今週、グローバルの資本市場は「ブラックフライデー」を体験しました。

米連邦準備制度理事会が利下げを選択した直後、米国の経済および雇用統計データが公表され、投資家の悲観的な気分を掻き立てました。 7月のISM製造業PMIが8か月間で最大の萎縮を記録し、7月の非農業就業者数がさらに低下し、失業率が上昇しました。これはパンデミック以来最悪の非農業データとなりました。これにより、米国の経済が衰退することへの投資家の懸念が急激に高まり、利下げが遅すぎると考えられ、大規模な防御資産への流れが起こりました。米欧日の投資家たちは、株式を売却して米国国債に流れ込み、米国債利回りを大幅に下落させました。

米国株が大幅に下落しました。

7月の非農業データが公表された後、米国株の3つの主要指標がすべて下落しました。S&P500指数は1.84％、ダウ・ジョーンズ平均株価は1.51％、ナスダックは2.4％大幅に下落し、7月初めの最高値から10％以上下落し、技術的回復区間に入りました。

米国のテクノロジー株は、業績が振るわなかったため、急落しました。 英特尔の株価は26％急落し、アマゾン・ドット・コムの株価は8.8％大幅に下落し、それに続いてマイクロソフトとMetaも2％下落しました。

これまでの最高値から、七大テック企業の時価総額は約23兆ドルも減少しました。

前に追うように買われていた小型株も大幅に下落しました。ラッセル2000指数は、週末に3.52％下落し、今週は6.67％下落しました。

過去1か月間、利下げの期待から、米国経済が急速に減速し、利益を損なう状況下では、小規模企業がより多くの利益を得ることができるため、多額の資金が小型株に流入しました。 しかし、今では、経済見通しが悪化しています。

シティバンクの米国株取引責任者、Stuart Kaiserは、これらの売却は、失望の経済データと企業利益のプレッシャーから、投資家が一部のポジションをカットして防御的資産へ移るための典型的なリスク回避の心理を表していると指摘しています。

欧州と日本の株式市場が前もって下落しました。

実際、アジアの取引時間である金曜日、日本株式市場は最初に崩れ始めました。

米国経済の不況への投資家の懸念と、日本銀行の利上げと円高など、多くの要因が影響し、日経225指数は約6％下落し、2016年以来最大の一日の下落を記録しました。東京エレクトロン、ソフトバンクグループ、Lasertec、Advantestなどの日本のテクノロジー企業の株価も大幅に下落しました。

分析によると、レバレッジの高い個人投資家が、人気のあるNomura NF Nikkei 225 ETFを売却して押し下げたため、このETFは金曜日に11.46％下落し、日本株の急落を加速させたもう1つ重要な原因となりました。

日本銀行は水曜日の金融政策会議で、利上げと国債購入規模の縮小を決定しました。利上げと縮小後の記者会見で、黒田東彦日本銀行総裁は、インフレ上昇リスクを勘案して、今年再び利上げする可能性があると述べました。

これにより、日本円相場が上昇し、円高は、輸出企業の利益拡大に対する期待が急速に冷めてしまい、日本の輸出企業にとって良くない影響が出ました。

ゴールドマン・サックス・グループの日本株式戦略責任者であるBruce Kirkは、「日本の株式市場のストーリーはまだ崩壊していないと考えていますが、ルールは明らかに変わりました。」と述べています。

欧州の取引時間である金曜日には、ヨーロッパのブルーチップ株式、Euro Stoxx 600指数は2.7％下落しました。

摩根大通資産管理の投資ポートフォリオマネージャーPriya Misraは、投資家が米連邦準備制度理事会の利下げの遅れに対処するために取る措置について、すべての資産クラスがこれを反映すべきであると主張しています。市場は予見力を持っており、アメリカの経済が縮退する可能性にあることに、誰かが気づき始めたためです。

マーケットの避難的なムードが急激に高まっています

アメリカ欧州日本の株式市場全体が不安定となった中、VIX恐怖指数は23.43となり、26.04%上昇しました。夜間取引中には30まで達することがあったため、銀行危機以来の最高水準を記録しました。

避難的なムードが強まる中、投資家たちは米国債に殺到しました。この週、米国債ETFを追跡する投資家たちは6%急騰し、大規模な利下げを余儀なくされることを見込んで、今後の米連邦準備制度理事会への注目が集まっています。結果、米国債の利回りは大幅に低下しました。感覚的な２年間の米国債の利回りは30ベーシスポイント大幅に低下し、10年の米国債の利回りも18ベーシスポイント下落し、昨年12月以来最低水準に落ち込みました。

TS Lombardの最高経済学者Steven Blitzは、米連邦準備制度理事会は利下げをしないと選択したことにより、誤解を招いたと分析しています。

投資家たちは現在、米連邦準備制度理事会が今年末までに利下げを100ベーシスポイント行うことを予想しており、これは残りの3回の会議のうち、少なくとも1回の会議で50ベーシスポイントの利下げが行われることを意味します。

ブラックロックのグローバル固定資産の最高投資責任者Rick Riederは、「利率に感受する経済セクター、すなわち小規模企業や低所得層の消費者などが損失を被っているため、9月にも利下げ幅が50ベーシスポイントに達する可能性がある」と述べています。