智通財経APPが入手したところによると、国際金融大手野村証券(Nomura)は、投機家たちが米国株市場から徐々に退場することに不満を持ち、グローバル株式市場に対して次の「重大な脅威」を形成していると述べました。つまり、短期的な巨額の損失に耐えられず、ゆっくりと米国株式市場から退場しようとする投機家の勢力が、グローバル株式市場の次の脅威になる可能性があるということです。同じ日に、米国の景気後退に対する投資家の強い懸念と中東の地政学的な緊張感がリスク資産の売りにつながり、世界の株式市場が大幅に下落し、日本と韓国の株式市場で何度も制限がかけられるなど、株式市場は「ブラックマンデー」と呼ばれるほど混乱しました。

米国経済の減速に対する市場の感情は、かなり劇的な変化を遂げています。7月の雇用者数の急激な減少、失業率が予想外に4.3%に上昇し、「サムルール」による景気後退予測の正確性が100%に達したこと、そして先週のISM製造業PMIが市場予想を大幅に下回ったことにより、市場は米国経済の後退に対する感情を全面的に高めました。

グローバル株式市場の強い上昇傾向は、2024年以来、米国経済の「ソフトランディング」期待が力強く後押しされたことが大きな要因となっており、従って「ソフトランディング」期待が刺耳く、景気後退の呼び声が高まるにつれて、株式市場が大きく下落する可能性が高くなっています。

ウォールストリートの大手投資銀行ゴールドマン・サックス・グループは、月曜日に米国の景気後退予測を引き上げました。ゴールドマン・サックス最新の予測では、米連邦準備制度理事会(Fed)が9月、11月、12月にそれぞれ25ベーシスポイント(0.25%)の利下げを行うと予想されています。また、ゴールドマン・サックスは、予測が誤っている場合、8月の雇用統計が7月同様に弱い場合、9月の利下げが50ベーシスポイントになる可能性が高く、それに比べてJPモルガンチェースやシティグループは予測を調整しており、両社とも、Fedが9月と11月にそれぞれ50ベーシスポイントの利下げを行うと予想しています。

月曜日の世界的な株式市場売りは、主に技術的な反発ゾーンに陥ったテクノロジー株を中心としたナスダック総合指数などによって引き起こされ、また、2年・10年期の米国債券の利回り曲線が逆転して初めて見られたこともあります。2年/10年期の利回り曲線が逆転すると、過去のデータから見ると、経済が萎縮し始めたことを示唆することが多いです。

「株の神様」ウォーレン・バフェットの現金準備が史上最高に達し、市場の恐慌感が急速に高まった。

米国株大幅下落の中、”株の神様”として知られているバフェット氏が筆頭保有株のアップルの保有比率を大幅に削減したことにより、世界の市場が揺れ動きました。バフェット氏の最新の投資構成変更は、景気後退の予測が高まる中、市場全体の恐慌感を高め、株式などのリスク資産の売りが相次ぎました。

バフェットの投資戦略は、市場から「オマハの予言者」と称えられており、非常に強力な資本市場予測能力を持ち、バフェット氏の投資生活を通じて、世界中の株災を事実上すべて回避してきました。

バフェット氏が所有するバークシャーは、最新の四半期報告書によれば、第二四半期末時点でのアップルの保有株数は前四半期の7億8900万株から約4億株に減少し、売却額は約38億ドルに達し、近日中にアップルの保有比率が大幅に削減されることが明らかになりました。さらに、バークシャーは7月以降、約9000万株のバンク・オブ・アメリカ株式を売却し、38億ドルのキャッシュを調達しました。そのため、バフェット氏が最近大幅にバンク・オブ・アメリカ株式を売却したことと合わせて、この現金堆積行動は、景気後退に対して賭けているように見えます。

