分析:MIDF投資研究
目標株価:2.25令吉
最新の進展:
IOI不動産(IOIPG、5249、main board)は、6億8,000万リンギットを投じて、八打灵再也にあるTropicana Gardens Mallを所有する機関投資家TROPI(5401、main board)からメデ&リン商場(Tropicana Gardens Mall)を買収することになりました。
メデ&リン商場は、7階建ての小売店舗で、純賃貸面積は100万平方フィートで、賃貸率は約77%です。買収は来年の第1四半期に完了する見込みです。
専門家のアドバイス:
今回の買収価格は、メデ&リン商場の純簿価、つまり94億4,000万リンギットよりも低いです。
これ以前に、IOI不動産は、それぞれ2億7,000万リンギット、1億6,500万リンギットを投じて、マレーシアのWホテルとペナンのコートヤード・バイ・マリオット・ホテルを所有する機関投資家TROPIから買収し、さらに浮羅交怡で9.86エーカーの土地を9,010万リンギットで買収し、来年、ホテルプロジェクトを開発する予定です。
このような買収は、IOI不動産が上場前に投資資産を分割する可能性がある時に行われたものであり、それにより、同社の全体的な投資資産ポートフォリオの規模が拡大することが期待されています。
ただし、これらの買収は、IOI不動産の純負債率を引き上げることが予想され、今年の0.74倍から0.78倍に上昇する可能性があります。また、上記の買収はIOI不動産の短期的な収益拡大にはほとんど寄与しないため、これらの買収については慎重に判断し、同社の収益予想を維持することにします。
ただし、純負債率の上昇による影響を考慮すると、当社の目標株価の予想を引き下げ、以前の2.40リンギットから2.25リンギットに引き下げることにしました。同じ評価は維持されています。