野村は、日本円の空売りポジションが約半分に減少したと指摘していますが、アービトラージトレーディングは完全に解除されていません。円安は日本の利上げリスクを高め、アービトラージトレーダーにとってリスクを構成する可能性があります。
先物取引の逆転は、最近円高に対する重要な推進力の1つと見なされ、投資家の注目を集めている。しかし、野村の最新のレポートによると、円の套利取引は完全に解消されていないとのことです。
野村アナリストのYoshitaka Sudaは、先週の水曜日に発表されたレポートで、米国商品先物取引委員会（CFTC）のデータによると、先週火曜日までに、円のショートポジションは7月30日と比較して約半分減少していると述べています。CFTCが公開するデータは、市場ポジションを把握するための重要な情報源ですが、データの公表にはタイムラグがあります。
さらに、商品取引顧問（CTA）は、米ドル/円でネットショートポジションに転じたようですが、一部の機関投資家はまだ円套利のポジションを持っているようです。
円套利取引は、本質的には通貨ヘッジ戦略であり、投資家は低金利の円を借り入れ、この資金を株式や他の通貨などの高収益資産に投資して、金利の差益を得ようとするものです。この戦略は、世界的な低金利環境下で特に一般的です。
日本銀行副総裁の内田真一は、水曜日に市場が不安定な時期には利上げを行わないと述べました。市場は、これを日本銀行の鴿派的な信号と見なし、円は急落しました。
野村は、機関投資家が円ショートポジションを削減したとしても、円が下落することは日本銀行の利上げリスクを高める可能性があり、これは套利取引業者にリスクをもたらすかもしれないと指摘しています。
また、野村は、最近の米国株式市場の波乱が世界的な市場、特に円套利取引者に影響を与える可能性があり、システム投資家が米国株式市場に対するネットロングポジションをさらに削減する必要があるかもしれないと述べています。