バフェットは大規模に減少した後、アップル投資家は冷静に保つように促されます。バフェット傘下のバークシャーハサウェイは、アップルの株式を約84,000,000,000ドルの価値に保有しており、アナリストによれば、投資家たちはバフェットの行動に過度に反応する必要がないと指摘しています。
アップル（AAPL.US）のiPhoneおよびその他の家電製品、およびアップルの株式に対する熱心なファンにとって、「株の神様」と呼ばれるバフェット氏が所有するバークシャーハサウェイ社が保有するアップルの株式を売却することは、このiPhoneメーカーの成長に自信を持っていないことを示すものと解釈される可能性があります。 （BAC.US）株式を大幅に販売するこの操作を組み合わせると、高金利環境下でキャッシュを蓄積する行動の系列は、「株の神様」が米国の経済の衰退に賭けているようです。
バフェットの新たな大量株式減少に対して、多くの投資機関が投資家に市場ニュースが投資の決定と判断に影響を及ぼさないようにするように説得しています。歴史的な観点から見ると、機関投資家が大量に持っていたアップルを売却し、アップルの株価が恐慌的な暴落を起こしたとき、アップルの株価は必ずしも再び収益率を上げ、株価は歴史的な最高値を更新しました。
沃倫・バフェット氏が率いる企業グループは先週土曜日に、第2四半期に保有していたこのテックジャイアントの株式の約半分を売却したと発表しました。その保有株式は現在840億ドル程度であり、3月末の1,400億ドルを下回り、バークシャーハサウェイの現金準備規模を2,769億ドルに押し上げ、7四半期連続で売却額が購入額を上回りました。
さらに、7月以降、4ラウンドの売却を経験した後、バフェット傘下のバークシャーハサウェイはアメリカンエキスプレスの9000万株以上の株式を売却し、38億ドル以上をオフにしました。ただし、バークシャーハサウェイは現在も9.42億株のアメリカンエキスプレス株を保有しており、最大の株主でもあります。
バフェットがアップルの株を売却したのは、米国の株式市場に人工知能（AI）投資の新しい波が訪れたときでした。 この波において、アップルの基本は非常に強力であり、「株の神様」が力を入れている財務指標であるフリーキャッシュフロー保有量は非常に強力であり、株主リターンを促進するため史上最大の1,100億ドルの株式買い戻し計画を発表しました。 バフェットがアップルを売却している間に、アップルの株価は23％急上昇し、時価総額は3兆ドルをキープして、MicrosoftとNVIDIAの時価総額をリードし、S＆P 500インデックスは度々最高値を更新しました。
アップルはAIを「非常に倹約家的な方法で」展開していますが、市場で高い評価を得ています
バフェットが最初にバークシャーハサウェイがアップルの株式を所有していることを明らかにした2016年以来、同社は業界を支配し、アップルのエコシステムを完全に構築し、そのプロセスで株価はほぼ900％急騰し、同じ期間に数十億ドルの未実現利益をバークシャーハサウェイにもたらしました。
AppleとBerkshire Hathawayの代表者は週末の昼間以外にメディアからコメントのリクエストに回答していません。
「私にとって、バフェット氏がアップルを減らしたのはリスク管理のためだけだと思います。アップルの長期的な存続に不安がある場合、バフェット氏はポジション全体から退出します。バークシャーハサウェイの他の株式ポジションと同様に、バフェット氏は大きな未実現利益を持っています。 」Integrity Asset Managementのシニア投資ポートフォリオマネージャージョー・ギルバートは述べています。
バークシャーハサウェイが投資ポートフォリオを公表した数日前、Appleは市場予想を上回る四半期業績を発表し、収益が回復する傾向を示し、全新しいAI機能であるApple Intelligenceが未来数四半期でiPhoneの販売を大幅に改善することを示唆しました。米国株式市場が金曜日に全体的に下落したとしても、Appleの株価は財務諸表の発表後に安定した上昇トレンドを示し、最終的に先週逆風で伸びました。
そして、業績電話会議や財務報告から見ると、AppleのAI関連の資本支出は非常に「倹約家」であり、Microsoft（MSFT.US）、Google（GOOGL.US）およびAmazon（AMZN.US）などの競合他社よりも遙かに小さく、英伟达AI GPUの規模は多く投資する. 数に比べて非常に低く、成長速度はもっと遅いかもしれませんが、これは現在市場で好まれる方法であることは確かです。
Q2のテクノロジー企業の財務報告に基づくと、AIの収益化の前途は未だ不透明であり、AIの利益は、巨大な基盤設備支出に比べてほんの一部にすぎないため、市場は、科技巨头たちがAI技術の開発を進めながら、高い利益率を確保することを望んでいる。したがって、投資家たちは、着実にAIに関する支出をするAppleのような方針を青眼する傾向にあります
