データによると、TALエデュケーションの当期純収入は4.14億ドルで、前年同期の2.75億ドルから50.4%増加しました。当期の運営損失は1733万ドルで、前年同期比で70%大幅に縮小しました。
教育省過去三年間の削減施策と数回の改革を経て、TALは新たな発展方向を見つけたようです。最新の2025年第1四半期財務報告会で、TALの社長兼最高財務責任者の彭壮壮氏は、「TALは引き続きモデルをトレーニングし、3つの側面（年齢、テーマコンテンツ、シーン）がすべて適用される大規模なモデルとなるよう、より大きく、より多様化し、より高品質のデータセットを利用します。」と述べ、新たな発展方向に向けて歩み始めている事を示していました。
財務的な観点から見ると、TALはすでに「双減」の苦痛から脱却し始め、収益の規模は以前ほどではありませんが、全体的な利益水準は「双減」前に似た状態に戻り、十分な自己保有の現金と安定した資金調達能力を加えて、新しい分野の発展に向けた資本形成を充実させました。現在の経営陣からの情報によると、 AIに完全転換して、K12からの転換を実現し、大きな発展の中心になると考えられています。
しかし、投資家はTALがAIに転換する速度に不満を持っているようです。 ウェルスマネジメントアプリケーション「智通财经APP」によると、TALの米国株価は初めから30.8%下落しています。財務報告会の後、同社の株価は2日間で9.38%と6.72%下落しました。AI製品がTALの収益の柱になるのはいつか、これがこれらの株価変動に対する投資家の見方に影響しているかもしれません。
AIフラッグを掲げ、素晴らしい教育を提供しています。
最近、TALは2025会計年度第1四半期未監査の財務報告書を発表しました。これにより、TALの当期純収入は4.14億ドルで、前年同期の2.75億ドルから50.4%増加しました。当期の運営損失は1733万ドルで、前年同期比で70%大幅に縮小されました。
同時に、TALの当期純利益は1140万ドルであり、前年同期の親会社の純損失である4504万ドルから持続的な黒字に転換しました。非GAAPベースでは、会社の親会社の純利益は2,961万ドルに達しました。要するに、TALは、当期の経済環境において、売上高が急増し、収益性向上や黒字化の持続性なども示しています。
ビジネスの観点から見ると、TALは「双減」の後、自己を再定位して、インテリジェントな学習ソリューションの提供者になり、ビジネスの重点を再度調整しています：学習サービスとその他のサービス、学習コンテンツのソリューション。
現在、学習サービスビジネスは、TALの最大の収入源です。 会社が前に発表した2023会計年度の年次報告書によると、TALは主に、小規模のクラス、パーソナライズされた高品質のサービス、オンラインコースを提供して学習サービスを提供しています。同時に、科学と創造力、コーディング、人文と美学などの学習プロジェクトも展開しています。
部門の業績に関しては、TALの学習サービスとその他のビジネスは、2025会計年度第1四半期にも成長を継続しています。複数の製品ラインによる進展のため、この部門の収入は前年同期比で増加しています。学習サービスとその他のサービスの中で最大の収入源は、まだoffline教室素養コースで、前年同期よりもオフライン活動の回復と正価コースの支払い人数の増加により、この事業の収益増加がありました。
前年度の着実な成長の後、TALは今四半期には教育等の核心業務をさらに拡大しています。当期のコストと費用を見ると、これを明確に認識できます。
当社の運営コストと費用は、当社のQ1の値段、3.42億ドルから$ 4.32億ドルに26.3％増加しました。 非GAAPベースの運営コストおよび費用は、2024財務年度Q1に比べて30.7％増加した$ 4.14億でした。
また、25Q1財務期末におけるTALは、未確定売上高残高が6.42億ドルで、前年同期の4.28億ドルから50%増加しており、学習サービスビジネスの成長を裏付けています。しかし、TALの現在の収益は、主に確定された学習サービスビジネスの逓延収入からの収入によって支えられており、現在の収入源は依然としてoffline教育が中心です。
