著者：张逸凡

編集：申思琦

出典：ハードAI

AIデータセンターの新たな変化？！

昨晩、イーサネットスイッチの巨頭であるアリスタは2024年第2四半期の決算を発表し、AI領域の発展が顕著であることを示しました。同社は、2024年にAIビジネスが同社の総売上の一桁の割合を占め、2025年には少なくとも7.5億ドルの成長を見込んでいます。

まず、アリスタのビジネスについてご紹介いたします。アリスタは、ネットワークソリューションプロバイダーであり、ハードウェア（製品販売）と関連するソフトウェアサービスの両方を提供しています。

以前、ハードAIは、「スイッチ市場での急上昇！交換機のリーダーが英伟達に立ち向かい、イーサネットは行けないと言ったのは誰ですか？」という記事で、ネットワーク分野には2つの主要な陣営があります：イーサネットとInfinibandです。性能の差異のため、多くのAIデータセンターはInfiniband（2019年に英伟达に買収された）を採用しています。そのため、市場はイーサネットがAIの波に従って徐々にInfinibandのシェアを侵食されると考えていました。

しかし、2024年第1四半期決算宣言の際、イーサネットスイッチの巨頭であるアリスタは、同社が自社のイーサネットスイッチ製品を開発・最適化し、AIデータセンターネットワークに適用できるようにしていることを明らかにしました。同社は、2.4万台のH100 GPUの接続を完了し、性能がInfinibandと同等で、2025年までに1万から10万台のGPUを接続できると述べています。

1四半期が過ぎたので、Aristaはどのように進んでいるのでしょうか？

昨晩の決算報告によると、Aristaは第2四半期に購入規模を拡大し（購入のコミットメントと在庫の合計が前四半期比で5億ドル増加）、現在、数多くのAIパイロットプロジェクトを進行中であり、来年AIビジネスが大幅に成長することを予想しています。同企業は、イーサネットネットワークがAIデータセンターにおいて急速に発展していることを再び証明しました。

具体的には、2024年Q2のAristaの売上高と利益は予想と指針を上回りました。同社は、AI需要の牽引力のため、多くのクラウド顧客が100Gから200Gまたは200Gから400Gのネットワーク製品に移行する必要があったため、売上高が増加しました。利益に関しては、サプライチェーンと在庫管理の最適化と、高い粗利率のAI製品の比率の増加の両方により、同社の利益は33％増加しました。

注意すべきは、本四半期の売上高と利益の前四半期比の増加率が低下していることですが、同社は引き続き未来の成長潜力に非常に強気であり、今四半期の同社は購入規則を拡大し、来年AIビジネスが大幅に成長することを予想しています。

これらのデータから、イーサネットがAIデータセンターでの応用が徐々に成熟しており、アリスタもこの分野で大きな進展を遂げていることがわかります。

具体的には、2024年Q2 Arista -

1. 売上高は予想を上回ったが、前四半期比で低下：売上高は16.9億ドルで、前年同期比15.9%増となり（前四半期比では16.28%増）、同社の指針（1.62〜1.65億ドル）および一致した予想（1.65億ドル）をわずかに上回りました。売上高の増加は、1）AIの牽引、当四半期にアリスタは複数のAI顧客注文を獲得し、大規模なTier 2クラウドプロバイダーの1つなどを含む；2）製品のアップグレード、顧客が100Gから200Gまたは200Gから400Gのネットワーク製品にアップグレードした。ただし、売上高の成長率は前四半期比0.41％低下しています。

2. 利益は前年同期比34.2％増、前四半期比では低下：第2四半期の当社の当期純利益は6.72億ドルで、前年同期比34.2％増となりましたが、前四半期比では11.8％低下しています（前四半期比46％）。この四半期の利益増加の主な原因は、1）当社は、保管関連の準備金を減らし、製造プロセスを最適化し、原材料コストを低減するなど、一連のコストダウン対策を講じた；2）AI製品およびサービスは高い利益率を持ち、急速な成長で利益を引き上げた；3）高い粗利率のソフトウェアおよびサービスビジネスの収益は総収益の比率を上げています。ただし、利益は前四半期比11％低下しています。