現在、市場は、科技巨头たちの利益率に大きな影響を及ぼすような膨大な規模のAI支出を見たくありません。そのため、Appleは、業績発表後に大幅な下落を見せるMicrosoft、Google、Amazonなどの競合よりも、グローバル股市下落の時に逆に上昇しています。
アップルの2024会計年度第3四半期の最新財務諸表によると、不動産、工場、およびインフラなどの支出は21.5億ドルに達し、四半期比で8%増加し、前年同期比で約3%増加しました。注目すべきは、昨年アップルが上記の支出を高水準に抑えていたことで、主に新製品の開発、データセンターの拡張およびアップグレードなどの基盤をカバーしています。これは、アップルがAIに関する支出を四半期ごとに増やしていることを示していますが、その速度は遅いです。ただし、資本投資の一部は人工知能だけではなく、アップルの他の事業にも投資されています。
大型科技の競合他社と比較すると、AppleのAIに関連する資本支出の増加率は非常に小さいです。そのため、巨大な人工知能を中心とした大規模データセンターを建設しまた拡大するために、英伟达AI GPUを購入するために莫大な費用を費やしています。
たとえば、FactSetの最新の統計データによると、6月の四半期報告書でMicrosoftの支出は驚異的な138.7億ドルに達し、前年同期比で55%急増しました。Alphabetの支出増加率は91%に達し、131.9億ドルになりました。FacebookのMeta本体の資本支出は約31%増加し、6月までの四半期支出は83億ドルに達しました。テックジャイアントの中では支出率は比較的小さいですが、アップルよりも大幅に高いです。
Appleは、科技巨头たちとは大きく異なるAIの支出ルールを取っているようです。Appleは、競合他社よりもはるかに少額の英伟达AI GPUを購入することを模倣していません。
アップルは、今週の技術ブログで発表したとおり、他のテックジャイアントがAI大型モデルをトレーニングするために大量に英伟达AI GPUを使用するのとは異なり、比較的少量で安いGoogle TPU（Tensor Processing Unit）演算力システムをリースしたことを明らかにしました。 Apple Intelligenceで必要な初期の演算リソースとクラウドベースのAI推論能力は、アップルが今年後半にリリースする自社開発のサーバーAIチップによって処理される予定です。
有名なAppleリーク情報源マーク・ガーマンによると、Appleは自社開発の高級AIチップをクラウドコンピューティングサーバーにデプロイすることになり、最先端のAIクラウドアイテムを処理するため、より単純なAI関連機能はiPhone、iPad、MacなどのエッジサイドデバイスのAIビッグモデル処理に直接使用され、Appleは「エッジサイド+クラウドアイテム」の組み合わせで生成型AI領域に配置します。
他のテックジャイアントに比べて、AppleはAI GPU固有のコスト優位性を持っており、消費電子製品（たとえば、スマートフォンなど）やクラウドサーバチップに適しています。また、Appleは第三者のAI GPUハードウェア（例：NVIDIAおよびAMD AI GPU）に数十億ドルの規模で支出する必要はありません。
Cookは、アナリストとの業績電話会議で、「私たちは内部で仕事を行っているだけでなく、一部の外部パートナーとの協力もあり、資本支出が彼らの各ビジネスで発生する」と述べた。
「株の神様」バフェットは、最近一連の保有減少の操作を行い、市場に追随されるでしょうか？
市場からは、「オマハの予言者」と称されるバフェットの投資戦略は長期的であり、非常に強力な資本市場の先見能力に依存しています。バフェットは、世界中の株価暴落を避け、ほとんどすべての場合において、広範な持続可能な利益を達成しました。しかし、伯克希尔・ハサウェイ社は、Apple社に対する保有比率が大きくなりすぎているため、同社が保有比率をバランスするために保有減少を行う必要があるのではないかとの意見が出ています。また、Appleの保有比率がほぼ半分に減少しても、Appleはバフェットの伯克シャー・ハサウェイ社のファンドで最大層の単一の保有株です。
「超大型の保有株の場合、減少させることで利益を得たり、リスクを軽減したりできます。Appleを大幅に減少させながら、彼らの投資ポートフォリオはまだ相当に集中しています。」と、CFRAの分析師キャシー・セフト氏は述べています。
この保有減少は、伯克シャー・ハサウェイ社がAppleの所有株式を削減するのは初めてではありません。同社は5月の年次総会で、所有株式が減少したことを明らかにしました。当時、バフェットは、米国の税制改革が伯克シャー・ハサウェイ社の所有株式を減らすことに重要な役割を果たすことを投資家たちに暗示していました。
伯克シャー・ハサウェイ社最新の発表と共に、投資家たちは、今後の米国経済の減退に対する懸念が急速に高まっています。特に、先週公表された非農業雇用データが予想を下回り、失業率が予想よりも高くなったことで、人々の経済衰退への懸念が増大し、米国連邦準備制度理事会が利率引き下げを開始するまでに待つ可能性があることに対する懸念が高まりました。最終的には、ナスダック100指数が技術的修正を下し、シービーオーイーグローバルマーケッツの波動率指数（つまり、vix index）が25の接近し、医療保健、goldなどの防御型セクターを含む従来型の避難板に対しての全球的な「衰退投資」が到来したように思えました。
