証券専門（Zhitongcaijing）アプリによると、ブラックロックの研究所は最近、米国株が動揺し続けていると報じ、理由は、FRBが今週9月に最初の利下げの信号を発する可能性があることに加え、市場では来年に何度か利下げが行われることが予想されているためです。理論的には、FRBの利下げは、米国のリスク資産にとってプラスに働くはずですが、先週のS＆P 500指数は2022年以来の大幅下落を記録しています。

市場がFRBの利下げを何度も予想しているにもかかわらず、株式市場は下落傾向にあり、その勢いが大きすぎて、短期間に反転する可能性があります。ブラックロックの研究所の以前の発言によると、市場は依然として短期的なマクロ経済ニュースから過剰な推測をしています。そして、日本銀行は今週水曜日、利上げを発表しました。下の図のように、FRBと日本銀行の政策金利の差は縮小しており、それは円が35年間の最低水準まで下落した重要な要因です。そして、円高により、円を空売りして高利回り通貨でヘッジトレードをしていた投資家が決済を行っています。

ブラックロックの研究所は、最近の米国株の動きは、主にFRBの利下げ期待、米国株式市場のスタイル回転、為替相場の影響を受けていると考えています。投資家はこれらの短期的な市場の感情の混乱に警戒することが必要であり、企業の収益状況に焦点を当て、実体産業の投資機会を見つけることが求められます。

日本円を空売りする投資家は厳しい状況に直面しており、米国商品先物取引委員会（CFTC）のデータによると、今月、円高のために、レバレッジファンドは2011年以来最速のペースで、円を空売りするためのポジションを解消しました。このような大幅なポジション解消は、市場の揺れや技術的な要因の混乱を引き起こす可能性があります。さらに、世界的に注目を集めている融資通貨である円の変動も、他の市場に影響を与える可能性があり、世界的な金融環境の引き締まりを引き起こす可能性があります。北半球市場の夏季の取引活動の低迷、第2四半期の決算発表前2週間の自社株買い禁止期間、市場の米国株減持などの技術的要因も、市場の揺れを拡大させることがあります。ブラックロックの研究所は、短期的な市場の揺れに陥ることを避けるために、投資戦略を変更することはありません。ブラックロックの研究所は、日銀が円をさらに強化することはなく、貨幣政策の正常化をゆっくりと進めると予想しています。

ブラックロックの研究所は、套利取引のポジション解消はリスク評価の再評価の一部であると考えています。市場の感情は、注目を集めている人工知能分野に移りつつあります。中国への半導体の輸出制限がさらに強化される可能性や、大手テクノロジー企業が人工知能に投資する高い収益が続くかに対する疑問など、投資家が懸念しているため、テクノロジー株は最近数週間で下落しています。以前、ブラックロックの研究所は、人工知能のトップ企業は、非常に優れた成績から短期的な市場の回落の影響を受けやすいと述べていました。しかしながら、人工知能企業は依然として強力な利益を上げています。データによると、第2四半期の企業収益は予想を上回り、S&P 500指数の利益成長率は約13％に達し、今季初めに予想されていた9％を上回っています。

ブラックロックの研究所は、最近の市場の揺れは、現在のマクロ市場の新しいパターンの顕著な特徴であると考えています。ブラックロックの研究所は、実態産業に関連する投資機会に注目しています。人工知能の資本投資や、半導体及び科学法案などの政策的なインセンティブによる基盤投資により、米国のGDPは今年第2四半期に予想よりも高い成長を記録し、これは転換の兆候です。また、現職の副大統領は次期米大統領選で民主党の候補者として出馬する予定であり、11月に前大統領トランプ氏と競争する可能性があります。政策の変化が起こる可能性がある米国大統領選挙を注視する必要があります。