The Federal Reserve kept the policy interest rate unchanged Wednesday at 5.25%-5.5% at its July Federal Open Market Committee (FOMC) meeting, with the statement that inflation has seen further recent improvements toward the Fed's 2% goal.
Despite these improvements, policymakers did not suggest that an interest rate reduction is imminent, emphasizing the need to continue relying on economic data.
The statement's opening paragraph, similar to June's, notes that recent indicators show economic activity expanding at a solid pace. Job gains have moderated, and the unemployment rate has risen slightly but remains low. While inflation has decreased over the last year, it remains somewhat elevated.
The Fed reiterated that the risks to achieving its employment and inflation goals have moved toward a better balance over the last year.
Regarding forward guidance, the Committee said it would carefully assess incoming data, the evolving outlook and the balance of risks before making any adjustments to the target range for the federal funds rate. The FOMC said it does not foresee reducing the target range until there is greater confidence that inflation is moving sustainably toward 2%.
Fed Chair Jerome Powell's press conference, scheduled at 2:30 p.m., will as always be closely watched by market participants to gauge for any hints on a September rate cut and his assessment about the latest economic data.
Markets are fully pricing in a September interest rate cut, assigning a 90% chance for a 25-basis-point move and a residual 10% chance of an even larger rate cut.
Market Reactions
Minutes after the July FOMC statement was released, stocks held their session gains and the dollar saw a slight recovery.
- The U.S. Dollar Index (DXY), as tracked by the Invesco DB USD Index Bullish Fund ETF (NYSE:UUP), rose to 104.35 levels, recovering from sharper losses during the day.
- The S&P 500 index, as tracked by the SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY), was up by 1.5% for the session, broadly steady.
- The tech-heavy Nasdaq 100, as monitored through the Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ), was 2.6% higher, also unchanged.
- Gold prices saw a slight dip, with bullion inching down to $2,420 per ounce, yet still showing a positive gain of 0.5% for the day.
- Treasury yields inched slightly higher in the short-end of the curve, with the two-year Treasury yield up by 2 basis points to 4.38%.
Jerome Powell and Wall Street illustration. Photo: Federalreserve and Flickr.
7月の連邦公開市場委員会（FOMC）会議で、連邦準備制度理事会は政策金利を5.25％〜5.5％に据え置き、インフレがFedの2％目標に向けて近年改善を見せたとの声明を出しました。
これらの改善にもかかわらず、政策立案者は利下げが直近で行われる予定ではないと示唆せず、経済データに頼り続ける必要性を強調しました。
6月に似た声明のオープニングパラグラフでは、最近の指標が経済活動が堅調に拡大していることを示しています。雇用増加は鈍化しており、失業率はわずかに上昇しましたが、低いままです。一年間でインフレは減少しましたが、やや高水準を維持しています。
Fedは、雇用とインフレ目標の達成に向けたリスクが過去1年間でよりバランスのとれた状態に移行したことを再度強調しました。
将来のガイダンスに関して、委員会は、連邦準備基金金利の目標範囲に対する調整を行う前に、入手可能なデータ、進行中の見通し、およびリスクのバランスを慎重に評価すると述べています。FOMCは、インフレが持続的に2％に向かっているとのより大きな信頼があるまでは、目標範囲を減らすことは予想されていません。
2:30 P.M.に予定されているJerome Powell議長の記者会見は、常に最新の経済データに関する示唆を得るために市場参加者によく注目されます。
市場は、25ベーシスポイントの利下げの90％の確率と、より大きな利下げの10％の残りの可能性を割り当てて、9月の利下げを完全に価格設定しています。
市場反応
7月のFOMC声明が発表された直後、株式はセッションゲインを維持し、ドルもわずかに回復しました。
- Invesco Db USD Index Bullish Fund ETF（NYSE：UUP）によって追跡される米ドル指数（DXY）は104.35レベルまで上昇し、一日中の大幅な下落から回復しました。
- SPDR S＆P 500 ETF Trust（NYSE：SPY）で追跡されるS＆P 500指数は、セッションに対して1.5％上昇し、大幅な変化はありませんでした。
- Invesco QQQ Trust（NASDAQ：QQQ）を通じて監視されるテック株重視のナスダック100は2.6％上昇し、大きな変化はありませんでした。
- 金価格はわずかに下落し、ブル状態の金はオンスあたり2,420ドルに下がりましたが、当日は0.5％のポジティブな利益を示していました。
- 短期的なカーブでは、米国債利回りはわずかに上昇し、2年債利回りは2ベーシスポイント上昇し、4.38％となりました。
ジェローム・パウエルとウォールストリートのイラスト。 写真：連邦準備制度理事会とフリッカー。