フリー・キャッシュ・フローとして、TALの当期の業務活動のキャッシュ・フローは2.47億ドルであり、同社の当期の現金、現金同等物、および短期投資合計は34.19億ドルであることを伝えています。 安定的な資金調達能力により、TALは現金流のサポートを築いています。
株価下落の裏には、AIが主導するか補完するかがある。
AI大規模モデル技術の進歩は大きいが、応用進歩は予想に及ばず、近年最も注目されている問題の1つです。
実際には、教育は常に、最も注目すべき大規模モデルの実証イノベーションの1つでした。一方で、教授のデータ、パーソナライズされた学習の強い要望、そして強力な支払意欲などが存在し、AI +教育には大きな空間があります。
したがって、最近、教育ブランドのほとんどが「AI+教育」に関連して布陣するようになり、一部の企業は既にハードウェア製品を通じてAIの恩恵を受けています。しかし、このAIブームの中、好未来はやや抑制的に見えます。教育トレンドの3大企業の中でK12領域に固執する唯一の企業として、好未来はMathGPTという数学問題しか解けない製品しか出していない。これは市場にある多くの無限の大モデルとははっきり対比しており、学而思学習機のプロモーション活動に対して、好未来の重点はAIではなく、講師のレベルとコースの蓄積を強調しています。
また、会社がコンテンツ解決策ビジネスに大きく投資する一方、現在、好未来のスマートハードウェア+AIGCビジネスの主要な収益源は学而思学習機であり、トータル収益の中で素质教育主導の学習サービスビジネスに比べて低い位置にあります。純投資対効果だけを見ると、コンテンツ解決策ビジネスのコストパフォーマンスは学習サービスビジネスより低く、規模がどんどん拡大している投資力が、企業の粗利率に影響を与え始めています。データによると、同期の粗利率は51.71%で、1つ前の期と比べて下がっています。
つまり、好未来にとって、AI教育機能は大モデル技術に基づいて大幅に向上しましたが、プロフェッショナルな教師と比較するとまだ大きな差があり、本質的には教育ブランドの付加価値を高めるための補助です。したがって、好未来は現時点でAIをオンライン教育に対してエンパワーすることを目的としており、AI製品がオフラインでの教育を完全に取って代わることを追求していません。
したがって、収益面では、投資家はAI学習機以外のAIの収益の多くが、顧客獲得と学習サービスの巻き取り収益に隠れていることに気づくことができます。したがって、現在、好未来の評価は教育競技場で止まるしかありません。それ以上のAIアプリケーション競技場ではなく。
しかし、市場的には、AIが教育分野で用いられることが、以前の好未来の株価上昇を支えていると思われます。市場から見ると、Grand View Researchによると、2027年までに、全世界のAI教育市場は423.3億ドルに達し、年平均成長率は47%に達すると予測されています。市場調査会社Global Market Insightsのデータによると、2027年までに、世界のAI教育市場規模は350億ドルを超え、複利年平均成長率(CAGR)は45%に達すると予測されています。しかし、好未来が2C端でAIを補助ツールとして使用するだけであれば、その評価はAIアプリの期待には一致せず、株価が下がることは、好未来による市場予想の変化の現実的な写真であると言えるでしょう。
市場競争の面で、AI大モデルが教育競技場で深化するにつれ、国内の科大訊飛、佳発教育などの企業は2G/2B領域で大きな市場シェアを占めるようになっています。2C領域では、好未来のほかに、科大訊飛、NetEase Yan道などの企業がAI学習機などのハードウェア製品を出しており、市場シェアを占めるようになっています。ライバル企業がAI技術競技場から教育分野に進出する中、好未来はAI教育競技場での技術の優位性が確実に低下しているため、教育分野での伝統的な優位性に依存し、後に翻弄される可能性が高くなっています。