特に銀行株は、景気後退期に相対的に弱い傾向があります。利下げの期待は、FRBの役員たちが景気減速や潜在的な景気後退に対する懸念を示していることを反映しています。銀行業界は、景気サイクル中に高度な周期的傾向を示し、景気後退によって貸出需要が低下し、貸倒率が上昇するといった問題が発生する可能性があり、銀行全体のパフォーマンスに影響を与えます。'株の神様'、バフェットは、景気後退が訪れることを予測し、銀行株のリスクを低減する必要があると考えているため、銀行株に対するエクスポージャーを減らすことを決定したと考えられます。

Clearstead Advisorsのシニアマネージングディレクターであるジム・アヴァードは、「バフェットは、景気後退に陥る可能性があるため、高利回りのアメリカの環境下で急いで現金を調達することを選び、後で基本的に優れた企業の株式をより低い価格で買い戻すことができます。」と述べています。

大量の売却後、バークシャーのキャッシュ準備は、2769億ドルという新記録を打ち立て、7四半期連続で株式を売却することができました。バフェット氏は、市場が不安定になっている中、今後より安く入る機会が訪れると発言し、世界中に信号を発信しました。

s&p 500指数の下落はまだ停止しない可能性があります。米国株を脱退することを躊躇している投機勢力は、世界の株式市場にとって次の脅威になるかもしれません。

「注意すべきことは、一部の利益確保に特化したヘッジファンドがCTA投資戦略に焦点を当てており、少なくとも今年に入ってからは米国株式市場のロングポジションに対する敞口を減らし続けていることです。そして、S&P 500指数などのアメリカの基準指数の1つが5500点以下を維持し続ければ、この減少傾向は続くことになります。これは、S&P 500指数の下落が止まらないことを意味します。」野村証券（Nomura）の量的・マクロストラテジストであるYoshitaka Suda氏は、月曜日に発表した最新レポートで述べています。

S&P 500指数は月曜日の米国株式市場の取引終了時点で5186.33ポイントでした。真田氏が追跡するボラティリティ指数（つまり、VIX指数）をコントロールする一部のファンドも、アメリカの株式市場のネットロングポジションを減らす面で遅れているようです。

「他の主要な資産クラスと比較して、CTAはまだアメリカの株式市場で相当なネットロングポジションを持っており、市場全体のトレールに遅れているようです。」Suda氏は述べ、以下の図表を公表しました。

「株式投資家は、市場金利の低下トレールを歓迎していないようです。むしろ、経済的な不況の幽霊がやってくることへの懸念から、市場を急落させ続けています。」Suda氏は述べています。

彼は、「ボラティリティを追跡する一部のコントロールファンドにとって、シカゴ・オプション取引所のボラティリティ指数（VIX指数）が最近持続的に上昇していることから、アメリカの株式市場全体の敞口調整にはまだ十分な余地があるといえます。したがって、アメリカの株に長期的に投資し続けるネットロングポジションの彼らを引退しない勢力があれば、次の世界的なパニック売りにつながるかもしれません。」と述べています。

「彼らがリスクアセット配分敞口を引き続き減少させ、配分敞口が20ポイントを超えるVIX指数の実際の水準に合致するまで、追加のネット売りトレールを見ることができるかもしれません。このネット売りの大きさは、これらのヘッジファンドが7月中旬から今日までに行った大規模な売りにほぼ相当するでしょう。」と彼はレポートの中で述べています。月曜日の米国株式市場の取引中に、VIX指数は一時+60まで急騰し、後に+34まで戻り、最終的にVIX指数は38ポイント近くで終了しました。

モーガンスタンレーのチーフアメリカ株戦略家であるマイク・ウィルソン氏は、彼の最新の見方で市場の見通しを示唆しており、市場がより積極的な成長データを手に入れるか、またはFOMCがより多くの流動性を提供するまで、市場は短期的に脆弱な状態にとどまる可能性があると述べています。彼はS&P 500指数が公正価値よりも約10％高いと予想しています。