グローバル最大のコンピューターネットワークとインターネットの機器メーカーである インターネットプラス関連 $シスコ システムズ (CSCO.US)$ 8月14日（米国時間）の米国株式市場の取引後（8月15日午前の北京時間）に第4四半期の業績を発表する予定です。市場予測では、同社の収益は135.4億ドルであり、前年同期比で6.3％減少する見込みです。1株あたり利益（EPS）は0.85ドルであり、前年同期比で21％減少する見込みです。

業績の振り返り

第3四半期には、ネットワーク事業収益が大幅に減少したため、シスコの総売上高は前年比13％減少し、127億ドルになりました。すべての地域の売上高が減少しました。ただし、このデータは依然として市場予想を上回っています。

当期純利益は前年比41％減の19億ドル、1株当たり0.46ドルになりました。調整前1株当たり利益は前年比12％減の0.88ドルでしたが、ウォールストリートの予想を上回りました。過去10年以上、シスコの四半期業績は常に市場予想を上回るか市場予想に合致することができています。

新しいテクノロジーの展望

シスコは第3四半期業績予想を示し、第4四半期売上高は134億ドルから136億ドルになると予想しています。一部のプロジェクトを除外すると、同社は今後1年間の1株当たり利益が84セントから86セントになると予想しています。

シスコは、今年初めに人工知能の統合を加速するために買収した企業ソフトウェア会社のSplunkが10億ドルの収益貢献を果たす見込みであることを指摘しています。同社は2025年までに、収益の約50％をサブスクリプションから得ることを目指しています。主要な顧客がシスコの人工知能ソリューションを大規模に展開するにつれて、同社は2025年の財務年度までに10億ドルの人工知能製品受注目標を実現することに楽観的です。シスコは今年初めに、英伟达（NVDA.US）と提携し、お互いの技術を組み合わせて、企業のお客様が簡単に人工知能アプリケーションを展開できる統合ソリューションを構築しました。

シスコの最高経営責任者であるチャック・ロビンズ氏は第3四半期の電話会議で、「顧客が出荷装置の展開を進めるにつれて、当社のコア製品ポートフォリオは正常化しつつありますが、セキュリティおよびオブザービャビリティのポートフォリオは引き続き成長し、SplunkおよびIsovalentの買収により大幅に強化されました。顧客が人工知能を採用および展開するにつれて、彼らはそのためのインフラストラクチャ、人工知能のためのデータの開発、および人工知能のためのセキュリティを提供する必要性があります。私たちは、これら3つを提供および統合できるのはシスコだけだと信じています。」と述べました。

人工知能は市場が密接に注目する焦点であるが、最新の財務諸表では多くのテックジャイアントが投資家の期待を実現できていない。シスコはこの技術に非常に期待していますが、短期的に人工知能アプリケーションのリーディングカンパニーになる予兆はまだ見られていません。

それに対して、シスコがより関心を持つ可能性がある分野は「フォグコンピューティング」です。

フォグコンピューティングは、シスコが2014年に創設した用語で、コンピューティングインフラの分散化またはクラウドの地面への持ち込みを説明しています。フォグテクノロジーにより、エッジコンピューティングのコンセプト内の再利用可能な構造を実現し、企業は中央集権型のシステムまたはクラウドからコンピューティング能力を簡単に移動して、スケーラビリティとパフォーマンスを向上させることができます。

クラウドコンピューティングは多くの顧客にとってすでに高価になっています。そのため、情報技術部門は、内部展開されるコンピュートと非常に高価になっているクラウドコンピューティングのあいだで、さまざまな欠点や問題点がある混合ソリューションを探す必要があります。特にいくつかのサプライヤーが大多数のクラウドコンピューティング市場を制御し、その結果価格設定が発生するためにです。エッジコンピューティング−より具体的に言えば、フォグコンピューティング−は、高価な中央集権型のクラウドソースではなく、最終的な顧客端に近い大量のデータを処理、クリーンアップ、およびストレージできます。

