上の座席を持つ顧客は2倍以上に増加し、Capital Group、Disney、Dow Chemicalなどを含み、EYだけでもCopilotを15万人の従業員に配備しました。
9.ゲームビジネス（Xbox）が前年比61％増加しました：Activision Blizzardの買収後、3四半期連続で60％以上増加しました。今期のXbox収入は61％増加し、そのうちActivision Blizzard買収の純影響は約58ポイントでした。会社は、今後の四半期において、引き続きActivisionによる買収の影響によりXboxの収益が50％増加すると予想しています。
10.2024年第2四半期から25年の財務指標：収益は2桁の増加、営業利益は2桁の増加、営業利益率は1％低下する予定です（前四半期と同じ）。
11.配当金と株式買い戻しは、前四半期とほぼ同じです：株式1株当たり0.75ドルの配当を発表し、第2四半期の自社株式購入額は42.1億ドルでした。
一、2024Q2マイクロソフト財務状況
1）売上は648億ドルで、前年比で15％増加しました（前四半期の前年比で17％増加）。市場予想の645億ドルを上回りました。
2）当期純利益は223.06億ドルで、前年比で9.5％増加しました（前四半期の前年比増加率は20％）。市場予想の220億ドルにわずかに上回りました。
全体的には、売上と当期純利益は市場予想をわずかに上回っていますが、前四半期に比べて増加率は低下しています。
25財年の展望：収益は二桁の増加、営業利益は二桁の増加、営業利益率は前四半期と同様に1％低下する見込みです。
配当と株式買い戻しにおいて、前四半期とほぼ同水準です。株式配当を1株当たり0.75ドル宣言し、第二四半期の株式買戻し額は42.1億ドルです。
2Q2024のMicrosoftビジネス収益分割
1. クラウド＆インテリジェントクラウド事業：285億ドルの収益で、前年比で19％増加しましたが、市場予想の287億ドルにわずかに下回りました。
-クラウドビジネスの成長は減速しており、主な原因は、6月にいくつかのヨーロッパ地域の成長が予想にやや低かったこと、およびMicrosoftのインフラの容量制限によります。
-クラウドビジネスのAI関連収入およびAI比率は継続的に増加しています。
2.プロダクティビティ＆ビジネスプロセス事業：203億ドルの収益で、前年比で11％増加しましたが、市場予想の202億ドルよりわずかに上回りました。
AIの支援後（Copilot）、Officeの収益はほとんど増加していません。
3.パーソナルコンピューティング事業：159億ドルの収益で、前年比で14％増加しましたが、市場予想の155億ドルにわずかに上回りました。
-Windows OEMの増加率は減速しており、PC市場はまだ回復していません。AI PC製品の成長はまだ見られていません。
-Xboxのコンテンツとサービスの売上高は61%増加しましたが、Activision Blizzardの買収の影響は58ポイント程度でした。
-検索および広告ビジネスは、AIのパワーにより、今期の売上高は前年同期比19%増加しました。
24Q3ビジネス指導：Azureの指導+28％-29％ccを含む、クラウド収益は前年比で18-20％増加します。生産性とビジネス収益は、Office 365 Business Editionの指導+14％ccを含めて前年比で10-11％増加する見込みです。パーソナルコンピューティングの指導は年比で9-12％増加する見込みです（Xboxの指導は50-55％cc）。
三、2024Q2 Microsoft電話会議
1.クラウド事業：データセンターの配置拡大を行い、4つの大陸に投資することを発表しました。これらは世界中に広がる長期的な資産であり、今後10年以降の成長を推進することになります。Azure AIの顧客数は6万人以上になり、前年比で近く60％増加し、顧客1人あたりの平均支出が引き続き増加しています。Azure AIのデータ分析ツールを使用する顧客の数は前年比で50％増加しました。Copilotは、GitHubの成長を推進しており、GitHubの年間収益は20億ドルに達しています。今年、Copilotは GitHubの収益増加の40％以上を占めています。
2.プロダクティビティ＆ビジネスプロセス事業：Office Copilotの顧客は比較的大きく、日毎の利用者が倍増しました。Capital Group、ディズニー、ダウインクなどを含む1万席以上の顧客数が倍増しました。EYだけで、Copilotは15万人以上の従業員に展開されています。
3.パーソナルコンピューティング：PCに関しては、Copilot + PCの新しいカテゴリーが今四半期発表され、Windows 11のアクティブデバイスは前年比で50％増加しました。LinkedInに関しては、メンバー数が加速度的に増加し、1分に150万件のコンテンツがプラットフォームで共有されています。ビデオは現在、LinkedInで最も急速に成長しているフォーマットで、アップロード量は前年比で34％増加しました。ゲームに関しては、アクティビジョンブリザードによる買収により、Xboxコンテンツとサービスの収益が61％増加しました。現在、すべてのプラットフォームやデバイスで、月間活動ユーザーが5億人以上います。検索と広告に関しては、AIの支援下で引き続き成長し、今四半期の収益は前年比で19％増加しました。