3. 在庫が減少し、在庫回転率が向上した：当社は在庫管理を通じて、経営コストの最適化をさらに進めています。この四半期の在庫は19億ドルで、前四半期比で1億ドル減少しました。在庫回転率は前四半期の1回から1.1回に向上しました。在庫最適化により、在庫に関連する準備金を減らし、経営利益を高めました。

4. この四半期には複数のAI注文を獲得しました：この四半期、当社は多数のAI顧客注文を獲得し、多数のAIパイロットプロジェクトを進行中です。同社は、2024年までにAI収益が総収益の一桁の割合を占め、2025年には目標として少なくとも7.5億ドルに達すると予想されています。

5. 逆延収入が大幅に増加、約2.53億ドル：増加の主な要因は、1）当社が新しい製品をリリースしており、これらの新しい製品は顧客によってテストおよび検証される必要があるため、関連する製品の逆延収入が増加した；2）同社は新しい顧客を獲得し、新しい使用事例を拡大していますが、試験期間、受け入れテストなどがあり、製品関連の逆延収入が増加しています。3）当社の全企業が成長しており、新しい注文が増加しています。

6、24Q3ガイダンス：総収入は17.2〜17.5億ドルで、YoYで14.9％増加する（中央値を採用）；粗利率は63％〜64％で、当期純利益よりも1ポイント下がる。

7、分配と買い戻しについて、第2四半期の株式買い戻し額は172百万ドルで、平均価格は1株あたり292.2ドルであった。

1、2024Q2 Arista財務状況 1）収益状況：総収入は16.9億ドルで、YoYで15.9％増加する（前四半期比で増加した16.28％）で、会社の指針（16.2〜16.5億ドル）と一致予測（16.5億ドル）をわずかに上回る；

2）粗利率の状況：粗利率は65.4％で、指示範囲（64％）よりも高く、前四半期の64.2％および去年同期の61.3％よりも高い。在庫に関連した準備金の減少が主な原因である。

3）当期純利益：2四半期の当期純利益は6.726億ドルで、YoYで34.2％増加し、1四半期比で46％増加した。

全体的に、収益と当期純利益は一致予測を超えているが、前四半期比で増加率が下落している。しかし、同社はAIビジネスの成長に強い期待を持っており、来年AIビジネスが大幅に成長すると予想している。

24Q3ガイダンス：総収入は17.2〜17.5億ドルで、YoYで14.9％増加する（中央値を採用）；粗利率は63％〜64％で、当期純利益よりも1ポイント下がる。

分配と買い戻しについて、第2四半期の株式買い戻し額は172百万ドルで、平均価格は1株あたり292.2ドルであった。

2、2024Q2 Arista分業務収益 本四半期、製品ビジネスとサービスビジネスの両方が成長し、供給チェーンと在庫最適化後の粗利率も前四半期比で向上した。

1）製品ビジネス：本四半期の収益は14.23億ドルで、YoYで12.82％増加し、前四半期比の13.37％の同比増加よりもわずかに下がった。製品ビジネスの粗利率の向上は、主に会社の供給チェーンと在庫の最適な管理、および高粗利のAIビジネスの増加に起因する。同社は、Aristaが多数のAIのパイロットプロジェクトを進行中であり、来年AIビジネスが大幅に成長すると予想している。

2）サービスビジネス：本四半期の収益は2.67億ドルで、YoYで35.33％増加し、過去4ヶ月間の高成長を維持し、サービスビジネスは総収益比率も前四半期の16.9％から17.6％に向上した。高粗利のサービスビジネスの比率が増加し、会社全体の粗利率は前四半期の63.73％に対して64.91％に向上した。

