米国連邦準備制度降金利が遅れている？
米国連邦準備制度理事会（FRB）は7月に利下げをせず、日本の中央銀行は突然利上げを決定し、恐怖感情が広がり、世界市場が大幅に下落しています。
この重要な時期に、市場は今夜、米国の非農業雇用統計データを公表し、その結果が市場感情にどう影響するかが注目されます。
経済後退の懸念が現れている
経済学者は、7月の米国の新規雇用は約17.5万人で、前月の20.6万人より低く、上半期平均月間増加数は22.2万人です。
7月の失業率は4.1％に保たれ、前月の失業率は5月の4.0％から上昇して2年半の高さである4.1％に上昇し、2023年4月の情報はわずか3.4％に過ぎません。
過去3ヶ月間、米国の失業率は連続して上昇しており、今後、景気後退をもたらす「サム規則（Claudia Sahm氏が策定したきつい問題）」を引き起こす可能性があると言われています。
サム規則は、失業率の3か月移動平均が過去12か月間の低点から0.5ポイント以上上昇すると、経済後退を予示するとされています。この規則は1970年以来、正確さが100％です。
以前、3人の最高幹部はこのリスクを指摘し、7月に米国連邦準備制度理事会がすぐに利下げをすることを提案しました。
米国連邦準備制度理事会の議長であるパウエル氏は、今週の記者会見で、「サム規則」について問われたことがあります。
その時、パウエル氏は、「役人たちは、労働市場が正常化していると考えているが、それがそれ以上の兆候を示し始めた場合、私たちは対応しなければならない」と発言しました。
ただし、失業率が上昇しても景気後退の前兆ではないと考える経済学者もいます。なぜなら、解雇数は依然として歴史的な低水準にあるからです。
ゴールドマンサックス（Goldman Sachs）のエコノミストは、報告書で「これは重要です。なぜなら、それは経済が通常の悪循環を経験していないことを意味するからです。つまり、失業と収入の減少が失業につながり、さらなる失業を引き起こすことがあります」と書いています。
失業率の上昇の原因として、一部が移民によって驚異的な労働力供給増加によるものであり、就業の増加が追い付けないことも高盛は主張しています。
富国銀行の上級エコノミストであるサラ・ハウスは、「経済が既に後退の門構えを超えたかどうかにかかわらず、労働市場が冷え込んでいることは明らかです。その方向性は楽観的ではありません。」と述べています。
9月に利下げ50ベーシスポイント？
昨日発表された7月のISM製造業PMIデータは、経済の見通しに対する市場の懸念を高め、利下げに対する賭けを増やしました。
米国の7月のISM製造業の購買担当者指数（PMI）は、2023年11月以来の新低点である46.8となり、予想の48.8よりも弱く、前年同月の値48.5より弱くなりました。
このデータは、4か月連続でのダウントレンドであり、萎縮幅は過去8か月で最大であり、新規受注や生産の低下があり、雇用人口が4年ぶりの最大の減少となっています。
同時に、新規受注や生産の低下、そして雇用人口の減少によって、雇用人口が4年ぶりの最大の減少となっています。
トレーダーたちは、米国連邦準備制度理事会が9月に利下げをすると100％予想し、利下げ幅50ベーシスポイントの確率は33.5％、利下げ幅25ベーシスポイントの確率は66.5％であり、以前は高い確率で利下げ幅25ベーシスポイントとされていました。
今週の7月の会議で、米国連邦準備制度理事会は利下げしなかった。現在、市場は米国連邦準備制度理事会が利下げに遅れをとっている可能性があると懸念している。
編集/エミリー