先週のアメリカ株式市場の暴落時に、投資家たちは流行りの短期株式オプション取引を避け、保護を求めて長期契約に転換しました。
情報筋によると、先週のアメリカ株式市場の暴落時に、投資家たちは流行りの短期株式オプション取引を避け、保護を求めて長期契約に転換しました。これは、ゼロ日限定オプションの限界が市場の持続的な波動を防ぐ上で露呈したものです。
2022年以降、トレーダーたちはS&p 500指数のゼロ日限定オプション契約を買い込んでいます。この種の契約は、時にS&p 500指数オプションの日間取引量の半分以上を占めています。
これらの契約は、通常はトレーダーが短期的な市場動向に対する投機的な取引だとされていますが、機関投資家や散財者投資家が市場の波動に備えるために使用することもあります。
しかし、投資家たちは月曜日にこれらの契約を売り抜けました。当時、S&p 500指数は3%下落し、シービーオーイーグローバルマーケッツのボラティリティ指数（VIX）は最大の日中上昇幅を記録し、最終的に4年ぶりの高値をつけました。OptionMetricsのデータによると、ゼロ日限定オプションはS&p 500指数オプションの総取引量の26%に低下し、今年の平均水準の48%を下回りました。
ゼロ日限定オプションの取引量シェアが下落
Ballast Rock Private Wealth投資ポートフォリオマネージャのジム・キャロルは、「私たちが見ているのは、保険の行動が短期から長期に移行しているということです。彼らは、期間の長いいくつかの契約が必要です。」
アナリストたちは、この措置を多くの要因に帰属しています。ボラティリティが急騰したため、オプション取引業者はゼロ日限定オプション契約を非常に高い価格で定価設定して自己のリスクを管理しました。市場関係者は、これにより長期契約の魅力が高まったと述べています。長期契約は、売り出し時には高価ですが、投資家にとってはより持続的な保護を提供するため、より人気があります。
量化取引のOptionMetricsの研究部門責任者ギャレット・デシモネは、「市場はこのように高いボラティリティ水準下ではこれらのオプションを価格化することができないようです。それが取引量が少ない理由でもあります。」
Trade Alertのデータによると、市場が落ち着くにつれて、売り出し後2日目に短期契約の取引量は42%前後に反発しました。
OptionMetricsのデータによると、月曜日には、ゼロ日限定オプションの取引量が前月同月比26%減少し、非ゼロ日限定オプションの取引量は42%増加しました。
Tier 1 Alphaのオプションリサーチ会社の最高経営責任者であるクレイグ・ピーターソンは、「長期リスクをヘッジするために1つの日限定オプションを使用するのは難しいです。私には、人々が長期契約を再選択する真の理由があると思います。」
Peterson氏は、「長期的なリスクをヘッジするには、1日だけのオプションを使うのは難しいことです。これが人々が再び長期的な契約を選ぶようになった真の原因だと思います。」と述べています。