中国グレートウォール証券は、グローバル化を加速する中国の優れた自動車部品が海外に展開することで、技術、コスト、規模の総合的優位性に基づいた国内部品の新たな成長を支え、グローバルな新しいトップになる可能性があります。この部品海外展開の基盤は、技術、コスト、規模の総合的優位性に基づいています。パスに沿って、テスラからStellantisへと、国内自動車メーカーが海外に進出しています。地域的には、低コスト地域が基盤となり、さらなる競争力を高めることができます。過去の海外展開の経験が現れつつあり、多くの部品メーカーが海外で利益を上げる力を持つようになっています。

重点推奨事項：ノウハウプ・グルメルク(601689.SH)、ジャイアンツゴール(603179.SH)、changzhou xingyu automotive lighting systems(601799.SH)、bethel automotive safety systems(603596.SH)、敏実集団(00425)、福耀玻璃(600660.SH)、宁波旭升集团(603305.SH)など、ikd co., ltd.(600933.SH)に注目することをお勧めします。

長城証券の主要な視点は以下のとおりです：

広大な空高く飛ぶ、部品海外進出は大きな流れとなっています。

2023年には海外の自動車生産台数は5949万台に達し、全世界の生産量の60％以上を占めると予想されています。同時に、部品単価が高いため、海外の自動車部品市場の空間は国内の約3.3倍です。中国の新エネルギースマートカーの地位が上昇することで、国際競争力を持つ部品企業が次々に育っています。一方、外国資本の部品メーカーは資本支出が低く、コストが高く、技術が徐々に遅れているため、中国の国内部品メーカーは総合的な競争力を基盤にして新しい海外進出の拡大の新たな局面に入っています。

福耀玻璃と敏実集団を参考にすると、中国はニッチ市場を生み出す可能性があります。

多くのグローバルトップ企業と国内優れた部品メーカーは、福耀玻璃と敏実集団のように、国内市場で一定の市場占有率を持ち、コスト管理や技術などの側面でも先進水準に達した場合にはグローバルに拡大し、地域の管理方法を適応して海外で高い利益を上げることができます。内装、シャーシ、車灯などの分野では、国産の主要トップの市場シェアが15％を超え、規模、技術、工芸などの面で外資部品メーカーをも超える総合競争力を持ち、新たなグローバルトップになっています。新泉と比較して、同社の収益能力は外資を大幅に上回っており、自動化や製法などに積極的に取り組み、国内注文を次々と勝ち取り、海外での拡大を加速化しています。

テスラからStellantisへと進み、部品海外進出は三段飛びで進化した。

部品メーカーは自動車メーカーのニーズに対応していくことで、成長の道筋が明確です。テスラが最初に海外進出した産業チェーンでしたが、現在のテスラの生産能力は235万台であり、新しいサイクルへの投資を続けることで拡大することができます。Stellantisは世界で第4位の自動車メーカーグループであり、最も利益が出たメーカーの一つです。自社の生産能力は、発展途上国から発展途上国に変わっており、プラットフォームの入札により、国内サプライヤーとの大量の接触を開始しており、次の動機を成就する可能性があります。テスラとステランティスを次第に支えて、国内部品メーカーは北米と欧州の自動車メーカーに加速度的に進出しています。国内の自主車両メーカーの海外での販売量が急速に増加し、ますます海外に投資して工場を設立するようになり、今後の部品の海外進出を支援する可能性があります。

北米から欧州まで、低コスト地域を基盤として競争力を構築する。

北米と欧州は世界市場の約37％を占め、現在の部品海外進出の主要な目標市場となっています。メキシコの製造コストはアメリカの約75％であり、近年、アメリカの自動車メーカーや部品の需要が明らかにメキシコに移っており、2023年には自動車の生産数が前年比14％増の378万台に達すると予想されています。モロッコ、ハンガリー、セルビアなどは、製造コストがドイツの70％未満であり、過去10年間、西ヨーロッパの生産量が平均1.7％下落し、東ヨーロッパは平均1.9％増加しています。今回の部品海外進出は、北米では主にメキシコ、欧州では主に東欧を中心としています。低コストを活かして高コストに挑戦し、部品の海外進出をより一層支えます。

技術管理の成果が現れ、海外利益が上昇に転じ始めました。

中国の部品メーカーはすでに海外展開で多大な経験を積み重ね、優秀な管理者を育成し、経営能力が飛躍的に向上しています。今回の部品海外進出は、先進的な製造プロセスや技術の輸出に基づいています。自動化などは外資部品メーカーよりも有利です。同時に、海外での需要は安定しており、インフレによって部品価格が上昇しています。中国鼎、均勝、凌雲、模塑などの企業は、海外ビジネスの収益力が明らかに回復しています。部品メーカーの海外での価格は国内よりも大幅に上昇し、安定した経営の下で海外ビジネスの収益力が国内のものを上回る可能性があるため、部品メーカーの海外ビジネスは今後可能性が高いと考えられます。

リスク警告：下流車販売の増加速度が予想を下回っている、市場競争や製品競争が拡大するリスク、グローバルな運営リスク、原材料コストの大幅な上昇が企業利益を圧迫するリスク。