最近、ディズニー(DIS.US)は2024Q3の決算発表を行いました。
情報通信業界のアプリによると、最近、ディズニー(DIS.US)は2024Q3の決算発表を行いました。ディズニーは、コスト削減に注力し続け、Entertainment DTCとESPN+は引き続き黒字化する見込みであり、Disney+の中核ユーザーはわずかに増加する見通しであり、ディズニークルーズ船会社に対する強力な需要が維持される見込みです。
ディズニーランドについて、ディズニーは第3四半期に収益が2%増加したと述べています。ディズニーパークのIPは非常に強力で、多くの観客を引きつけています。需要がわずかに減少しましたが、目立つ変化はありません。第4四半期には公園の収入が横ばいになると予想されます。同様の低迷は、数四半期続くだけで、長期的なものではありません。
ディズニーは、Moana、Mufasa、Captain America、Snow White、Thunderbolts、Fantastic Four、Zootopia、Avatar、Avengers、Mandalorian、Toy Storyなど、2年以内に制作・公開する映画について言及しています。これらの映画の興行収入の潜在力と、グローバルなストリーミングの価値を考慮すると、将来に期待が持てるという理由があります。
Q&A
Q：グローバルテーマパークの需要状況と、低迷の期間を伴う予測、クルーズのプラス面を含めることができますか？ 第4四半期には低迷が見られ、数四半期続く予想で、25会計年度を見る正しい視点ですか？NBAについて、新しい契約は26会計年度に始まり、数億ドルの収益増加をもたらすとされています。WNBAの成長を含む新しい収益誘導要因がありますか？最初の数年間の収益成長をもたらすことができますか？
A：ディズニーパークは第3四半期に収益が2%増加しました。ディズニーパークのIPは非常に強力で、多くの観客を引きつけています。需要がわずかに減少しましたが、目立つ変化はありません。“エクスペリエンス”事業の40％は国際公園と消費財で、60％は国内で、国内の入園者数は大きな変化はなく、1人当たりの来園数はわずかに増加しています。第4四半期には公園の収入が横ばいになると予想されます。同様の低迷は数四半期続くだけで、長期的なものではありません。クルーズに関連する一部の費用が24年と25年にかけて影響を及ぼしましたが、全体的には緩やかな減少と言えます。また、Entertainment DTCの成長、特に現在の成果及びMoana 2とMufasaへの期待が、この緩やかな成長の減速を相殺します。
NBA契約について、それは来年発効するものではなく、現行の契約がまだ1年残っています。まず、いわゆる「Aパッケージ」を維持することは、11〜12年間の全米オールスターゲーム（生放送権）を保持しており、大きな価値を生み出しています。この取引は、テレビ番組の価値を示しています。広告主と視聴者はそれを大変愛し、篮球と女子スポーツについての成長価値を反映しています。この契約には多くのWNBAの成分が含まれています。この契約とESPNの戦略に基づいて、同社は長期的なスポーツ放送権を確保しました。これにより、ディズニーはESPNをデジタル化することができ、特に25年末にフラッグシップチャンネルを開始することを望んでいます。この契約が発効すると、広告収入やデジタルメディアの発行収入を推進する要素が多数揃います。これにより、同社は国際放送権、特に全米オールスターゲームの放送権を獲得しました。むしろ全体像を明らかにしませんが、契約には大きな価値があることは間違いありません。
Q：Disney+の将来展望や、会社の未来における重要な収益貢献源としての位置づけについて共有できますか？製品は拡大し、Huluを取得し、多くのニュースやスポーツコンテンツ（ESPNを含む）が追加されました。海外の製品でも、NBAの国際放送権が追加されました。会社のビジョンは何であり、ユーザーの定期購入の持続的な増加と価格設定の権利を支えることができますか？最近の価格改定は、消費者の反発を引き起こす可能性がありますが、このトピックについての見解を教えてください。第4四半期の収入持平とは、エクスペリエンス事業全体の水準を指すものでしょうか、それとも国内パークの状況だけでしょうか？
A：ディズニーは、放送と映画の創造的な成功によって大きな成功を収めました。同社は183回のエミー賞ノミネートを獲得し、Shogun、The Bear、Abbott Elementary、Only Murders in the Buildingなどにノミネートされました。同社の現在の映画ラインナップは、ストリーミング上での価値が深いものです。『インサイド・ヘッド』は11月に最初の予告編を公開してから、多数の視聴を集めました。同じことが初期の『デッドプール』や『猿の惑星』でも起こりました。
