智通財経のアプリによると、海通証券はリサーチレポートを発表し、1-7月の全国的な鉄道固定資産投資が前年同期比10.5%増加したと指摘しました。全国的な鉄道の固定資産投資は持続的に復活し、動車の入札量は増加する見込みで、機器の更新政策の実施・推進、出海の進展に合わせて、軌道交通設備にも恩恵が及ぶ見込みです。

固定資産投資：1-7月の全国的な鉄道固定資産投資は前年同期比10.5%増加し、7月の全国的な鉄道固定資産投資は前年同月比9.79%増加しました。中国鉄道のWeChat公式アカウントとWindによると、2024年1-7月の全国的な鉄道の固定資産投資は4,102億元で、前年同期比10.5%増加しました。7月の全国の固定資産投資は729億元で、前年同月比9.79%増加しました。

旅客輸送量：暑期需要が高く、7月1日から8月6日までの全国的な鉄道の旅客輸送量は5億人を突破しました。中国鉄道のWeChat公式アカウントによると、暑期開始以来、7月1日から8月6日までの全国的な鉄道の旅客輸送量は5.13億人で、前年同期比5.4%増加し、1日あたりの旅客輸送量は1,386万人に達しました。

重要政策：三中全会『決定』で、鉄道などの自然独占的な部分と競争的な市場との改革を推進することが要求されています。新華社によると、7月21日に「中共中央がより全面的に深化し、中国式の現代化を進める決定をする」と題された記事に、「鉄道分野については、綜合的な交通輸送システムの改革を深化し、鉄道の制度改革を推進し、鉄道などの自然独占的な部分と競争的な市場との改革を進め、監督体制のメカニズムを健全にすることが求められている」と述べています。

軌道交通業界の中心企業情報：

1）中国中車：6-7月に459.9億元の注文を締結しました。そのうち動車の高度修繕の注文は約136.8億元です。中国中車の『契約締結公告』によると、2024年6-7月に中国中車は約459.9億元の注文を締結し、具体的には①動車の高度修繕：約136.8億元、②動車の販売：約8.9億元、③動力集中型動車の販売：約15.1億元、④貨物車の販売：約82億元、⑤機関車の販売：70.2億元、⑥機関車の修理：約61億元、⑦都市軌道車両の販売及び保守：約75.3億元、⑧風力発電装置の販売：約10.6億元です。上記の総契約額は中国中車の2023年の売上高の19.6%に相当します。

2）中国鐵路通信信号：最近14.73億元の鉄道業界の注文を受注し、同社2023年の収入の3.98%を占める。 中国鐵路通信信号の『重要プロジェクトに関する入札結果の自己開示についての通知書』によると、同社は最近、鉄道市場2件、都市鉄道交通市場3件の注文を受注し、鉄道市場の注文は約7.75億元、都市鉄道交通市場の注文は約6.98億元あります。上記のプロジェクトの総受注額は約14.73億元で、同社の2023年の売上高の3.98%を占めます。

3）中国中鉄：最近、鉄道プロジェクト431.77億元に中标し、同社の2023年収入の約3.42%を占める。中国中鉄『重大な工事に中标した告知』によると、最近、中国中鉄は、鉄道工事、道路工事、市政及びその他の工事を含むプロジェクトを合計431.77億元に中标し、同社の2023年の売上高の3.42%に相当します。そのうち、鉄道工事プロジェクトの中标額は約333.25億元で、同社の2023年の売上高の2.64%を占めます。

4）中国中車時代電気：2024年上半期に、親会社帰属当期純利益が150.7億元に増加し、前年同期比30.56%増加しました。中国中車時代電気の『2024年上半期業績予告の自己開示に関する告知書』によると、同社は2024年上半期の親会社帰属当期純利益が150.7億元に増加し、前年同期比30.56%増加すると予想しています。鉄道投資の増加や旅客輸送量の回復などの積極的な影響、軌道交通製品の受領納品量の増加、発電半導体器件などの新興装置産業の増加により、売上高は前年同期比増加しています。親会社帰属当期純利益と扣除後親会社帰属当期純利益の増加は、収入の対前年同期比の増加から主に恩恵を受けています。

5）河南華譽科技股份有限公司：2024年上半期の売上高は、前年同期比48.53%増加し、親会社帰属当期純利益は前年同期比85.40%増加しました。 河南華譽科技股份有限公司の2024年半期報告書によると、同社は2024年上半期に3.33億元の売上高を達成し、前年同期比48.53%増加しました。主要な原因は、2024年に完工したプロジェクトが増加したためです。また、親会社帰属当期純利益は1.13億元で、前年同期比85.40%増加し、収益増加、収益認識プロジェクト内の高い粗利率のプロジェクトの割合の増加が主な原因です。

投資アドバイス：海通証券は、全国鉄道の固定資産投資が持続的に復活し、動車組の入札量が増加する可能性があり、機器更新政策の発動と推進、海外進出の加速などが重なり、軌道交通機器が利益を受ける可能性があると考えています。中国中車、中国通号、時代電気、中鉄工業などを注目することをお勧めします。

リスク警告：鉄道固定資産投資が予想に及ばない場合、政策推進が予想に及ばない場合、会社の注文の納期が予想に及ばない場合があります。