三、2024Q2 Arista電話会議 1、この四半期、米州地域が収入の81％を占め、国際ビジネスの比率は約19％である：主要なAIオペレータはアメリカに位置している（マイクロソフト、Google、アマゾンなど）；

2、AIビジネスは多数の注文を獲得した：この四半期、多数のAI顧客注文を獲得し、多数のAIパイロットプロジェクトを進行中である。同社は、2024年のAI収益が総収益の1桁の割合になることを予想しており、2025年の目標は少なくとも7.5億ドルである。

3、今四半期、Etherlink AI製品を発売しました：800Gをサポートし、ユーザーがInfiniBandからEthernetに移行するのをサポートし、当社がAIネットワーク市場に参入するのを支援する製品です。

4、在庫の減少、在庫回転率の向上：会社は在庫管理を通じて、経営コストをさらに最適化している。在庫はこの四半期19億ドルで、前四半期比で1億ドル減少した。在庫回転率も、前四半期の1回から1.1回に向上した。在庫の最適化により、在庫に関連する準備金を削減し、経営利益を向上させた。

5、逓延収入は約2億5300万ドル大幅増加：主な原因は、1）会社が新しい製品をリリース中であり、新しい製品を受け入れる必要がある場合、製品に関連する逓延収入が増加する；2）会社は新しい顧客を開拓し、新しいアプリケーションシナリオを拡大している。このプロセスで、トライアル期間、受け入れテストなどにより、製品に関連する逓延収入が増加する。製品の注文数が増加したため、3）全体的なビジネス成長によって、新しい注文が増加したためである；

6、24Q3ガイダンス：総収入は17.2〜17.5億ドルで、YoYで14.9％増加する（中央値を採用）；粗利率は63％〜64％で、当期純利益よりも1ポイント下がる。

分配と買い戻しについて、第2四半期の株式買い戻し額は172百万ドルで、平均価格は1株あたり292.2ドルであった。

二、2024Q2 Aristaの分業務収益 本四半期、製品ビジネスとサービスビジネスの両方が成長し、供給チェーンと在庫最適化後の粗利率も前四半期比で向上した。

7、2024Q2 Arista株主の皆様へのレター 過去3ヶ月間、Aristaは、世界的に続くパンデミック時期において、顧客のビジネス目標に向けて、製品を継続的に提供し続けながら、収益と当期純利益を増やしてきました。

7.分配と自社株式取得について、2Qの自社株式取得額は1.72億ドルで、平均価格は1株あたり292.2ドルです。

4.2024年2Qのアリスタの業績分析

1.売上高と当期純利益：AI駆動と製品アップグレードの需要により、同社の売上高は持続的に増加しています。その他、サプライチェーンと在庫の最適化、および高粗利益製品の割合の向上により、同社の利益も増加しました。

- 売上高の状況：総収入は16.9億ドルで、前年同期比15.9％増（前四半期比16.28％増）、会社の指示（16.2億ドルから16.5億ドル）と一致し、一致した予想（16.5億ドル）をわずかに上回った。

- 当期純利益の状況：2Qの当期純利益は6.726億ドルで、前年同期比34.2％増（前四半期比46％増）です。

2.売上原価と営業利益率：全体的に、同社の売上原価は減少傾向にあり、営業利益率は上昇傾向にあります。これは、同社がサプライチェーンと在庫を最適化し、売上原価を低減したためです。

3.在庫と調達コミットメント：今四半期、同社の調達コミットメントと在庫総額は5億ドル増加し、同社が調達規模を拡大したことを意味し、同社が将来のビジネスの成長に自信を持っていることを表しています。現在、同社は多数のAI実証プロジェクトを進めており、来年AIビジネスが大幅に増加することを見込んでいます。同社は、2024年にAI収益が総収益の1桁のパーセンテージを占め、2025年の目標は少なくとも7.5億ドルに達することを予想しています。