Plug Power Inc. (NASDAQ:PLUG) recently unveiled its second-quarter results, falling short of Wall Street's expectations.
JPMorgan analyst Bill Peterson remains cautious, calling it a "show-me story" that requires evidence of consistent performance to overcome its current challenges.
Timing Is Everything
Plug Power reported second-quarter revenue of $143 million, missing JPMorgan's forecast of $174 million and the consensus of $186 million. The miss was largely due to the timing of electrolyzer revenue recognition. According to Peterson, Plug Power could have beaten expectations had $50 million in sales not been deferred, .
Looking ahead, Plug introduced a full-year revenue guidance of $825-925 million. While this aligns with JPMorgan's estimates, it falls short of the $928 million consensus. The company anticipates a stronger back half of the year, driven by its Energy business growth.
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The Latham, New York-based company reported gross margins of -92%, worse than both JPMorgan's estimate of -61% and the consensus of -43%. However, Peterson noted some progress, particularly in fuel margins, though the road to profitability remains long.
It now targets "low double-digit negative margins" by year-end.
Plug Power Challenges, Opportunities
Plug Power continues to face cash flow issues. Peterson emphasized, "the current operating and capital markets environments are challenging," but noted the company's potential for growth in hydrogen fuel cells.
Material handling revenue remains soft. It expects to recover by 2025. Electrolyzer opportunities are also gaining traction. Potential deployments are on the horizon once U.S. policy challenges are addressed.
Investment Outlook: Neutral
Despite its potential, Plug Power remains a Neutral-rated stock. The company needs "multiple quarters of solid execution" to achieve sustained share outperformance, Peterson says.
Plug Power's journey requires patience, with execution being key to unlocking its potential in the hydrogen energy space. Investors will need to watch closely as the company navigates these hurdles.
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プラグ・パワー社（NASDAQ：PLUG）は最近、第2四半期の業績を発表し、ウォール街の期待を下回りました。
JPモルガンのアナリスト、ビル・ピーターソン氏は、現在の課題を克服するには一貫したパフォーマンスの証拠が必要な「ショウミーストーリー」と評価し、慎重に見ています。
タイミングが重要
プラグ・パワーは、第2四半期の売上高が1億4300万ドルで、JPモルガンの予想である1億7400万ドルとコンセンサスの1億8600万ドルを下回りました。その理由は、電解質の収益認識のタイミングによるものでした。ピーターソン氏によると、5000万ドルの販売が遅延していなければ、プラグ・パワーは予想を上回ることができたとのことです。
今後、プラグ・パワーは年間売上高の見通しを82500-92500万ドルに設定しました。これはJPモルガンの見積もりに合致するものの、コンセンサスの92800万ドルには届きません。同社はエネルギービジネスの成長が後半年を牽引することを予想しています。
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このニューヨーク州ラサムに本拠を置く会社は、マイナス92％の総収益率を報告しました。この数字はJPモルガンの見積もりであるマイナス61％とコンセンサスのマイナス43％を下回っています。ただし、ピーターソン氏は燃料の収益率に特に進展があると指摘しており、採算性を実現するためには長い道のりが待ち受けています。
同社は年末までに「2桁のマイナスのマージン」を目標にしています。
プラグ・パワーは現金流の問題に直面し続けています。ピーターソン氏は「現在のオペレーションと資本市場の環境は厳しい」と強調しながら、水素燃料電池における同社の成長潜在性にも注目しています。
物流収入は軟調な状況が続いていますが、同社は2025年までに回復することを期待しています。電解質の機会も増えており、米国の政策課題が解決されれば、展開の可能性があります。
投資見通し：ニュートラルです。
同社には可能性がある一方で、プラグ・パワーはニュートラルの評価を維持しています。ピーターソン氏によると、同社は持続的なシェアのアウトパフォーマンスを達成するために「複数の四半期にわたる良好な運用」が必要です。
プラグ・パワーの道程には、水素エネルギー分野での可能性を引き出すために実行力が必要であり、投資家は同社がこれらの障壁を乗り越える様子を注視する必要があります。
以上です。
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