証券会社の国泰君安は、石炭業界では深刻な供給と需要の構造変化があり、業界は徐々に「公益事業」化しています。これは、リスクフリーレートの低下傾向の中で、高配当利回り資産はますます市場に好まれる投資戦略に影響しています。原油や天然ガスとは異なり、中国の石炭需要は全体の56％を占め、輸入依存度は10％程度であるため、中国の石炭価格の変動は主に供給と需要のパターンの変化を反映しています。したがって、この段階でのアメリカの利下げは国内の石炭価格にほとんど影響を与えません。高配当の資産は、中長期的に重要な投資戦略の方向性であると考えられています。

石炭業界では深刻な供給と需要の構造変化があり、業界は徐々に「公益事業」化しています。これは、リスクフリーレートの低下傾向の中で、高配当利回り資産はますます市場に好まれる投資戦略に影響しています。レコメンデーションは利益率が高く安定し、予測しやすいリーディング企業：陝西煤業、中国神華；石炭と発電が一体化した中国石炭新集エネルギー；長期契約コークス炭素：恒源煤電、平煤股份、淮北鉱業、山西焼炭；中国の重要な国有企業:中煤能源；基本面が改善した山西焼炭を推奨します。

この段階でのアメリカの利下げは国内の石炭価格にほとんど影響を与えず、中国の石炭価格の変動は主に国内の石炭業界の供給と需要のパターンの変化を反映しています。アメリカの経済が弱体化するにつれ、市場はアメリカが急速に景気後退に突入することを取引しており、これは世界経済の後退がエネルギー価格にどのように影響するか、そしてそれによって中国の石炭業界にどのような影響を与えるかを懸念しています。国泰君安証券によると、エネルギー価格は世界中で互いに影響しあっており、石炭価格は歴史的に天然ガスとの関連性が高く、過去のアメリカの利下げ周期でも、全体的な降下は15％以下にとどまりました。

石炭業界では深刻な供給と需要の構造変化があり、業界は徐々に「公益事業」化しています。これは、リスクフリーレートの低下傾向の中で、高配当利回り資産はますます市場に好まれる投資戦略に影響しています。中国の石炭需要は全体の56％を占め、輸入依存度は10％程度であり、中国の石炭価格は主に供給と需要のパターンの変化を反映しています。過去のアメリカの利下げ周期でも、改善されましたが、中国の石炭輸入量は大幅に増加しました。しかし、国泰君安証券によると、現在のアメリカの利下げは、石炭の世界的な供給と需要の背景に大きな変化があるため、主に次の原因があります：世界の石炭生産量は急速に減少しています。アジアの内部分割、中国の生産量は「炭鉱安全生産条例」に制限され、現在の生産能力利用率は限界に達しており、インドネシアでの需要が増加しており、インドの需要が確定的に増加しており、国際的な海運貿易は地に足をつけた動きに変化していく背景下でも、インドネシアとインドの需要が増加し、これは中国の輸入市場を侵食する可能性がある。

9月の利下げの可能性が大幅に高まり、高配当の資産は中長期的に重要な投資戦略の方向性であると考えられます。国泰君安証券によると、アメリカの経済データが鈍化するにつれて、9月に利下げ周期に入る可能性が大幅に高まり、国内の利上げトレンドと組み合わせると、将来的に長期的に重要な投資戦略の一つである高配当の資産は重要な投資戦略の一つである可能性があります。現在、配当利回りに対する戦略的問題の核心は、各業界の投資ロジックの再構築と下方リスクのチェックです。

石炭セクターは十分な強さを持っていて、最近のプレッシャーテストでは"石炭の配当"が再び確認されました。石炭セクターの引き下げは、6月から現在までで15%に達し、配当指数の引き下げ幅よりわずかに高く、石炭セクターの配当論理が既に変わってしまったのではないかと市場が懸念しています。国泰君安証券は、2024年までに、石炭は中期的なプレッシャーが最も高い淡季及びプレッシャーが最も高い旺季のテストを既に検証しており、極端な需要プレッシャー下での価格動向を先取りしています。全体的な石炭価格の上限は予想を下回っていますが、現時点での底部の韧性は十分です。 2016年には、サプライサイド改革の影響が現れ、中期的な政策目標としての「双炭」、および「石炭鉱業安全生産規程」などが加わり、「提供サイクル」が展開されました。需要面が極度に悲観的な仮定の下でも、石炭は全板块の中で最も強い強靭性を持っている可能性があり、"石炭の配当"が再び確認される可能性があります。

リスク警告:マクロ経済成長が予想を下回る可能性がある;大量輸入石炭が入る可能性がある;供給が予想を超えると解放される可能性があります