今年の人工知能テーマ株 "宠儿" の業績は喜忧両半で、前四半期の売上高は予想を上回る急成長を記録しましたが、利益率が弱く、利益成長は予想に及ばず、売上高の引き続き予想を上回る成長が見込まれますが、利益の見通しは同様に低調です。エヌビディア社で最先端のAIチップの出荷が遅れているという噂が広まった後、超微の財務諸表が発表され、人工知能テーマ株の先行きがより予測不可能になりました。 $ SMCI.US $ 第2四半期のスーパーマイクロコンピューターの売上は予想を上回り、前年比140%以上の増加を記録し、EPSの利益は予想より23%低く、粗利率の加速減少により最低記録を更新しました。第3四半期の売上高の目標予測は、予想を大幅に上回る倍増し、EPSの利益の予測は110%以上増えましたが、それでも予想に届かなかった。超微電脳は10月1日に1株あたり10株の配当を行います。財務諸表の発表後、超微電脳の市場後株価は一時17%超上昇し、その後下落に転じ12%超の下落が記録されました。

米国時間8月6日火曜日のアフターマーケットで、人工知能（AI）などの分野に適用される高性能GPUサーバーを生産するスーパーマイクロコンピューターは、2024年6月30日までの2024会計年度第4四半期（以下、第2四半期）の財務データを公表し、同時に2025年9月30日までの2025会計年度第1四半期（以下、第3四半期）および2025全会計年度の業績指向を公表しました。

1）主要な財務データー

売上高：第2四半期の純売上高は、53.1億ドルで、前年同期比143.6％増加し、アナリスト予測の53億ドルに匹敵し、同比で200.8％増加した前の四半期を下回りました。

EPS：第2四半期の非GAAPベースで、希薄化調整後の1株当たり収益（EPS）は6.25ドルで、前年同期比で78.1％増加し、アナリスト予測の8.14ドルに対して、同社の引き合い値幅は7.62〜8.42ドルで、前四半期比で308％増加しました。

粗利率：第2四半期の粗利率は11.2％で、前年同期比で5.8ポイント低下し、前四半期の15.5％に対して2.1ポイント低下しました。

2）業績の指標

売上高：2025会計年度の予測純売上高は、260億〜300億ドルであり、アナリストの予測は236億ドルであり、そのうち、第3四半期の純売上高は、60億〜70億ドルに予測され、アナリストは54.7億ドルに予測しています。

EPS：第3四半期の調整後EPSの予想範囲は、7.48ドルで、前年同期比で113％増加し、アナリストの予想は122％増加しました。

財務諸表発表後、超微電脳（SMCI）は火曜日に1.3%超上昇し、市場後に急騰して一時的に17%超上昇しましたが、すべての値上がりを取り戻して下落し、市場後に12%超下落しました。

第2四半期の売上高が予想を上回り、140％以上増加しました。EPSは予想より23％低く、粗利率は最低水準を更新しました。

2024会計年度の期末時点で、スーパーマイクロコンピューターの純売上高は、144.9億ドルで、同社の引き合い値幅の中央値である147億〜151億ドルに合致し、前会計年度に比べて約110％増加し、AIチップの基礎インフラストラクチャサーバーへの市場の強い需要を反映しています。その中で、第2四半期の成長率は今年1四半期に比べて減速しましたが、まだ3桁の成長率を維持しています。

第2四半期のEPSの収益成長の減速はより大きく、アナリストの予測を23％下回りました。 FactSetのデータによると、これは少なくとも5年間でスーパーマイクロコンピューターが市場の予想を下回る最大の差でした。同時に、第2四半期の粗利率は加速的に低下し、同社が四半期の財務情報を公表し始めた2007年5月以来の新記録を更新しました。

スーパーマイクロコンピューターのCEOである梁見後（Charles Liang）は、「超微は引き続き市場の新しいAIインフラストラクチャに対する過去最高の需要を経験しており、2024会計年度の売上高成長率が110％に向上しています。超微は技術面でのリーダーシップ地位を持ち、ラックマウントレベルのDLC液体冷却や、新しいデータセンター構築ブロックソリューションを含むビジネスバリューを提供しているため、最大のITインフラストラクチャ企業になることができます。

第3四半期の売上高指向は予想を2倍超え、EPS指向は依然として予想を下回りました。

予想の部分に関しては、スーパーマイクロコンピューターの売上高と利益はウォール街の期待を大きく下回っています。中央値を指引範囲として、超微は第3四半期の売上高を65億ドルと予想し、約250％増加し、アナリストの予想を大幅に上回りました。

範囲指定によると、2025会計年度に超微は売上高が74％〜101％年間成長すると予想されており、成長率は2024会計年度に比べて減速していますが、アナリストの予想よりも大幅に強く、約58％のアナリストの予想成長率を上回っています。

超微は、EPSの指向が依然として不十分でした。超微が予想する第3四半期のEPS中央値は7.48ドルで、前年同期比で113％増加し、アナリストは122％増加すると予想しています。

10月1日から1株あたり10株に分割

財務報告を発表すると同時に、スーパーマイクロコンピューターは、取締役会が承認したと開示しました。通常の株式1株を10株に分割することが予想され、2024年10月1日から分割調整後の株式で取引が開始される予定です。

投資家は以前から、英伟達の足跡に続くよう超微電脳に分割を迫望しており、今回の行動は予想されていました。

市場のいくつかのアナリストと投資家は、スーパーマイクロコンピューターの財務報告を英伟達の業績やAI分野全般の投資状況を深く理解するための窓口と見なしています。スーパーマイクロコンピューターの財務報告が公開される前、英伟達は最強のAIチップの出荷を延期するというニュースが出ており、AI関連株の業績見通しに暗雲が垂れ込めています。

英伟達がBlackwellチップの出荷を延期したことが、スーパーマイクロコンピューターの業績に影響を与える可能性があります。

先週、メディアによると、最近数週間、Blackwellアーキテクチャチップの設計上の問題が発生し、台湾の半導体メーカー、台积電のエンジニアたちは、チップの大量生産を準備する際に欠陥を発見しました。英伟達は先週、大きな顧客であるマイクロソフトと別の主要なクラウドサービスプロバイダーに通知しました。新しいBlackwellシリーズの最先端のAIチップの出荷が3か月以上遅れ、大量の出荷は来年第1四半期以降になる可能性があります。

その後、Lynx Equity Strategiesはリサーチレポートを発表し、英伟達の新製品の増加により、スーパーマイクロコンピューターの経営陣が最近、9月と12月になる二つの四半期で堅調に成長することを予想しています。先述の英伟達製品の発売が遅延する報道は、スーパーマイクロが成長予想を調整する可能性があることを意味します。このレポートによると、スーパーマイクロは、2025年の財務年度の見通しを下方修正する可能性があります。これは、Blackwellチップの出荷が遅れるだけでなく、H200チップの出荷量が低下しているためです。

さらに、先週、マイクロソフトは第2四半期の財務報告での業績電話会議を開催しました。マイクロソフトは、AI製品の生産能力が不足していると暗示しましたが、Lynx Equity Strategiesは、それは主にデータセンターの空間課題に起因するものであり、AIサーバーの供給状況とは関係ありません。

編集/Somer