米国株にとって、FOMCによる利下げは本当に強気ですか？
歴史的に見て、金利が下がることが株式市場にプラスになるとは限りません。ただし、借入コストが高騰している企業にとっては息を吹き返す機会となるでしょう。
GlobalDataとTS Lombardのリサーチディレクター、アンドレア・チチェオネ氏は、経済が不況に陥るかどうかによって異なると指摘しています。チチェオネ氏は、先週金曜日に顧客向けに送ったレポートで、「低金利は通常、不況に向かう経済の反応です」と述べています。
彼らのチームは、1984年から2019年までの米連邦準備制度降金利の期間中のS&P 500指数の動向を追跡しました。データによると、初回の金利引き下げ後数日間、株式市場は通常上昇します。しかし、経済が収縮し始めると、株式市場は初回の金利引き下げ後数週間で下落し始めます。
不安定な一週間を経て、米国株は金曜日に上昇しました。S&P 500指数は0.47％、ダウ平均株価指数は0.13％上昇し、ナスダック総合指数は0.51％上昇しました。また、CBOE波動率指数は急騰し、世界的な株式市場は投資家による急な円利益解除により月曜日に急落しました。さらに、7月の低迷した雇用報告により、米国経済の強さに対する注目が高まっています。
不況が株式市場に影響を与えることはありますが、チチェオネ氏は、不況が起きた場合でも、債券を保有する投資家は依然として恩恵を受ける可能性があると指摘しています。なぜなら、経済が低迷する期間において、債券の平均的なパフォーマンスが株式よりも優れているからです。
金利が下がることで、長年に渡り債券が優れていた場合でも、不況を避けることができれば、株式のパフォーマンスの方が優れることが多いとチチェオネ氏は述べています。金曜日時点で、10年国債の利回りは3.94％で、今週初めには3.78％にまで低下し、1年以上の最低水準を記録しました。
編集/エミリー