市場は、より積極的な成長データを得るか、または米国連邦準備制度理事会が政策でさらに支援を提供するまで、短期間市場は脆弱な状態が続く可能性があります。
通貨経済ニュースアプリによると、JPモルガンの最高情報責任者であるマイク・ウィルソン氏は、市場の見通しについて次のようにコメントしています。 短期間市場は脆弱な状態が続く可能性があります。しかし、ウィルソン氏は、これらの状況が急速に変化することはないと予想しています。市場は、割安な税引き前利益の出る企業にサポートを得る可能性がありますが、現在の株価はそれを反映していません。 S&P 500指数は、20倍近い将来の12か月間の収益予測に基づいて取引されています。彼は、経済がソフトランディングを果たす場合を仮定すると、公正な価値倍数は約19倍に近くなると指摘し、株価が17-18倍に到達する前には、株価が実際に安くなるわけではなく、現在の取引価格よりも10％以上高いことを示唆しています。
ウィルソン氏は、市場のトップが形成されたのは4月に始まり、去年10月以来の大規模な売却であったことを指摘しています。売却後、多くの株式および指数が夏に新高値を記録しましたが、市場をリードするセクターはより防御的な資産クラスにシフトし始め、公益事業、必需品、不動産などのセクターが過去数年でのレベルを上回るパフォーマンスを示し始めました。
市場リーダーセクターの代替は、第2四半期の経済データの低調と同時に発生しました。これは、威ルソン氏が7月初に強調したように、株式市場が回調の影響を受けやすいことを示す早期警告信号です。
ウィルソン氏はまた、第3四半期は通常、市場が季節的調整を行う時期であると指摘しています。今年の評価は非常に高くなっており、経済のソフトランディングの基本的な予測にもかかわらず、米国主要株価指数に上昇余地がない主要な理由です。
経済成長データの悪化と、米国連邦準備制度理事会が積極的に利下げするつもりがないため、市場は2つの重大な課題に直面しています。また、米国連邦準備制度理事会は、2年国債利回りに注目する傾向にありますが、過去1ヶ月間で2年国債利回りは100ベーシスポイント下落し、連邦基金政策金利よりも170ベーシスポイント程度低い水準となっています。これは、市場が米国連邦準備制度理事会の政策が過剰に引き締まっていることを示しており、市場は彼らが想定するよりも大幅に利下げしなければならないと告げています。
ウィルソン氏は、次回の会議は6週間後に開催される予定であり、現在の市場状況に対しては非常に長い感覚があると指摘しています。市場は通常、忍耐力を持ちません。そのため、ウィルソン氏は、市場が期待を満たすまで、市場に高い波動が続くと予測しています。もちろん、同時に米国連邦準備制度理事会が利下げする可能性もありますが、ウィルソン氏はこの場合、市場が経済成長に対する懸念を深める可能性があると考えています。