モルガンスタンレーは、CEOにオートバーグが任命され、投資家が気にしていた問題が解消されたとしても、ボーイングの将来には重大な問題が残っていると述べました。
航空宇宙と防衛企業であるボーイング(BA.US)は、さまざまな課題に取り組んでいます。8月8日に次期最高経営責任者のケリー・オートバーグが就任する予定です。モルガンスタンレーは、オートバーグをCEOに任命したことで、投資家たちの不安は解消されたものの、ボーイングの将来には重大な問題が残っていると述べました。
大手投資銀行ダウ・ジョーンズは、アナリストのリワグ・クリスティン(Kristine Liwag)氏が「現在の経営業績は谷底に近いものであり、ピークに近いものではないとする、コールの投資家たちがいる一方、ボーイングの長期的な収益力に不安を抱く投資家たちもいる」と指摘しています。
キャッシュフロー状況
同社は今年、事故の影響により、最も売れ筋の737 Maxの納入数が制限されたことから、資金が不足している状況が続いています。投資家たちは、ボーイングのフリーキャッシュフローが今後18ヶ月以内に正の数値に転換する兆候を探っています。
"2025年までに、適切なフリーキャッシュフローの成長率は何になるのか？100億ドルのフリーキャッシュフローの目標はどれくらい現実的なのか？ボーイングはどのような運営条件が必要となるのか？"
同行は、ボーイングが2025年には53.9億ドル、2026年には67.4億ドルのフリーキャッシュフローを生み出すと予測しています。
ボーイングのキャッシュフローに対する懸念から、同社が株式を発行したり、債券を売却する必要があるかもしれないと懸念されています。新型コロナウイルスの影響で航空旅行が停滞する中、ボーイング社は生き残るために債務に苦しんでいます。
ボーイングの次期受注機である777Xの生産に伴い、その費用はいくらになるのでしょうか。同社には540機のリデザインされた飛行機のオーダーがあります。
同行は、ボーイングが重要なサプライヤーであるスピリットエアロシステムズ(SPR.US)を買収している点も、投資家たちの不安の一つであると指摘しています。2005年、ボーイングはサプライヤーであるスピリットエアロシステムズを独立した上場企業として分割し、コスト削減策の一環としていましたが、品質問題やサプライチェーンの効率が原因で、ボーイングが再び買収することになったようです。
労働契約
同時に、何千人もの航空機メカニックが、労働契約が9月12日に期限切れになるため、ストライキを脅かしています。
同行は、「労働組合の要求には、3年間で40％の昇給、ボーイングの老後生活保険の復活、2014年以降の勤続年数が含まれている。この契約がもたらす潜在的な運営費用増加をどのように考えればよいか？」と述べています。
モルガンスタンレーは、737 Maxと787 Dreamlinerの生産性が向上するにつれ、それらのプロジェクトのキャッシュフローの経済性が投資家たちから求められるだろうと指摘しています。なぜなら、顧客の割引率が下がり、サプライチェーンのインフレと労働力のコストが上昇するからです。
最後に、モルガンスタンレーは、ボーイングの航空宇宙と防衛部門の長期的な収益力が不確定な要素であるとしました。