4、セキュリティビジネス：120万超のセキュリティ顧客を抱え、また、Cloud Defender（クラウドセキュリティソリューション）は過去１２ヶ月で約100億ドルの売り上げを達成しました。
5、業績指針：次期について、インテリジェントクラウド収入は前年同期比18-20%の成長（そのうちAzureの指標は+28%-29%cc）、生産性とビジネス収入は10-11%増（Office 365 Business Editionの指標は+14%cc）、個人コンピューティング指標は9-12%増（Xboxの指標は50-55%cc）を予想しています。
四、2024Q2マイクロソフトの業績分析
1、売上高と利益：売上高は648億ドルで、前年同期比15%の増加（前期比17%の増加）、市場予想の645億ドルにわずかに上回りました。当期純利益は2203.6億ドルで、前年同期比9.5%の増加（前期比20%の増加）、市場予想の220億ドルにわずかに上回りました。全体的には、売上高と利益は市場予想と一致していますが、前年同期比の増加率が下がっています。主な原因は、今期のAzureの一部欧州地域の成長が予想にやや低く、Microsoftのデータセンターの容量制限が影響しています。利益増加率の低下の一因は、資本支出の大幅な増加があります。
2、売上原価および営業利益率：同社は売上原価の持続的な最適化を図り、営業利益率は全体的に上昇傾向にあり、今期は43.1%に達しました。次期について、同社は売上原価の見通しを199.5-201.5億ドル（今期196.84億ドル）と予想しています。この見込みには、Activision Blizzardの買収に関連する約7億ドルの費用が含まれています。この部分を除いた売上原価次期の見積もりは、192.5億ドルから194.5億ドルの範囲になる予定です。売上原価の増加は以下の理由があります：1）AIインフラ投資の増加、2）Activision Blizzardの買収と統合。
3、資本支出：今期の資本支出は190億ドル（前期は140億ドル）に達し、150億ドルの一致予想を大幅に上回りました。クラウドコンピューティングと人工知能に関連する支出はほぼすべての資本支出に占める割合が高く、そのうち約半数はデータセンターの建設およびリースに使用され、残りの部分は主にサーバーの購入に使用されます。同社は、今後の季節の成長を維持するため、次期も資本支出が前期比で拡大することを予想しています。理由としては、クラウドコンピューティングと人工知能の需要の増加、および現在の人工知能の容量制限があります。
Capex展望：2025会計年度のCapexは、クラウドコンピューティングと人工知能インフラの投資を継続して行い、市場需要の持続的な成長に対応することを予想しています。
4、ビジネス注文：AI駆動により、今期の新規ビジネス注文は17%の増加にとどまり、固定為替レートで19%増加しました。主に、AzureおよびMicrosoft 365の1000万ドル以上および1億ドル以上の契約数が増加したことが原因です。しかし、前期比29%の成長から12%下落しています。今期の波動が需要の減退に起因するものか、単純に季節性の波動であるかはわかりませんが、今期の売上高の増加率が鈍化する中、先行きの指標も弱くなっている点は懸念されます。
同時に、履行待ちのビジネス注文（すでに支払われていない収益を示す遅延収入+契約は結ばれているがまだ支払われていない金額）は20%増加し、固定為替レートで21%増加し、2,690億ドルに達しました。
5、分野別収入：収入は基本的に予想に沿っています。インテリジェントクラウドビジネス収入は285億ドル（予想287億ドル）、前年同期比19%増；生産性およびビジネスプロセス収入は203億ドル（予想202億ドル）、前年同期比11%増；個人コンピューティング収入は159億ドル（予想155億ドル）、前年同期比14%増です。
6、生産性およびビジネスプロセス：収入は203億ドル、前年同期比11%増の予想を若干上回っています。AIのパワー（Copilot）導入後も、Officeの売上高は急激に増加していません。
7、個人コンピューティング：収入は159億ドル、市場予想の155億ドルを若干上回っています。
-Windows OEMの増加率は減速しており、PC市場はまだ回復していません。AI PC製品の成長はまだ見られていません。
-Xboxのコンテンツとサービスの売上高は61%増加しましたが、Activision Blizzardの買収の影響は58ポイント程度でした。
-検索および広告ビジネスは、AIのパワーにより、今期の売上高は前年同期比19%増加しました。
8、インテリジェントクラウド：収入285億ドル、前年同期比19%増の予想をわずかに下回りました（予想287億ドル）。
-クラウドビジネスの成長は減速しており、主な原因は、6月にいくつかのヨーロッパ地域の成長が予想にやや低かったこと、およびMicrosoftのインフラの容量制限によります。
-クラウドビジネスのAI関連収入およびAI比率は継続的に増加しています。
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