U.S.-listed Chinese EV startups Nio Inc, XPeng, and Li Auto have been making significant expenses in research and development (R&D), marking up to 29% of their total revenue in the first quarter of 2024.
What Happened: While Nio spent $396.7 million in R&D efforts in the first quarter, XPeng spent $190 million and Li Auto spent $422.3 million. While Li Auto spent the most on R&D among its peers, it accounted for just 12% of its total revenue in the quarter which amounted to $3.6 billion.
For Nio, the R&D expenses accounted for about 29% of its total revenue while for XPeng it accounted for 21% of its total revenue. Both Nio and XPeng, unlike Li Auto, also reported net losses amounting to several hundred million in the quarter.
Comparing With The Big Shots: U.S. EV giant Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) spent $1.15 billion in R&D in the first quarter, amounting to just 5.4% of its total revenue in the three months from January to March.
But Tesla was the world's largest battery electric vehicle seller in the quarter, having delivered 386,810 EVs unlike the startups, none of which delivered over 100,000 EVs in the quarter. While XPeng delivered only 21,821 EVs in the timeframe, Nio delivered 30,053 units, and Li Auto 80,400 EVs.
Tesla's biggest rival and Chinese EV giant BYD Co Ltd., meanwhile, spent 10.61 billion yuan (nearly $1.5 billion) in research and development, amounting to 8.5% of its overall operating revenue of 124.94 billion yuan ($17.45 billion). BYD, backed by Berkshire Hathaway's Warren Buffett, sold 626,263 vehicles in the first quarter, including both battery-electric vehicles and plug-in hybrids.
American EV Startups And R&D Investments: California-based EV startup Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN) reported research and development costs of $461 million in the first quarter, or 38% of its revenue in the period.
Yet another California-based EV start-up, Lucid Group, spent $284.6 million on research and development, or more than 1.6 times its revenue of $172.7 million in the period.
Rivian and Lucid, like Nio and XPeng, reported a net loss for the period.
Why It Matters: The increased and disproportionate R&D expenses within EV startups weigh heavily on their losses in addition to competition, intense pricing pressure, and concerns about dwindling EV demand in both the U.S. and China.
"New endeavors are always pricey – especially when building something in the physical world, not just virtual or only software-based," Brian Moody, an analyst at Cox Automotive, told Benzinga.
Tesla was an "anomaly" as to how it built an American automobile brand from the ground up, Moody said while adding that legacy automakers are likely to be the successful car builders of the future given that they already developed and invested in R&D for manufacturing and software, in addition to having mechanisms for customer research and building a workforce.
"That being said, there could always be one or two more anomalies out there," Moody said, expressing optimism for EV startups well.
米国に上場している中国の電気自動車スタートアップ企業ニオ、シャオペン、リーオートは、研究開発(R&D)に莫大な支出をしており、2024年第1四半期の総売上高の29%に相当しています。
Nioは第1四半期にR&Dに3,967万ドル、XPengは1,900万ドル、Li Autoは4,223万ドルを費やしました。リーオートはライバルの中で最も多くのR&Dに費やしましたが、33.6億ドルの総売上高のうちわずか12%に相当します。
Nioにとって、R&D費用は売上高の約29%に相当し、XPengにとっては21%です。両社はLi Autoとは異なり、四半期に数億ドルの純損失を報告しています。
大手企業との比較:米国のEV大手Tesla Inc (NASDAQ: TSLA)は第1四半期に1.15億ドルをR&Dに費やし、1月から3月までの3か月間の総売上高のわずか5.4%に相当します。
しかし、Teslaは世界中で最も多くのバッテリー電気自動車を販売しており、86万4,810台を納品しています。これに対して、スタートアップ企業はいずれも四半期に10万台以上のEVを納品していません。XPengは21,821台、Nioは30,053台、Li Autoは80,400台を納品しました。
テスラの最大のライバルである中国の電気自動車の大手企業BYDは、一方で、総売上高1249.4億元(174.5億ドル)のうち、研究開発に1,061億元(約15億ドル)を費やし、そのうちの8.5%にあたります。バークシャー・ハサウェイのウォーレン・バフェットがバックアップを行っているBYDは、第1四半期に両方のバッテリーEVとプラグインハイブリッド車を含む626,263台の車両を販売しました。
アメリカのEVスタートアップ企業であるカリフォルニア州のRivian Automotive(NASDAQ:RIVN)は、第1四半期の研究開発費用が461百万ドル、収益の38%であったと報告しています。
さらに、カルフォルニアに拠点を置くもう1つのEVスタートアップ企業、Lucid Groupは、期間中の172.7百万ドルの売上高の1.6倍以上である2,846百万ドルの研究開発費用を費やしました。
RivianとLucidは、NioとXPengと同様に、この期間の純損失を報告しています。
EVスタートアップ企業における高騰するR&D費用は、競争や激しい価格競争、米国および中国で減少するEV需要に加えて、彼らの損失に大きく影響しています。
「新しい取り組みは常に高価です。特に現物の世界を構築する場合、バーチャル、またはソフトウェアベースの場合とは異なります」と、Cox Automotiveのアナリストであるブライアン・ムーディはBenzingaに語りました。
モーディ氏によると、「Teslaは」と述べ、「グラウンドアップからアメリカの自動車ブランドを構築する方法」として異例であり、伝統的な自動車メーカーは、製造およびソフトウェアのR&Dを開発し、投資し、顧客研究メカニズムとワークフォースを構築しているため、将来的には成功した自動車ビルダーになる可能性が高いと述べました。
「とはいえ、いくつかの異例的な存在があるかもしれない」とモーディ氏は語り、EVスタートアップに対しても楽観的であることを示しました。