中金強気で极兔速递-W(01519)の成長の見込みを高く評価。
智通财经APPは、中金が极兔速递-W(01519)のレポートを発表し、「業界を上回る」と評価し、目標株価を8香港ドルと示したことを報じました。同社は、アジアをリードし、グローバルに展開する宅配会社であり（荷物量で計算すると、2023年には東南アジアで1位、中国で5位のマーケットシェアを持っている）、13か国をカバーしています（ラテンアメリカと中東を含む新興市場として言及）。同行は同社の完璧なネットワークカバー能力とグローバルな視点による成長見通しを評価しています。市場は、長期的な収益成長余地を持つグローバルに展開する宅配会社としての同社の売上に気づいていないため、まだ同社を認知しておらず、ワンランク上のマーケットに位置づけられると考えています。
中金の主な見解は以下の通りです。
世界の宅配業界にはまだ成長余地があり、同社が占める東南アジア、中国、そして新興市場は、それぞれ異なる発展段階にあります。
Frost & Sullivanのデータによると、東南アジアの宅配件数は、2023年の128億件から2027年の235億件に増加する（CAGRは16.5%）；中国の荷物総数は、2023年の1,321億件から2027年の2,010億件に増加する（CAGRは11.1%）；新興市場の規模は、2023年の39億件から2027年の71億件に増加する（CAGRは16.5%）と予想されています。同行は、電子商取引の発展、荷物小型化、返品の増加などの要因により、宅配需要はまだ成長余地があるとしています。
极兔速递はグローバルに展開する宅配会社であり、
東南アジアではトップ、中国では競争力があり、新興市場（ラテンアメリカと中東を含む）でも拡大を続けています。同行は、グローバルに展開する宅配ネットワークと中立的なプラットフォームを活用し、起業家精神にあふれた地域代理店モデルで運営することで、极兔は多様な電子商取引パートナーと共にグローバルに展開できると期待されています：東南アジアではリーダーの地位を確立し、中国では競争力を維持し、新興市場で急速に拡大します。
同社の経営レバレッジが着実に現れています：
東南アジアのビジネスは安定した利益成長をもたらし、中国地域は徐々に黒字化に転換し、新興市場のビジネスは急速に拡大しています。同行は、2023年から2025年までの同社の東南アジア、中国、新興市場ビジネス収入のCAGRはそれぞれ20.5%、20.5%、43.7%と予想しています。同行は東南アジアのEBITDAマージンが14-15%に安定すると予想し、中国地域では今年の運営利益が黒字化し、新興市場では今年のEBITDAが黒字化し、来年の運営利益も黒字化する可能性があると推測しています。
ポテンシャルのあるカタリスト：中国の宅配競争が温和な共存に向かい、企業の運営効率が規模の効果によって改善され、新市場の収入が予想を上回る成長を遂げる。
