中国証券のリサーチレポートによると、2024年において、金と銅の取り込みは年間を通じて続くと考えていたが、下半期の利下げ初期には、衰退売買または二次通貨膨張売買を選択する必要があるかもしれない。現在、市場は徐々に経済衰退売買に向かっている。 7月、米国の失業率が予想を下回り、非農業雇用者数と失業率が両方とも示唆され、アメリカの労働市場が停滞していることを示唆しています。失業率は連続4ヶ月で上昇し、6月には「サムの法則」の端境を触発し、市場は経済の衰退を前倒しで売買、米国の失業率は4.3％で、衰退取引または2次確認に入る情報もあります。衰退取引に関しては、市場が注目しているとみられています。

開源証券の主な見解は次のとおりです：

自上から：市場の衰退懸念により、金は他の資産クラスよりも優れたリターンを示す傾向がある

金：円の利上げ、ドルの弱化により、リスクヘッジに優れた金は好調です。 7月のPMIや雇用データなどの経済指標が弱いことから、米国経済の衰退が予想されています。FOMC会議は鳩派的な傾向であり、流動性は徐々に拡大しているため、金にとって利好的です。 サウジアラビアの緊張局面が加熱しており、リスク回避心が高まっているため、8月は金にとって好調です。

推奨シンボル：中金黄金（600489.SH）、銀泰金、関連利益シンボル：ジン金砂鉱（01818）、中国金国際（02099）、赤峰金（600988.SH）等。

自下から：弱い現実における強い期待、8-9月には、銅価格は9000ドル/トンを維持する可能性がある。

銅：主要な鉱山会社は、2024年2Qに生産量達成を公表しました。 見て取れる通り、18のグローバル主要銅メーカーの生産量は、前年同期比5.0％増加しており、総生産量は目標の49.2％に遠く及ばず、製品指標よりも低い。利下げ期における銅価格の後回し売買がみられています。8月には、買い戻しにより銅価格が回復することに期待が持たれています。午後と為替相場との関係を考慮すれば、現実には弱さがあり、しかし、強い期待が存在するため、8-9月における銅価格が上昇することが予測されます。

推奨シンボル：紫金鉱業（601899.SH）、洛陽鉬業（603993.SH）、関連利益シンボル：金誠信（603979.SH）、西部鉱業（601168.SH）、ツァンゲ鉱業（000408.SZ）。

アルミ：2024年6月には、一次アルミ生産能力利用率はほぼピークに達し、需要がだんだん淡季に入っています。アルミバー、アルミ板などの製品生産能力利用率が下がり、アルミ価格全体が抑制されていますが、中国の国家電網は、光伏需要が急増し、多くの需要が見込まれるため、需要面では明るい兆候があります。短期的に見れば、アルミ価格は季節的な超過供給状態にありますが、需要が回復すれば、基本的に改善する見通しです。アルミナに関しては、河南省と山西省において短期的にアルミ鉱石生産量が低下していますが、そのうちのいくつかは雨季が始まったからです。コンゴ南キビウ州では、政府が鉱山活動を一時停止するよう命じたため、供給面で問題があるかもしれません。

推奨シンボル：中国宏橋（01378）、雲アルミ（000807.SZ）、南山アルミ（600219.SH）；関連利益シンボル：中国アルミ（601600.SH）、天山アルミ（002532.SZ）。

スズ：供給面では、混乱の発生が頻繁に見られ、ビルマのWa State原続休止が鉱山サプライに影響を与え始め、コンゴのKiNov基礎政府は地域の鉱業活動を一時的に停止するよう命じ、インドネシアの輸出量はゆっくりと回復しているものの、昨年同期に追いついていない。 8月1日に導入された公平競争法により、再生スズ業界に影響を与える可能性があります。需要面では、半導体はすでに在庫が過剰になっているため、下流での需要拡大まで待たなければならないかもしれません。

推奨シンボル：ユンナン・スズ株式会社（000960.SZ）；関連利益シンボル：桂林華スズ（600301.SH）。

リスク注意事項：グローバルな新エネルギーファンド、車、貯蔵、太陽光発電装置、半導体の需要は予想を下回っています。不動産の着工および完成面積が予想を下回っています。各鉱山プロジェクトが予想を上回る進展を遂げています。地政学的なリスクがあります。