china international capital corporationは、3年のシステム的調整により、医薬品セクターが価値投資の範囲に入ったと報告しています。
智通财经APPによると、中国国際金融有限公司は、3年間のシステム的調整を経て、医薬品セクターが価値投資の範囲に入ったと報告しています。内国政策の安定化と革新的医薬品に関連する政策の採用に伴い、2024年下半期には、国内の革新的医薬品産業の市場と海外の市場が注目されるでしょう。中国の物価が安く、性能が良いため、グローバル経済成長の予測が不明瞭な現在、中国製造業はコストパフォーマンスにおいて有利であると考えられます。また、これは国内市場では生産ラインを内国化することにつながり、海外市場では輸出を促進することにつながります。中金は、新しい常態の背景において、入札の復活が期待され、過去1年間抑制された需要が次第に解放されると考えています。
中金の主な見解は以下の通りです。
株主優待株は、ビジネスの周期的変動に強く、伝統的な株息率が安定しています。2023年前半は医療セクターの整理が継続され、需需が弱く、ベース効果などの要因により、2024年上半期には医薬品企業の財務報告には圧力がかかると予想されます。下半期に入ると、ベース効果が反映されるため、医薬品には一定のマージナルな改善が見込まれます。明確な予想やシステマティックなリスクが解消される前に、防御タイプの資産配置が依然として私たちが推奨する資産クラスであると考えています。中長期的な視点で見ると、伝統的な医薬品の安定したキャッシュフローと配当制度による分配金は、周期的影響をある程度弱めることができます。同時に、大手医薬品企業は周期の底に位置し、資産の統合が具体化することも期待されています。
革新的医薬品と産業チェーンは、構造分層化が進み、善銭は王となるでしょう。従来の薬品が革新的医薬品に転換し、中国の工業システムが向上することは、時代の潮流に沿った重要な発展トレンドであり、新質生産力という言葉が産業のアップグレードを高度に総括しています。第1次の革新的医薬品の流れは、多くの業界人材とサプライチェーン生態系を生み出しました。薬事審査改革のマイクロ調整とアクセス条件の強化は、業界の穏やかな発展の基盤となりました。短期的には、原点となる産業資金の活性化と、支払い端末の「物有所値」が、次の革新の波が到来する際の核心的な矛盾点です。国内政策の飛躍と革新による良質な貨幣の追放を期待しています。当社は、供給側の過剰供給が主な矛盾であり、高騰する需要は再び重要になると考えています。 GLP-1の需要過多により、多数のペプチド産業の構造的機会が発生すると予想されます。
内部の医療システムの整備に1年を要し、国内の病院の入札のテンポに影響を与えていると、当社は考えています。今年下半期には、新しい常態の下で、オークションが次第に制限され、過去1年間抑制された需要が次第に解放されると予想されます。グローバル経済成長の予測が不明瞭な現在、中国製造業はコストパフォーマンスにおいて有利であると考えられます。また、これは国内市場では生産ラインを内国化することにつながり、海外市場では輸出を促進することにつながります。
医療体制改革に注目し、サービス部門の中核的な矛盾である国内需要に焦点を当てています。内部経済環境と資金需要の双方の影響を受けて、内需による医療サービスなどの分野は引き続き圧迫されています。評価はすでにかなり調整されており、中長期的な視点で見ると、いくつかのα資産はすでにコストパフォーマンスを備えており、重点的に注目することをお勧めします。
リスク
臨床的に失敗するリスク、健康保険交渉による物価の予想外の下落、商業化やビジネスの拡大が予想に及ばないなどがあります。