海通国際証券は、統一企業中国（00220）の当期純利益が24年に178億元（前年比6.6％増）に達すると予想しています。
証券会社の海通国際は、統一企業中国（00220）に対して「市場全体に優れた」とする評価を維持し、同社の2024年から2026年の売上高は、それぞれ306.3億元、324.5億元、341.9億元と予想しています。同期間の当社の純利益は、それぞれ178億元、196億元、217億元で、対応するEPSはそれぞれ0.41元、0.45元、0.50元で、目標株価は8.9香港ドルです。
海通国際の主な見解は以下の通りです。
24H1の業績は市場予想をわずかに上回りました。
同社は24H1において、収入1545億元（前年比+6.0％）、親会社の当期純利益966億元（前年比+10.2％）、前年同期比で調整された非経常事項による当期純利益57％増加（23H1の合肥工場の売却による一時的な税後収益26億元を除く）を実現しました。そのうち、24Q2の調整後の純利益は51億元、前年同期比+31％です。24H1の業績は市場予想をわずかに上回りました。
飲料は目立った成績を収め、食品は着実に成長しました。
24H1の飲料収入は前年同期比8.3％増となり、そのうちQ1は2桁の伸びとなり、Q2の飲料収入はやや減少しました。製品別に見ると、24H1のお茶/ジュース/ミルクティーの収入はそれぞれ11.8％/8.2％/3.3％増となり、お茶の収益は優れた成績を収め、屋外消費の景気回復、砂糖入りお茶の持続的な急速な成長、新製品の砂糖なし茶のふわりと緑茶の供給と動員状況が良好なことが主な要因です。ジュースの成長も著しく、海之言の収入が2桁増加したことに影響を受けました。24H1の同社の食品収入は前年同期比0.9％増となり、そのうちインスタントラーメンは1.9％増となり、業界に比べて優れた成績を収めました。茄王と老坛酸菜ラーメンは2桁増、紅燒牛肉麺は同じで、湯達人はやや減退しました。
粗利率は市場予想をわずかに上回り、純利益率の向上ロジックは引き続き実現されています。
24H1において、同社の粗利率は前年同期比で2.7ポイント上昇し、原材料費の削減、生産能力の活用率の向上、プロモーション活動の減少などが原因でした。競合他社が多品目に対して価格を上げたため、統一は引き続き市場シェアを獲得し、販売高を増やし、生産能力の活用率を高め、プロモーション活動の削減に貢献しています。同行は後半になっても粗利率は前年同期比で改善すると予想しています。製品別に見ると、インスタントラーメン/飲料の粗利率はそれぞれ前年同期比で+2.5ポイント/+2.7ポイント増加しました。コスト面では、24H1の同社の販売費用率は前年同期比でほぼ横ばいでした。当社の費用投資は、当社の予想に合致しました。管理費率は、一部地域で直営から販売代理店に転換することで、人件費をわずかに削減しました。
配当利回りは魅力的であり、高配当は株価を支え続けています。
消費環境が弱いため、同行は影響の少ない高配当企業をお勧めしています。同社は長年にわたり、100％の配当を維持しており、2020-2023年までのキャッシュ配当比率はそれぞれ100%/120%/120%/110％です。同行は、同社の24年目の当期純利益が178億元（前年比6.6％増）に達すると予想しており、同社が歴史的な100％の配当率を維持し続ける場合、現時点の時価総額に対応して配当利回りが7.2％に達すると予想しています。配当価値は非常に高く、具体的な見通しが立っています。
リスク要因：競合激化、原材料価格変動、食品安全リスク。