シスコは約10年前にこの概念と用語を考案し、クラウドの分散化を推進し続けています。特に、IoTアプリケーションの台頭とますます多くのスマートデバイスの接続に伴い、分散型ネットワークインフラを構築することに大きなチャンスがあります。これによりコストを削減し、効率を向上させ、ネットワークレイテンシを改善することができます。その結果、シスコはより多くの機会を持って、ネットワーク機器を販売し、これらすべての新しいインターネット接続ポイントにネットワーク監視、ネットワークセキュリティなどの追加ソフトウェアをバンドルすることができます。

業種の周期下降

ただし、第4四半期の業績について、シスコは将来的に何らかの前向きなシグナルを提供することは難しいかもしれません。

今月早い時期にシスコが2024年に第2のレイオフを発表するという報道があった。これまでに、同社は人員削減を約5％実施しており、第2段階の人員削減も同じ人数になると報道されています。

一般的には、過去1年間、情報技術（IT）分野は支出の凍結や削減に苦しんでいます。2020年から2022年にかけて、IT部門はネットワークやリモートワーク能力のアップグレードに多額の資金を投入しました。感染初期には、企業は店内または対面からの注文量をより多くのデジタルおよびアプリケーションベースのソリューションに移行する必要がありました。したがって、ITインフラストラクチャの支出は大幅に増加しました。しかし、現在、経済は再び開放され、オフィスに戻る勢いが増しています。これにより、直接的な投資の緊急性が低下しました。さらに、一部の企業は、感染期間中に多数のネットワーク機器を購入し、まだ購入した機器をインストールして展開しているため、より多くの注文を下す前に装置をアップグレードする必要はありません。

さらに広く科学技術分野では、高い利率が資本支出の感情を抑制しています。人工知能に関連しない限り、ほとんどの企業は現在、資本支出を大幅に増やすことはありません。数年前、資本費用は非常に安くなっていました。これは従来の借入に加え、リスク投資やSPACなどの資金源も含まれています。異常に安いキャッシュを入手し、その一部をIT機器投資に流し込むことは様々な方法がありました。ただし、これらの資金の水道管は現在、まだ開いていないため、シスコにとっては業績がかなり低調になる可能性が高いです。レイオフ計画はこの点をさらに強調しており、アナリストも同社が2025年の業績見通しを特に強力に提供することは期待していないと述べています。

ただし、株価から見ると、投資家のネガティブな感情はすでに株価に大きく反映されていると言えます。今年に入って、シスコの株価は約8％下落し、対照的に、S&P 500指数は同期間で12％以上上昇しました。

そしてシスコはもはやネットワークインフラの企業に留まっていません。見かけによらず、シスコは大規模なソフトウェア会社でもあります。実際、前四半期（Splunkの買収を含む）現在、シスコの54％の収入は定期収入から得られています。株価収益率は常に低く抑えられていますが、多年にわたり基本業務の品質は着実に向上しています。シスコは常に、ネットワークセキュリティなどの垂直分野に取り組んでおり、これらの分野の成長機会は、同社のコアネットワークビジネスよりもはるかに大きいです。

そして、ネットワークセキュリティについては、第4四半期の財務報告書の電話会議でいくつか注目すべきトピックが予想されています。一部のアナリストによると、CrowdStrikeが歴史的なサービス中断を経験した後、シスコはこの会社から顧客を奪うことができるかどうかについて、投資家にとって注目する点があります。ただし、このようなサービスの販売サイクルは通常長く、最終的な影響は2024年末または2025年初めに示される可能性がより高いです。

いずれにしても、最近の大幅な下落の前に、CrowdStrikeの企業価値と売上高比率は20倍以上に達しましたが、対照的に、シスコの現在の企業価値と売上高比率は3.5倍に過ぎません。シスコは、高成長の純ネットワークセキュリティ企業評価に近づけるような製品を販売することはありませんが、巨大な評価差が存在し、シスコの特定の垂直業界のいずれかの勢いが強力な上昇をもたらす可能性があります。