智通財経APPは、浙商証券が報告書を発表し、2024年の上半期に全国の鉄道固定資産投資は3373億元で、前年同期比10.6%増加し、下半期も10%の成長を維持すれば、2024年は8400億元に達する見込みです。1〜7月の全国の鉄道旅客数は25.2億人で、前年同期比15.6%増加し、鉄道旅客流は歴史的な最高水準を続け、動力分散車の需要が高くなっています。入札に関しては、2024年度の動力分散車の入札数は、2023年度を上回る165組に達し、全般的な増加が予想されています。2024年、動力分散車の上級修理入札を増やし、5級修理207組を含む361組の入札に初めて到達する予定です。2024年、中国中車が公表した上級修理契約は、2023年に比べ99%増加しており、下半期には引き続き上級修理の注文がある見込みで、全年を通じて予想を超える成長になる見込みがあります。

浙商証券の主な見解は以下のとおりです：

鉄道装備：安定した投資推進、旅客負荷は歴史的水準を続け、動力分散車の新造物要求は持続的発展にあります。

鉄道固定資産投資の総額は着実に増加しており、2023年には全国の鉄道固定資産投資総額は前年比で7.5%増加し、増加トレンドに戻りました。2024年の上半期、全国の鉄道固定資産投資は3373億元で、前年同期比10.6%増加し、下半期も10%の成長を維持すれば、2024年は8400億元に達する見込みです。

路線建設：2024年には1000キロメートル以上の新線が開業する見込みです。2023年までに、全国の鉄道営業距離は15.9万キロメートルに達し、そのうち高速鉄道は4.5万キロメートルになりました。国鉄グループは、2024年に1000キロメートル以上の新線を開業する計画です。2024年上半期までに、979.6キロメートルの新路線が開設されました。

動力分散車の新造物：鉄道旅客負荷は歴史的な最高水準を続け、動力分散車の購入要求が持続的に増加している。2024年、国鉄は旅客輸送量を38.55億人に達成する計画で、前年同期比4.7%増加する予定です。2024年1〜7月の全国の鉄道旅客数は25.2億人で、前年同期比15.6%増加し、鉄道旅客流は歴史的な最高水準を続け、動力分散車の需要が高い状況です。2024年、動力分散車の入札数は、2023年を上回る165組になる見込みで、全般的な増加が予想されています。

貨車/ディーゼル機関車：鉄道業界で新しい大規模装置更新が実施され、2027年までに古い内燃機関車を完全に淘汰することを目指しています。「公転鉄道」「多式一体輸送」及び貨物量の増加から、貨車/ディーゼル機関車の需要は着実に増加しています。国鉄集団2023年の統計報告によると、全国の鉄道機関車数は2.24万台で、そのうち内燃機関車は0.78万台で、34.7%を占めています。

都市軌道交通装備：総投資額は低下していますが、車両の購入投資は増加しています。2021年〜2023年の都市軌道建設投資は低下しましたが、2024年には4154億元の投資額を達成し、前年比で4.7%減少する予定です。2024年には車両購入投資の総額は216億元に達し、前年比で13.8%増加する見込みです。

保守・メンテナンス後の市場：動力分散車の上級修理入札数の増加により、部品の更新・交換の需要が向上しています。

同年代の動力分散車数が2007年〜2009年より倍増した2010年〜2014年の平均年間の新規動力分散車台数が増加し、経年に伴って2023年以降、動力分散車の保守・メンテナンス後の市場が増加期に入りました。2024年、動力分散車の上級修理入札を大量に開始し、207件の5級修理を含む361件の入札に達する予定です。2024年、中国中車が公表した上級修理契約は、2023年に比べ99%増加しており、下半期には引き続き上級修理の注文がある見込みで、全年を通じて予想を超える成長になる見込みがあります。

部品の更新・交換：車両の全生涯にわたって、部品の更新が必要であり、動力分散車や都市軌道車両の所有台数が増加するにつれて、部品の更新・交換の需要は向上する傾向があります。

一带一路構想：中国の高速鉄道は世界に向けて展開し、レール交通装備が早期に海外市場に進出することが期待されています。

グローバルな鉄道投資額は継続的に増加し、2025年にはレール交通装備市場のスペースは900億ユーロを超える見込みです。欧州と中国以外のアジア地域が今後、海外レールインフラ投資の規模が最も大きくなるでしょう。2020年から2040年にかけて、欧州とアジアの累計投資額は、それぞれ23850億ドル、16020億ドルに達する見込みです。2017年から2022年にかけて、当社は「一带一路」沿線国家での外部プロジェクト受託数と新規契約受注額が共に50%以上でした。

中国中車は、高速鉄道技術で世界的にリードしており、国際ビジネスが着実に拡大しており、世界18か国の海外研究開発機関と74の海外子会社に展開し、世界6大陸116か国と地域に製品とサービスを提供しています。 2023年には、海外ビジネス売上高は277億元で、前年同期比14%増加し、新規国際受注額は584億元で、前年同期比15%増加しています。2023年末の国際ビジネス契約受注額は約1,127億元です。

投資アドバイス：ハーシー（601766.SH）、中国鉄路機械（600528.SH）、henan thinker automatic equipment（603508.SH）などをお薦めします。中車時代電気（688187.SH）、中国鉄路信号通信（688009.SH）などに強気です。

リスク警告：鉄道固定資産の投資は予想を下回る可能性があります。動力車の入札も予想を下回る可能性があります。一帯一路構想、高速鉄道を海外展開させる可能性が予想を下回ることもあります。