GMO根据公司的股息收入和每股收益增长计算公司的基本回报。团队通过股息收益率和共识收益增长来预估基本回报预期。心配しないで、米国株の評価は合理的です
Wisdom Financeからの情報によると、2024年のアメリカ株式市場の急激な反発により、ウォール街の一部の人々は、アメリカ株式市場がインターネットバブル期と同様の状況にあると考えています。しかし、伝説のバリュー投資家である「バブル予言者」と呼ばれるジェレミー・グランサム率いるGMOの投資ポートフォリオマネージャーたちは、現在の「セブンジャイアント」と90年代末の繁栄と不況期とを比較することが妥当でないと考えています。なぜなら、これら巨大なテクノロジーカンパニーには、懸念すべき要素が多くないためです。
2000年には、アメリカの時価総額上位10社のper中央値は60倍で、当時の通信革命と過去5年間で年22%の基本的なリターンがあったことに投資家が「惑わされた」ためです。
GMOは株式配当収入と基本的なeps成長に基づいて企業の基本的なリターンを計算しています。チームは、配当利回りと共通のeps成長を使用して予想基本リターンを予測しています。
楽観的シナリオでは、2000年以降、トップ10の企業が平均して中央値19%の基本リターンを毎年実現し、株価がその後5年間にわたって変動しない場合、2005年までにper中央値は25倍を超える可能性があります。
しかし、実際のところは「全く異なります」、これらの企業の基本的なリターンの中央値は「比較的微小」な8%に過ぎません。投資ポートフォリオマネージャーたちは、「総収益は非常に悪く、おそらく驚くには値しません。最も優れたパフォーマンスを発揮している企業でさえ、エクソンモービル（XOM.US）しか正のリターンを実現していません。」と語っています。
現在、トップ10のアメリカ企業は、2019年以来年平均19%の印象的な基本的なリターンを実現していますが、24年前と比較すると状況は全く異なっています。現在のper中央値は27倍であり、2000年には60倍でした。
GMOの投資ポートフォリオマネージャーたちは、「もし今日のトップ10企業が年間19%の基本リターンを実現し、価格が今後5年間変わらない場合、2029年までにperは12倍に下落する」と述べています。「投資家は現在、巨大企業に対して2000年当時よりも期待を下げています。ある意味では、今日のリスクは低いです。」
GMOの投資ポートフォリオマネージャーたちは、「テクノロジー分野であっても、市場は表面上は似ているように見えても、短期的には誰も予測することはできないと述べています。しかし、長期的に見ると、巨大企業が今後優れた投資であるかそうでないかは、それらの基本面の変化とそれによる評価倍数への影響によって決まるでしょう。」
木曜日、アメリカの株式市場は下落し、新しいデータが景気減速についての懸念を引き起こしました。先週、失業手当の申請件数が24.9万人に上昇し、ひとつの重要な工場の指標は4か月連続で低下し、8か月ぶりの低水準に達しました。