アメリカの失業率が予想を上回り、3年ぶりの最高水準に達し、驚くべき100%の予測的中率を持つ「サムの法則」がついに発動しました。失業率は想定を上回る4.3％に達し、経済学者の予想を上回る4.1％であり、4ヶ月連続の上昇となっており、これに加えて以前に公表された極めて弱いISMアメリカ製造業PMIなどの経済データから、アメリカの経済が市場の予想よりも遥かに悪化していることを示しており、これによって米連邦準備制度理事会（FRB）が9月の利下げに向かう決心がより固くなる可能性があります。また、トレーダーたちは9月および11月の利下げ幅が50ベーシスポイントに達するかもしれないと予想し始めており、これは以前の予想である25ベーシスポイントよりも大幅に高いものとなっています。
マイクロソフト、アマゾン、およびグーグルの親会社であるアルファベットを含む大手テクノロジー企業の株式は、7月初めに達した歴史的な高値から大幅に下落しました。グローバルなテクノロジー株価指数であるナスダック100指数の構成企業の時価総額は、この期間中に3兆ドルを超える減少を記録し、エヌビディアやテスラの時価総額も20％以上減少しました。これに対し、科技巨頭のAppleの株価は、史上最高値から約6％しか下落していません。
Zacks Investment Managementからの顧客投資ポートフォリオマネージャーであるブライアン・モールベリーは、「バークシャー・ハサウェイは、ますます多くの投資家と同様に、人工知能投資が実際の業績成長をもたらすことを証明するためのより多くの証拠を望んでおり、これが速やかに発生するスピードに過剰に信頼していないと思われます」と述べています。
機関投資家が編成したデータによると、7月中旬までにAppleの予想PERは約33倍で、より広範なS＆P 500指数の評価よりも11ポイント高くなっており、この差は新型コロナウイルスの流行と金融危機以来でした。しかし、モールベリーは、Apple株を保有することが投資家にとって意味があると依然として考えています。「彼らのバランスシートは健全であり、利益成長率は市場全体よりも高くなるでしょう。」という投資ポートフォリオマネージャーの発言によれば。
Wedbushのシニアアナリストであるダン・アイヴスを含む他のウォール街アナリストは、Appleブランドの忠誠心および将来の成長期待に注目しており、これにより、Appleが重要なデバイスアップグレードサイクルの最先端にあると彼は述べています。これにより、2025年および2026年に業績が加速度的に成長すると予想しています。
アイヴスは、「これを持続的な信頼性の低下と解釈する人もいるかもしれませんが、Appleは強力な四半期報告書を発表したばかりであり、人工知能によって駆動されるスーパーコンシューマエレクトロニクスサイクルが到来するだろうと考えています。ために今や終了のボタンを押すべき時ではありません。」と述べています。
もちろん、Appleは最近、バークシャーが減少した唯一の株式ではありません。バフェット率いる同機関は、7月中旬以来、バンク・オブ・アメリカの株式を8.8％まで減少させています。一部の投資家は、これがバフェットがこれらの2社に基本的な問題が存在しないと考えていないことを意味していると主張し、アメリカの消費支出と全体的なアメリカ経済が低迷することに賭けていると考えています。
Clearstead Advisorsのシニアマネージングディレクターであるジム・アヴァードは、「バフェットは、景気後退に陥る可能性があるため、高利回りのアメリカの環境下で急いで現金を調達することを選び、後で基本的に優れた企業の株式をより低い価格で買い戻すことができます。」と述べています。
バフェットは、大量の米国銀行およびAppleの株式を減らしたことが、この「オマハの先知者」がアメリカの景気後退を手元に持っていることを示すものとして一般的に認識されており、そのため、彼はまだ高い金利の環境で史上最高の現金を保有しています。バフェットは、通常、イベントが発生する前に、または会社の業績が低下する前に一部の利益を先取りし、市場環境が変化すると調整することで、安定した持続的な成長を確保しています。
特に銀行株は、景気後退期に相対的に弱い傾向があります。利下げの期待は、FRBの役員たちが景気減速や潜在的な景気後退に対する懸念を示していることを反映しています。銀行業界は、景気サイクル中に高度な周期的傾向を示し、景気後退によって貸出需要が低下し、貸倒率が上昇するといった問題が発生する可能性があり、銀行全体のパフォーマンスに影響を与えます。'株の神様'、バフェットは、景気後退が訪れることを予測し、銀行株のリスクを低減する必要があると考えているため、銀行株に対するエクスポージャーを減らすことを決定したと考えられます。