Disney、Fox、Hulu、FXを含む会社のIPが増えて、アメリカの放送局とNational Geographic誌のプログラムが消費され、人気が高まっているために、価格のレバレッジが提供されています。価格を引き上げるたびに、適度なユーザーの減少しかありません。新機能の追加と映画面での成功に伴い、実際に価格のレバレッジが上がっています。会社の目標はプラットフォームの参加度を高め、より豊富なプログラムを提供することです。このために、会社はニュース、ESPNラベル、積極的なバンドル販売を拡大して、消費者がすべてのクリエイティブコンテンツを購入できるようにしています。会社はこのビジネスの将来に自信を持っており、25の経済年度に素晴らしい成長が見込まれています。同時に、会社は技術的な特性を向上させ、高いリターンと利益をもたらすビジネスにすることを目指しています。6月にはパスワード共有プランを開始し、9月に正式に開始されました。今だに、会社は反動通知を受け取っていません。会社はより強力な推奨エンジンが必要で、この技術を改善し、マーケティングをより効果的にするために努力しています。会社は、これらの機能を技術とプログラミングに追加することによって、ビジネスの将来に自信を持っています。
今後2年間で制作およびリリースされる映画には、Moana、Mufasa、Captain America、Snow White、Thunderbolts、Fantastic Four、Zootopia、Avatar、Avengers、Mandalorian、Toy Storyなどがあります。これらの映画の興行収入のポテンシャルや、グローバルなストリーミングの価値を考慮すると、未来に楽観的になる理由があります。
Experienceビジネス全体の状況を指す持平の問題です。
Q: DisneyはNBA契約や今回言及したすべてのコンテンツの後に、将来のコンテンツ出費についてどのように考えていますか？将来のスポーツ、テレビドラマ、映画の投資バランスとは何ですか？また、フリーキャッシュフローのこの会計期末の期待と、パーク・コンテンツ出費が2025年のフリーキャッシュフローに与える影響について説明してもらえますか？
A: 会社は各方面に大量の投資をしてきました。それは価値があるからだけでなく、将来のストリーミングビジネスにも重要だからです。スポーツ面では、長期的な契約が達成され、大学アメリカンフットボール、NBA、NFLが含まれます。映画面では、スタジオが創造的な改良と高品質のIPを持っています。テレビ面では、収益面でも創造的な面でも非常に優れており、183のエミー賞ノミネートを獲得するのは偶然ではありません。これは、多くの管理者とクリエイターの共同努力の成果です。これはバランスであり、ハイブリッドであり、ストリーミングプラットフォームの成長に伴って真に融合することが最終目標です。
自由キャッシュフローに関しては、ガイダンスは80億ドルです。現時点で新しい情報はありませんが、現実的に変化があれば、ガイダンスは変更されます。
Q: 大幅な価格引き上げと有料共有プランの導入により、DTC利益率は2桁になる見込みです。これについての考え方について、時間枠があるのでしょうか？公園に関しては、クルーズの立ち上げ前のコストを考慮すると、第4四半期と25年のコストはどのようになりますか？トレジャーナンバー以外にエンタープライズナンバーとアドベンチャーナンバーもあります。シンガポール記念碑のコストはより高くなる可能性がありますが、その辺りの状況について教えていただけますか？
A: バンドル販売が流失率にプラスの影響を与えています。この点から見ると、これは成長を促進するための推進要因です。パスワードの共有はまさに開始されたばかりで、これは成長を促進するのにも役立ちます。価格はすでに公表されており、会社は消費者に提供されるすべての価値に満足しており、市場で価格を獲得しています。スケールメリットの増加に伴い、製品の改善も流出を減らし、消費者が彼らの選択を再評価するのを支援します。会社は明らかに全体的なコスト構造を検討し、引き続き生産性を向上させることが期待されています。時間枠については、最新情報はありません。会社は多くの進展を遂げており、以前は四半期あたり10億ドルの損失だったが、今では利益を上げ、2桁の利益率に向けて取り組んでいます。クルーズについては、今年のデータが既に公表されており、25年の立ち上げコストは今年の2倍程度になる予定です。クルーズ船は通常、非常に速いリターンをもたらしますので、会社はこれらの投資に楽観的です。
