尽管市场在周一暴跌后经历了9个月来最大的两日反弹，但发展中国家股市的情绪依旧低迷。Strategas Securities LLC的ETF和技术策略师Todd Sohn指出，ETF资金的流出可能意味着大型投资者正在清算他们在新兴市场的头寸。先鋒グループ傘下で、規模が750億米ドルの新興市場株式投信は、2020年のコロナ禍以来、最長の資金流出サイクルを経験しています。
証券アプリの情報によると、アメリカの投資家による新興市場株式からの資金引き揚げが続いており、先鋒グループ(Vanguard Group)傘下で、規模が750億ドルに達する新興市場株式投信は、2020年のコロナ禍以来、最長の資金流出サイクルを経験しています。
先鋒富時新興市場ETF(VWO.US)は、水曜日現在、連続10日間で資金の流出を続け、累計流出額は21.2億米ドルに達しました。同ファンドの最大保有銘柄は半導体メーカーおよび人工知能企業のタイワンセミコンダクターマニュファクチャリングです。また、ブラックロック社のiShares新興市場株式投信も資金流出に直面しています。
市場は月曜日の暴落後、9か月ぶりに2日間の反発を経験しましたが、新興国の株式市場のムードは依然として低迷しています。Strategas Securities LLCのETFおよびテクニカルストラテジストのTodd Sohn氏は、ETFの資金流出は、大型投資家が新興市場のポジションを清算していることを意味する可能性があると指摘しています。
Sohn氏は、「過去1週間に流出が続いていることから、先鋒富時新興市場ETFを保有する大口投資家は、そのポジションを削減する可能性があります。これは、投資家がこのアセットクラスを撤退することを意味する場合があります。完全な撤退ではなく、資産配置の中でのウエイトを少なくすることも考えられます」と述べています。
最近の市場の混乱により、アジアの株式市場、特に半導体メーカーである台湾セミコンダクターマニュファクチャリングなどのテクノロジー企業の株価は低迷しています。大規模な人工知能投資が市場の高いリターンの期待に応えることができるか疑問視されるようになっています。
MSCI新興市場指数は0.5%下落し、月曜日の4.2%の大幅な下落後、その後2日間で3.3%反発しました。この指数は、200日移動平均線を下回るという最初の1月以来の状況となり、多くのトレーダーにとって市場のトレンドと潜在的なサポートレベルを判断する指標となっています。
一方、アナリストたちは、MSCI指数を構成する企業の今後12か月の利益予想を引き続き上方修正しており、これは9週連続の修正で、2年ぶりの高水準に達しました。
新興市場株式に対するオプション取引のトレーダーの悲観的ムードはやや和らいでおり、米国株式に対する彼らの悲観的見方に対する差異が縮小しています。具体的には、シービーオーイーグローバルマーケッツ(CBOE)の新興市場および米国の予想変動率指標の差は、月曜日に2020年3月以来の最低水準に低下しました。
予想変動率は、市場参加者の不確実性やパニックの程度に関連する、将来的なボラティリティに対する市場の期待値を表します。ここでの「差」とは、2つの指標の相対的な水準を指す可能性があります。新興市場の予想変動率が低下するか、または米国市場の予想変動率が上昇する場合、2つの値の差は縮小します。これは、新興市場株式に対する市場の懸念が軽減されていること、または米国市場に対する懸念が高まっていることを意味する場合があります。
短期的な市場の不確実性から、アメリカの投資家が新興市場から撤資することがありますが、アナリストによる利益予想の上方修正は、企業の長期的な成長ポテンシャルへの信頼に基づくものである可能性があります。