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小摩:美联储缺乏“紧迫感” 美股将面临更多风险

モルガン・スタンレー:米連邦準備制度理事会は「緊急感」が足りないため、米国株はさらに多くのリスクに直面することになるでしょう。

智通財経 ·  2024/08/09 00:55

jpモルガンチェースの新しいマーケット戦略責任者Dubravko Lakos-Bujasは、初めてのレポートで、最近の米国株の崩壊が市場のバブルの一部を分散させたが、経済成長が持続的に低下し、米連邦準備制度理事会が「緊急性を示さない」場合、保有銘柄と評価額は引き続きリスクに直面すると述べています。

証券アプリケーションの智通財経は、jpモルガンチェースの新しい市場戦略責任者Dubravko Lakos-Bujasは、初めてのレポートで、最近の米国株の崩壊が市場のバブルの一部を分散させたが、経済成長が持続的に低下し、米連邦準備制度理事会が「緊急性を示さない」場合、米国株市場は引き続きより深刻な下落リスクに直面していると述べています。

Lakos-Bujasは、木曜日に顧客に対し、トレーダーたちは上半期のインフレ傾向に注目しているが、彼らの懸念はより高い利益予想と経済リスクに移っていると述べています。

彼は、「株式はもはや一方向の上昇トレードではなく、経済成長の下降リスク、米連邦準備制度理事会の利下げ時期、ポジションの集中、高い時価総額、大統領選挙と地政学的不確実性を伴う議論」と述べています。

水曜日、Lakos-Bujas率いる小組の経済学者らは、米国経済が今年末までに低迷する可能性を、先月初めの25%から35%に引き上げました。同行の内部見解は、米連邦準備制度理事会が9月と11月の会合でそれぞれ50ベーシスポイントの利下げを行い、その後の会合でもさらに25ベーシスポイントの利下げをすることで、経済が回復軌道に乗るまで利下げを続けるというものです。

最新の米労働市場データが米国経済の先月の雇用データの不振後の減速懸念を軽減するのを手伝ったため、米国株式市場は木曜日に緩和的な反発を見せました。S&P 500指数は、月曜日に最大の日間下落率を更新した後、午前中に1.9%上昇しました。

ただし、ウォールストリートのプロフェッショナルたちは、先週の世界の株式市場の売り崩しの一回限りの調整の兆候か、あるいは今後の調整がある可能性があるかどうかについて、依然として懸念しています。

Lakos-Bujasによれば、米国株式市場は、極端なポジションとモメンタムの過剰に影響を受けやすく、歴史的に大量の清算につながりました。これは今週初めの状況と同様です。

Lakos-Bujasは、週明けの波動は「波動率の災難の再現」であると考えています。彼は、大量の売却の状況では、シカゴオプション取引所のボラティリティ指数 ( VIX ) が2020年以降の最高レベルに急騰することがあるため、2018年や2015年の市場の急動揺時に起こった閃光的な売りさばきと同様のものだと述べています。テクノロジーや人工知能のトップやモメンタムトレードは減速し、季節性の低迷(8月と9月は毎年株式市場で最も低迷する月)や米国大統領選挙の不確実性も、最近の株式市場の苦戦につながっています。

同団隊は、適正価格、防御的、低ボラティリティーの株式や公益事業のセクターなどを最も強気な銘柄と考えています。次に優れた成長株、大型テック株や半導体株があります。一方、投機的な成長株、周期株、小型株は、同行が最も注目しない分野です。

7月の株式市場のローテーションについて、投資家は小型株や人気のない株式市場に流れ込んでいます。Lakos-Bujasはこれが「終了時のサイクルではなく、平止積算の時期の始まりである」と述べています。同行は、過去12か月間にこれが3回目の株式市場のローテーションであると指摘し、これまでに2回は11月から12月にかけての米国中央銀行の方針変更と4月のインフレ懸念で起こりました。

Lakos-Bujasは、「現在の緩和の範囲は、過去の平均的な動き崩壊のレベルをはるかに下回っており、通常、ビジネスサイクルが収縮から回復に変わると平均的な動き崩壊レベルが現れます。」と述べています。

これらの内容は、情報提供及び投資家教育のためのものであり、いかなる個別株や投資方法を推奨するものではありません。 更に詳しい情報
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