Q: スポーツについての最新情報、特にESPNの戦略パートナーシップの会話について教えていただけますか？まだ優先事項ですか？それが、マーケティングやコンテンツに関する要求である場合、そのCTV環境でのパフォーマンスについて話せますか？コストを厳密に管理すると、さらに説明できますか？これまでにどの程度節約することができるかはどうですか？余地はありますか？
A: 過去数四半期、ESPNとの戦略的パートナーシップについて常に議論してきました。他社との協力、特にコンテンツ面で、引き続き機会があります。これは会社が引き続き探求している理由でもありますが、これ以上の追加はありません。
コストについて、会社は最初の見積もりが55億ドルであったが、75億ドル超に引き上げたとされています。大きな企業では、より少ないお金で多くのことができる機会が常にあります。会社は引き続き積極的に探求し、利益の最低線を達成することを保証しながら、既存の優れた機会を利用してビジネスに投資していくつもりです。
Q: パークについて、第四四半期と25財年の見通しについてはもう少し詳しく説明できますか？出席者予定は引き続き減少するか、マイナスに転化する可能性がありますか？一人あたりの支出に対する予測や考え方はどうですか？Venuが秋に開始されますが、線形ビジネスの発展傾向についてどのように見なしていますか？
第3四半期と同じレベルを維持することが予想されています。低所得消費者はやや圧迫されており、高所得消費者はより多く海外旅行をしている傾向にあります。これらのトレンドは引き続き収入面で継続されます。国際ビジネスの強化が予想されます。オリンピックのため、パリディズニーランドはいくつかの課題に直面しています。ただし、良いニュースは、オリンピックは数週間で終了する予定であり、予約状況は明らかに良くなるでしょう。全体的には、これに対して積極的な見解を持っています。
Q: 国内のDisney+のARPUについては、今四半期にやや低下し、ユーザー構成も変化しています。これはバンドル販売の結果なのか、広告サポート層に混合転換しているのか、という質問がありますか？もしそうであれば、CTVの環境でのパフォーマンスについて説明していただけますか？”Experience“ビジネスでは、パークリゾートは通常はかなり前に予約されます。したがって、四半期内の需要の低下は予期外のものです。あなたの考えを教えていただけますか？各四半期で状況がどのように異なるのかについて説明できますか？
Q：広告について、今年のプリセールス結果は非常に強力で、非常に励みになりました。現在、広告需要の状況はどうですか？特に、最近の一部のマクロ的圧力を考慮すると、広告主はより慎重になっていますか？即時広告販売部門において、より多くの変化が見られましたか？コンテンツ販売やライセンス業務に関する質問、票売り以外にテレビコンテンツ販売が本季の業績のドライバーとなっているが、これは第三者向けのコンテンツライセンス増加の傾向を示しているのか、または時間的利益または一時的なイベントなのかどうかを教えていただけますか？
Q：テーマパークについて、数年後にはクルーズ船や総投資など、いくつかの成長要因があります。これらが弱点をいくつか相殺できるかどうか、将来2〜3年の成長の影響を教えていただけますか？また、来年はインドのデータが除外されますが、これは損益計算のビジネスであるのか、剥ぎ取られたビジネスの可能性を表しているのか、潜在的な利益貢献について教えていただけますか？
Q：主題公園について、将来の2〜3年の成長について話してもらえますか？例えば、クルーズ船や全体的な資本投資など、いくつかの成長要因がありますが、これらは弱点を相殺できますか？あと、来年からはインドのデータが除外されますが、この分野の損益分岐点はどれですか？
A：メディアネットワーク事業の収益性の改善に関しては、効果的な運営に期待していますが、10月は好調で、現在も安定しています。スポーツ事業はよく成長しています。自動車業界に関しては、この四半期はよろしくありませんでした。
A：ディズニーパークにおいて、Floridaparksは現在から積極的に営業しており、キャパシティも制限されていますが、アトラクションやレストランをさまざまなシーンで運営しています。大幅なキャパシティ制限がある在Californiaでのディズニーランドの営業については、現時点でそれ以上の情報はありません。カリフォルニア州での大規模イベントについては、現在、そのような計画がないため、影響はありません。