成熟期を迎えた炭酸リチウムは、再び1か月で1万元の値下げ現象が発生し、リチウム価格が8万元/トンを下回るのはすぐそこにあります。見事に下落したリチウム価格は、多数のリチウム塩工場の主要な原価ラインを越えた後、将来的には塩湖からのリチウム抽出工場のみが利益を得ることができるのでしょうか？

7月31日、Shanghai Steel Unionの最新データによると、バッテリーグレードの炭酸リチウム平均価格は80,500元/トンに下落し、バッテリーグレードの水酸化リチウム（粗粒子）平均価格は79,000元/トンに下落し、それらは年初来の新安値を記録しました。

現在炭酸リチウム価格の下落傾向が明らかになっており、先物価格も楽観視できません。7月30日、炭酸リチウム先物主力契約価格は、上場以来の歴史的な安値である80,700元/トンを記録しました。

Wall Street View・Jianzhi Researchは、リチウム塩の供給が需要を超える状況が改善されない限り、リチウム価格の下落は避けられないと考えています。しかし、下半期に新しいエネルギー車両のピークシーズンが到来すると、リチウム価格は一時的に下落する可能性があり、価格の再反発現象が去年同期に再現される可能性があります。

また、現在国内の塩湖が生産するリチウムカーボネートの割合は20％未満であり、生産能力の増加が限られているため、中期的に見ても炭酸リチウムの主要供給源になることは難しいでしょう。将来的には、盐湖提锂（塩湖からのリチウム抽出）会社の原価ラインに従ってリチウム価格が引き続き下落する可能性は低いと考えられます。

1.自社の鉱山を持っているリチウム塩メーカーも損失のリスクに直面しており、塩湖メーカーはまだ市場を主導することができません。

今年上半期、炭酸リチウム価格の3つの守りとなるラインである15万元/トン（外部購入リチウム雲母の原価ライン）、12万元/トン（自社リチウム雲母の原価ライン）、9万元/トン（外部購入リチウム濃縮鉱の原価ライン）が相次いで破れました。

これによって、国内のほとんどのリチウム塩メーカーが上半期に減益し、一部は黒字から赤字に転落するなど、不利益な状況が生じました。そのうち、利益を維持することができたのは、盐湖股份（qinghai salt lake industry）や西藏珠峰などの塩湖メーカーや、中矿资源などのリチウム濃縮鉱の自己供給率が高いわずかなリチウム塩メーカーでした。

現在、炭酸リチウム価格はさらに8万元/トンまで低下し、リチウム鉱物資源を多く持っているリチウム塩メーカーでも損失のリスクに直面することになります（原価範囲は6-8万元/トン）。原価ラインが最も低い盐湖提锂メーカー（3-5万元/トン）だけが比較的安全であり、利益の空間がまだあります。

しかし、Wall Street View・Jianzhi Researchは、これが後に全面的に排除されることを意味しないと考えています。国内のリチウム塩市場は、塩湖提锂メーカーにより完全に占められることはめったにありません。言い換えれば、リチウム価格は盐湖提锂メーカーの原価ラインに従って引き続き下落する可能性は低いことになります。そうでなければ、将来的には、単に塩湖からの供給量では終端需要を満たすことができなくなります。

盐湖提锂メーカーの生産能力は、季節的要因によって易々と干渉を受け、リチウム精鉱に比べて通年安定的な供給を行うことができません。冬季の低温時には、盐湖提锂メーカーの生産能力は生産ラインの整備や単難化等の理由により著しく低下します。したがって、現在の国内の炭酸リチウム原料は、リチウム濃縮鉱によって主に供給されています。具体的には、今年上半期の国内の炭酸リチウム総生産量は29.8万トンで、リチウム濃縮鉱、リチウム雲母、塩湖が貢献する碳酸理理論量の44％、27％、19％をそれぞれ供給しています。また、輸入された10.8万トンの炭酸リチウムの原材料も主にリチウム濃縮鉱から調達されています。

一部のリチウム鉱物の採掘企業は利益と損失のバランス点に近づいていますが、市場シェアを維持するためには既に建設された生産ラインを使用しつづけなければなりません。また、これらの企業の資産・負債の状況は比較的健全であり、短期的には利益を上げることが難しい場合でも、運営を続けることを選択するでしょう。

