パイチュウ株が下落し、酒ETF、食品ETF、消費ETFの龍頭、消費30ETF、消費ETF、食品飲料ETF、飲食ETFが2％以上下落しました。

ETFの資金流れから見ると、7月は華宝基金食品ETF、華安基金食品飲料ETF、招商基金食品飲料ETF、銀華基金食品ETFに資金がわずかに流入しました。

ファンドの主要ポジション重視持ち株の分析によれば、2024年2Qの食品飲料の配分比率（主要ポジションの市場価値に占める市場価値比率）は、2024年1Qの14.1%から11.0%に引き下げられ、前四半期に比べ3.2%減少して近年の低い水準にありました。

主に、パイチュウ主力持ち株比率が2.6％低下し、9.9％まで低下したためです。

第二四半期の市場は落ち込み、消費需要は弱い状態で、白酒板块に対する市場期待は低くなりました。さらに、第二四半期には飛天茅台酒の批価格が下落し、食品飲料業界に対する市場の感情が段階的に低下していることが反映され、資金面でも白酒ポジションが大幅に回落していることが観察されます。7月に入り、茅台酒価格が回復していることから、板块は底入れの傾向を示しています。

ファンドが保有する食品飲料の株式数から見ると、食品飲料は2024年2Qについて2024年1Qに比べて全体的に保有株式数が減少しており、第二四半期にはファンドが一般的に投資を大幅に減らしていることがうかがえます。食品飲料の持ち株市場価値は2024年1Qに比べて24.6%減少しています。多数の企業が減少していることから、食品飲料の共通ポジションは減少しており、減少傾向も基本的に一致しています。

ファンドのトップ10ポジションの中で、食品飲料は2つのポジションに低下し、2024年2Qの全市場の前10のポジション、食品飲料の座席は貴州茅台、五粮液に減少しました。2024年1Qのファンドのトップ10ポジションに比べ、泸州老窖、中国平安、恒瑞医薬が前10位から脱落し、テンセントコントロール、ルクス株式会社精密、長江電力が新たに選ばれました。

食品飲料の板块は第二四半期に量的調整が行われ、第二四半期は消費の伝統的な淡い季節であり、CPI、社会零売販売データなどの消費指標はいずれも強力な進展は見られず、終端需要も低位で推移しています。

銀河証券によると、白酒板块のポジションリスクと評価リスクはともに解消され、業界の景気後退と市場集中度の向上の両方のトレンドにより、市場リスク許容度が低くなり、業績の前向きな期待により、それらの後向きな結果の方が良いと考えられます。優れた指標のうち、業績は悲観的ではありません。

csi sws food & beverage indexに関して、開源証券のリサーチレポートは、近年の市場の標準として旺盛期と淡季を指摘していますが、商業ニーズが底を打っている間、消費は主に住民の需要から推進され、住民の需要は季節に応じた強い特徴を持っているため、淡季の消費場面の解放は強くありません。二季度の淡季のパフォーマンスも予想通りでした。今後は消費の旺盛期に伴い、業界の需要も少しずつ回復すると予想されます。現在、業界の需要はまだ遅れて復活していますが、積極的な要素が出現していることがわかります。外部環境から見ると、不動産政策の超予想的な変化が全体的な経済の改善を推進しています。板块自体から見ると、淡季にはチャネル秩序が比較的安定しており、企業も自社の戦略を調整しており、業界は勢いを蓄えて、次の旺季のために準備をしています。最近の調整後、板块の評価は歴史的な安値にあり、現在、板块内部の分化が拡大していますが、トップクラスの企業はブランドとチャネルの優位性により安定的な成長を維持することができ、業績の確定性と持続性が非常に高いです。また、ほとんどの主要企業は増配の傾向があるため、「安定した成長、低い評価、多くの分配」が今後の一定期間内にトップ企業の共通特徴になる可能性があります。現在の資本市場は主にテーマ投資に偏っており、業種のローテーションが速く、持続時間が短くなっていますが、食品飲料は基本面を築き上げており、市場の期待が低い段階にあります。これを考慮して、低い水位の配置を拡大することをおすすめします。