大手メーカーが運営を続ける理由は、より高い原価を必要とする中小規模のメーカーを市場から排除するためであり、生産能力のクリアリングを実現することが目的です。このような状況は、前回のリチウム価格サイクルでも見られ、中小リチウム塩工場の閉鎖と高コスト生産能力の淘汰が過剰供給の市場圧力を緩和しました。

しかし、リチウム価格がさらに下落して塩湖からのリチウム抽出の平均単価（30-50万円/トン）に達した場合、大手メーカーでも厳しい経営課題に直面する可能性があるため、この極端な状況はより広範な業界再編を引き起こす可能性があります。

国内の塩湖からのリチウム抽出会社の生産能力拡大が遅れているため、龍頭企業である qinghai salt lake industry を含む今年の炭酸リチウム供給目標の販売量は約4万トンで、西藏珠峰やzangge miningなどの小規模な塩湖からのリチウム抽出企業は数万トンであり、中短期的には塩湖からのリチウム抽出の供給量が主導的な地位になることはできません。また、注目すべきは、塩湖からのリチウム抽出の約20%の炭酸リチウムの貢献率が今年炭酸リチウム価格が持続的な下落に見舞われ、コストが逆転した後、リチウム精鉱石やリチウム雲母を原料とするリチウム塩企業の稼働率が大幅に低下した結果（上半期のリチウム精鉱石とリチウム雲母企業の稼働率はそれぞれ55%と30%）。

2. 下半期の自動車市場において、リチウム価格は下落を止めて反発することが期待されています。

リチウム価格の頻繁な下落は市場を憂慮させていますが、良い面から見ると、今年の第2四半期からリチウム鉱物の売上高率が改善し、景気がやや上昇しました。7月30日にオーストラリアの IGO 社が発表した今年の第2四半期の財務報告書によると、同社のグリーンブッシュ鉱山は第2四半期にリチウム精鉱石の生産量が33.2万トン、販売量は53万トンに達し、約2年ぶりの新高を記録し、一年にわたる販売量が生産量を下回る累積在庫状態が終了しました。

下半期の新エネルギー自動車市場の到来に伴い、動力電池メーカーや正極材料メーカーが終端販売量の増加に備えて前もって在庫を準備するため、需要が増加することで炭酸リチウム価格が下落することは期待できます。第2四半期末には、下流在庫が明らかに増加し、例えば籠頭の contemporary amperex technology では、本年の第2四半期末時点で材料の在庫レベルが683亿元に達し、年初と比較して45%大幅に増加しており、電池製品の出荷量が増加する中で材料の在庫も同期して増加していることがわかります。そのため、contemporary amperex technologyも積極的に補給のリズムを開始しました。

興味深いことに、昨年の炭酸リチウム価格も下半期に反発を開始し、年初の45万元/トンから年中の15万元/トン前後まで跌落し、7月から着実に回復し、最高で32万元/トンに達しました。

3. リチウム塩メーカーも自己救済モードを開始していますが、限られた効果しかありません。

リチウム価格が成本線を再三にわたって突破する不利な傾向に直面して、リチウム塩メーカーたちは実際にリチウム価格の安定を維持するために多くの措置を講じています。減産生産量を適宜削減することを含む（7月には、金晖リ業や天卓新材料を含む7社のリチウム塩メーカーが減産を選択し、生産量が1400トン減少し、その月の水準の3%に相当します）。しかし、多くのメーカーが参加していないため、減産の割合は小さく、総体的な効果は低いです。

また、今年の第2四半期から、赣鋒リ業、融捷股份、成新锂能などのリチウム塩メーカーは、炭酸リチウム商品先物取引のヘッジをするために正式に開始しました。金融派生商品を利用してリスクをヘッジすることで、リチウム価格の下落リスクを回避するということです。このような措置はわずかに有効ですが、一番最初にリスクヘッジを行った成新锂能の場合、リチウム塩価格が持続的に下落する中で、第2四半期には大幅な収束が見られ、第1四半期の純損失は-14.4億元から第2四半期の最高の-4.6億元にまで改善しました。

以上から、リチウム価格が8を突破したことがリチウム塩メーカーに厳しい課題をもたらしたことは事実ですが、現時点では塩湖メーカーのみが独自の力で一定の利益を維持できる状況です。本年下半期の自動車市場において、リチウム価格が昨年の同時期と同様に反発することを期待しています。